資信評(píng)估公司發(fā)布了東方雨虹的信用評(píng)級(jí)報(bào)告，評(píng)級(jí)結(jié)果是AA+。

這份報(bào)告是第三方的，而且出具方要對(duì)報(bào)告的內(nèi)容負(fù)法律責(zé)任，所以有較高的參考價(jià)值。以下是我關(guān)注的幾個(gè)點(diǎn)：

1、2018 年，規(guī)模以上防水材料企業(yè)瀝青類防水卷材產(chǎn)量為11.73 億平方米，同比增長(zhǎng)4.29%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)14.8%，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)26.6%。2019 年1－9 月，規(guī)模以上企業(yè)生產(chǎn)的瀝青類防水卷材產(chǎn)量為13.32 億平方米，同比增長(zhǎng)23.68%， 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)16.30%，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)14.76%。（P9）

2018及2019年1-9月份行業(yè)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)表明，防水行業(yè)的整體增速并不低，仍處于快速增長(zhǎng)期。用一句時(shí)髦的話說：賽道不錯(cuò)！

2、近年來，全國(guó)房屋建筑面積仍呈逐年遞增趨勢(shì)，2018 年，全國(guó)房屋施工面積達(dá)到82.23億平方米，同比增長(zhǎng)5.20%；2019 年1－11 月，全國(guó)房屋施工面積達(dá)87.48 億平方米，同比增長(zhǎng)8.70%，增速自2018 年以來持續(xù)走高。（P10）

這個(gè)數(shù)據(jù)也和上一個(gè)數(shù)據(jù)互相印證。

3、據(jù)中國(guó)建筑防水協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2018 年行業(yè)內(nèi)有銷售收入2000 萬元以上規(guī)模企業(yè)784 家，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有2000 多家防水材料生產(chǎn)企業(yè)，擁有生產(chǎn)許可證的防水材料生產(chǎn)企業(yè)1500 余家，無證生產(chǎn)企業(yè)眾多，業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)東方雨虹2018 年實(shí)現(xiàn)收入140.46 億元，在國(guó)內(nèi)防水材料市場(chǎng)容量為2000 億元左右的估計(jì)下，東方雨虹營(yíng)收占比仍然很低，不足8%。2019 年1－9 月，行業(yè)內(nèi)有銷售收入2000 萬元以上規(guī)模企業(yè)648 家，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計(jì)為690.03 億元。（P10）

大行業(yè)，小企業(yè)。

4、

（P11）

雨虹首選率遙遙領(lǐng)先！

5、

（P15）

這張圖我比較關(guān)注2點(diǎn)：

一是產(chǎn)能利用率和產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)表面，雨虹產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺。

二是平均銷售價(jià)格表明在經(jīng)歷了連續(xù)數(shù)年價(jià)格下降以后，19年1-9月份售價(jià)出現(xiàn)了回升的跡象，能否持續(xù)？這能否說明雨虹面對(duì)客戶的議價(jià)能力在提升？值得觀察！

6、截至2019 年6 月底，公司在建工程主要為防水材料生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)總投資額為47.23 億元，截至2019 年6 月底，已完成投資額為23.09億元，2019 年7－12 月計(jì)劃投資8.73 億元、2020 年計(jì)劃投資9.23 億元，2021 年計(jì)劃投資3.01 億元。（P17）

可以看出雨虹的擴(kuò)張建廠力度已經(jīng)放緩，肯定能改善現(xiàn)金流。隨著新廠的逐步投產(chǎn)，也會(huì)貢獻(xiàn)營(yíng)收和利潤(rùn)。雨虹的收獲期逐漸來臨！

7、總體看，公司短期償債能力一般，長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)?？紤]到公司在行業(yè)地位、市場(chǎng)認(rèn)可度等方面具備的優(yōu)勢(shì)，綜合看，公司整體償債能力很強(qiáng)。（P22）

總體情況還不錯(cuò)。

我會(huì)繼續(xù)持有東方雨虹，讓我的資產(chǎn)和東方雨虹共同成長(zhǎng)！

雨虹是本人的第一重倉股，難免屁股決定腦袋！請(qǐng)謹(jǐn)慎閱讀！