牛年新春佳節(jié)到來了，普天同慶?；仡櫿麄€鼠年，滬指漲幅達到19.43%，深成指漲44.17%，創(chuàng)指漲幅達到71.21%。整體來看，鼠年是價值投資大年。價值投資的標(biāo)的在鼠年都出現(xiàn)了大幅上漲，甚至出現(xiàn)幾倍的漲幅。二八分化的格局也比較明顯，20%的業(yè)績優(yōu)良的股票不斷的創(chuàng)新高，80%的股票則出現(xiàn)不斷下跌，甚至不斷被邊緣化。
縱觀整個鼠年的各大板塊的表現(xiàn)，白酒板塊成為絕對贏家，起板塊整個區(qū)間漲幅超過124%，并帶動整個飲料制造板塊大漲80%。另外，白馬股、生物疫苗、醫(yī)療器械板塊整體漲幅也超過了50%。化工、食品、汽車等板塊漲幅雖然居后，但整體表現(xiàn)依舊搶眼。
跌幅榜方面，題材概念板塊均大幅下跌，無人零售、云游戲、通訊板塊表現(xiàn)最為低迷，整體跌幅均接近30%。網(wǎng)紅經(jīng)濟、數(shù)字貨幣、數(shù)據(jù)中心等板塊跌幅均在20%左右。一漲一跌，高下立現(xiàn)，價值投資深入人心！
現(xiàn)在A股市場逐步走向成熟，機構(gòu)投資者的占比越來越高，從基本面出發(fā)去選擇業(yè)績優(yōu)良的股票成為市場共識。由于機構(gòu)投資者在選股的標(biāo)準(zhǔn)上具有一定的類似之處，因此選出來的白龍馬股也有很大的重疊度，因此我們經(jīng)?？吹揭恍┌堮R股機構(gòu)扎堆。
其實這種扎堆是英雄所見略同，并不是所謂的抱團。實際上如果是差的股票是沒有人抱團的，并且即使抱團也很難持久。像前段時間美股的散戶試圖通過資金優(yōu)勢抱團游戲驛站等股票，確實一度逼空了做空機構(gòu)，甚至讓比較大規(guī)模的一個做空機構(gòu)香櫞宣布不再做空，以后要以做多為主。
但最終散戶抱團出現(xiàn)崩盤，相關(guān)股票大幅下跌，給追高的散戶帶來了很大的損失。因此A股市場優(yōu)質(zhì)股票出現(xiàn)機構(gòu)扎堆實際上是英雄所見略同，也就是投資者從長期投資價值的角度去擁抱這些業(yè)績優(yōu)良的股票，這正是價值投資的體現(xiàn)。
現(xiàn)在基金的占比越來越高，基金多數(shù)是堅持理性投資、價值投資的。這將會使得A股市場的價值投資不斷的深入人心，而追漲殺跌、頻繁交易的行為將出現(xiàn)比較大的虧損。從實際操作中投資者也會認識到通過長期持有白龍馬股才能夠真正的戰(zhàn)勝市場，取得長期穩(wěn)定的收益，績差股和題材股越來越無人問津。這種趨勢是一個長期的趨勢，不是短期的趨勢。
有媒體統(tǒng)計從2010年以來A股在春節(jié)后市場的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)節(jié)后股市上漲的概率明顯要高于節(jié)前，除非發(fā)生黑天鵝事件。一般來說，春節(jié)前市場資金面偏緊，大盤調(diào)整的可能性比較大。節(jié)后資金重新回流，出現(xiàn)春季攻勢的可能性比較大，因此建議大家持有優(yōu)質(zhì)股票，安心過新春佳節(jié)，春節(jié)之后仍然是業(yè)績優(yōu)良的好股票繼續(xù)表現(xiàn)。大家記住還是元旦前我給大家說的那句話：山的那一邊其實還是山。
