掘金次新股

隨著證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)格，市場(chǎng)的規(guī)則也越發(fā)健全，我們認(rèn)為接下來(lái)的股市機(jī)會(huì)越來(lái)越大，尤其適合長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)公司，獨(dú)角獸研究將帶您一同挖掘優(yōu)質(zhì)公司的投資機(jī)會(huì)。

  一、新零售的熱

阿里巴巴

最近市場(chǎng)最火的莫過于“新零售”概念，阿里巴巴從線上轉(zhuǎn)向線下，“淘咖啡”無(wú)人零售店于 7 月 8-12 日亮相。 在7 月初的第二屆淘寶造物節(jié)上，阿里巴巴宣布將落地?zé)o人零售計(jì)劃，首先呈現(xiàn)為“淘咖啡”快閃店。               

不僅如此，馬云和劉強(qiáng)東在7月14日同時(shí)都有動(dòng)作，而且都是布局生鮮市場(chǎng)。馬云訪問了盒馬鮮生線下實(shí)體店，也終于大方承認(rèn)這是阿里巴巴新零售模式的嘗試，之前盒馬鮮生屬于阿里巴巴都是媒體推測(cè)，此次馬云親自站臺(tái)，天貓官微也大肆宣傳，還將天貓的寵物形象帶進(jìn)盒馬鮮生店鋪拍照，說(shuō)北京上海已經(jīng)開了13家店鋪，現(xiàn)抓現(xiàn)做，30分鐘送到家。

京東

而劉強(qiáng)東也不甘示弱，聲稱要在線下開一百萬(wàn)家京東便利店。

并且在同一天，劉強(qiáng)東在京東總部接待了來(lái)訪問的加拿大總督江山，雙方啟動(dòng)了“京東超級(jí)品牌日-加拿大好物盛典”，同時(shí)宣布京東生鮮加拿大館正式上線運(yùn)營(yíng)。

娃哈哈

娃哈哈作為零售業(yè)的老牌，也決定加快新零售步伐了。雖然去年馬云提出“新零售”后，娃哈哈掌門人宗慶后在多個(gè)場(chǎng)合表示質(zhì)疑，但就目前情況來(lái)看，娃哈哈已經(jīng)在加快“新零售”布局：近日與深藍(lán)科技簽訂3年10萬(wàn)臺(tái),10年百萬(wàn)臺(tái)TakeGo無(wú)人店協(xié)議，預(yù)計(jì)投入為20億，這也是近年娃哈哈在新的零售形態(tài)中為數(shù)不多的大膽嘗試。

伊利

除娃哈哈外，伊利也正在計(jì)劃在 2000 多個(gè)社區(qū)內(nèi)推廣無(wú)人便利微店。

永輝超市

永輝超市連續(xù)推出的超級(jí)物種、鮭魚工坊、波龍工坊、盒牛工坊、麥子工坊、詠悅匯、生活廚房、健康生活有機(jī)館等的推出，與盒馬生鮮有異曲同工之妙。

無(wú)論是電商平臺(tái)、零售巨頭還是線下連鎖超市，幾乎在同時(shí)瞄準(zhǔn)了一個(gè)領(lǐng)域—新零售。

  二、新零售的優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)規(guī)模

電商平臺(tái)加速線下布局，加碼實(shí)體零售布局。自 2016 年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)公司向線下發(fā)展轉(zhuǎn)移已成為一種趨勢(shì)：國(guó)外電商亞馬遜以 137 億美元收購(gòu)全食超市；國(guó)內(nèi)小米科技、京東增開實(shí)體店，并將其變?yōu)榕c線上同步銷售的零售店；阿里巴巴投資生鮮超市、購(gòu)物中心，不斷加碼實(shí)體商業(yè)。

相比于傳統(tǒng)便利店，無(wú)人零售店具有支付便利、運(yùn)營(yíng)成本低廉、易于規(guī)?；奶攸c(diǎn)。據(jù)央廣網(wǎng)報(bào)道，繽果盒子占地 15 平米，可售賣的產(chǎn)品數(shù)量和 40 平米傳統(tǒng)便利店相當(dāng)，15平米的盒子造價(jià)約 10 萬(wàn)，而 40平米的便利店投入約 40 萬(wàn)，成本只有四分之一。同時(shí)，盒子自帶升降系統(tǒng)，可以隨時(shí)移動(dòng)位置，試錯(cuò)成本低。在運(yùn)營(yíng)成本上，店租、人力成本都可以節(jié)省很多。據(jù)繽果盒子官網(wǎng)顯示：傳統(tǒng)便利店每月運(yùn)營(yíng)成本大于15000元，包括門店租金，高額水電費(fèi)用和員工工資等。而繽果盒子的運(yùn)營(yíng)模式可以節(jié)約至少三名員工的工資和小于500 元的電費(fèi)，整體運(yùn)營(yíng)成本不到傳統(tǒng)便利店的 15%，日營(yíng)業(yè)額300元即可保證盈虧平衡。