2014年10月，滬港通正式開通。當(dāng)時我提出在滬港通、深港通都開通之后，A股市場將逐步呈現(xiàn)出美股化、港股化的特征，也就是資金向頭部企業(yè)轉(zhuǎn)移。2016年是價值投資的元年，價值投資標(biāo)的一定會遠遠的超越大盤，從美股和港股的規(guī)律來看也是這個道理。根據(jù)統(tǒng)計，美股過去十幾年的大牛市主要的漲幅都來自于蘋果、谷歌、亞馬遜、微軟、特斯拉、奈飛等幾個大公司，港股的漲幅也主要是集中在騰訊、美團、海底撈等頭部企業(yè)，小公司無人問津，甚至淪為仙股是非常常見的。
更可怕的是很多小公司走出的是鈍刀子割肉，慢慢熊途，每天都是資金凈流出。因此當(dāng)你虧錢時，不要抱怨市場不對。華爾街有句名言：市場總是正確的，錯誤的只是你的理論。應(yīng)該做的是反思自己的思路是否有問題，從而順時應(yīng)變，找到正確的投資之道，轉(zhuǎn)向價值投資。
這幾年為何基金銷售異常火爆？很大程度上就是很多普通投資者已經(jīng)認識到“買股不如炒基金”，通過買入基金讓基金經(jīng)理來選擇業(yè)績優(yōu)良的好股票進行投資，這個回報遠遠超過個人炒股。好的公司往往能夠不斷的給投資者帶來超額的回報，而績差股和題材股則不斷的給一些驚嚇。
臨近年報披露，一些年報預(yù)虧股，甚至有些爆出巨額虧損的股票，再次讓持有這些股票的人無法安眠。確實差的公司在疫情的沖擊之下更加暴露出來，持有好的公司可以高枕無憂，而持有差的公司則難以入眠，因此投資者對于業(yè)績的確定性給予比較高的估值溢價也是正常的。
從投資方向來看，消費包括白酒、醫(yī)藥、食品飲料這些行業(yè)以及新能源科技都是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型受益的方向。我國的比較優(yōu)勢就是擁有世界上最多的人口，擁有世界上最大的消費市場，因此消費白馬股的投資機會是顯而易見的，無論是配置相關(guān)的基金還是配置個股都要逐步偏向于業(yè)績優(yōu)良的好股票。
我一直給大家引用芒格對巴菲特說過的一句話，并且是改變了巴菲特一生的投資理念的一句話，也就是以合理的價格買入偉大的公司遠遠比低估的價格買入普通的公司要好得多，因為寡頭公司在行業(yè)里的賺錢能力會越來越強，寡頭公司在市場上是一種稀缺品，股權(quán)具有稀缺性，受到資金的追捧，估值溢價也會水漲船高，這是不難理解的。
A股市場現(xiàn)在逐步進入到價值投資時代，也是機構(gòu)投資者時代，因此A股市場一些業(yè)績好的品種、龍頭企業(yè)不斷的上漲就是非常容易理解的。因此大家不要與市場大勢對抗，而是要清醒地認識到當(dāng)前市場生態(tài)發(fā)生的變化，學(xué)習(xí)價值投資，抓住好公司的機會。這樣的話才能夠真正從長期戰(zhàn)勝市場，實現(xiàn)財富的保值增值。
中國開改革開放40年來，各行各業(yè)已經(jīng)完成了自由競爭階段，進入到寡頭壟斷階段。行業(yè)寡頭的地位已經(jīng)非常穩(wěn)固，好的公司基本上都已經(jīng)上市。通過二級市場買入這些好公司的股權(quán)，做它的股東無疑是一個投資的捷徑。
牛年對于價值投資者來說依然是投資大年，現(xiàn)在對于龍馬股有分歧是好事。大家要從長期主義來看問題，而不要只糾結(jié)于短期價格的高低。大家要記住芒格曾經(jīng)對巴菲特說的一句話并且這句話改變了巴菲特的一生，甚至讓巴菲特在回憶的時候說過：自從遇到了芒格，我才真正從猿變成了人。這句話是什么呢？就是我寧愿以貴的價格買入一個偉大的公司，也不以一個便宜的價格買入一家平庸的公司。