未來(lái)無(wú)人零售店對(duì)傳統(tǒng)便利店的替代的趨勢(shì)是不可逆的，同時(shí)，由于便利性的提升和成本降低，無(wú)人零售店的鋪設(shè)規(guī)模可能遠(yuǎn)超傳統(tǒng)便利店的數(shù)量。保守預(yù)計(jì)未來(lái)十年，無(wú)人零售店新增250萬(wàn)家，參考占地15平米的繽果盒子10萬(wàn)元造價(jià)，無(wú)人零售店的投資額將為 2000 億元。

  三、最受益的細(xì)分領(lǐng)域在哪里？

隨著無(wú)人零售店和生鮮超市的爆發(fā)，直接受益的領(lǐng)域就是冷鏈產(chǎn)業(yè)，帶來(lái)冷鏈產(chǎn)業(yè)鏈每年規(guī)?？蛇_(dá)數(shù)百億，未來(lái)千億的巨大市場(chǎng)，以及冷鏈物流車、冷庫(kù)等配套設(shè)備需求呈現(xiàn)幾何式增長(zhǎng)。假設(shè)每個(gè)無(wú)人零售店配置1-2臺(tái)商用冷鏈產(chǎn)品設(shè)施，無(wú)人零售店對(duì)于商用冷鏈終端設(shè)施的新增需求就可達(dá)到250-500萬(wàn)臺(tái)；平均每臺(tái)冷鏈產(chǎn)品設(shè)施單價(jià)5,000元，則無(wú)人零售店對(duì)應(yīng)的冷鏈產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模為125-250億元，而這只是無(wú)人零售對(duì)冷柜的需求，并不含生鮮對(duì)冷鏈的需求規(guī)模，并且生鮮、無(wú)人超市的爆發(fā)，會(huì)大規(guī)模帶動(dòng)冷鏈物流的需求。

與此同時(shí)，中國(guó)冷鏈的滲透率也遠(yuǎn)低于歐美、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家，歐美、日本等農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)入冷鏈系統(tǒng)流通在90%以上，而我國(guó)目前進(jìn)入冷鏈系統(tǒng)的蔬菜類比重只占到全部蔬菜的5%，肉類只占到15%，水產(chǎn)品也只有23%。即使是使用冷鏈運(yùn)輸?shù)漠a(chǎn)品，在從產(chǎn)地到流入集貿(mào)市場(chǎng)拆散零賣的過程中冷鏈也存在中斷的現(xiàn)象，并不完整。由此可見，冷鏈的滲透率有望持續(xù)上升，帶來(lái)行業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)。

  四、為什么是現(xiàn)在？

隨著消費(fèi)升級(jí)，從阿里、京東、永輝、伊利等商業(yè)巨頭不斷加入新零售領(lǐng)域；盒馬、超級(jí)物種、美團(tuán)、餓了么等不斷進(jìn)入生鮮領(lǐng)域，這會(huì)刺激下游需求增大。從運(yùn)輸、存儲(chǔ)到商品配送的最后一公里環(huán)節(jié)，對(duì)冷鏈的需求快速提升，這就急需具冷鏈全產(chǎn)業(yè)鏈解決方案的公司給予支持。而冷鏈物流技術(shù)門檻遠(yuǎn)高于普通物流，需要在冷鏈物流領(lǐng)域積累多年的團(tuán)隊(duì)來(lái)運(yùn)作，這樣的團(tuán)隊(duì)和滴滴打車、膜拜單車的性質(zhì)相同，在市場(chǎng)中出現(xiàn)時(shí)間早，具備領(lǐng)先的制造技術(shù)和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，可以快速提升市占率，做到一家獨(dú)大。

但順豐、圓通、韻達(dá)等傳統(tǒng)物流公司，在冷鏈物流領(lǐng)域存在短板，市場(chǎng)中，存在的痛點(diǎn)是，冷庫(kù)、冷鏈物流車、生鮮智能設(shè)備、冷柜等嚴(yán)重不足。

  五、賣鏟子的人是誰(shuí)？

澳柯瑪：商用全冷鏈、冷鏈物流車、生鮮智能設(shè)備、和自動(dòng)售貨機(jī)稀缺標(biāo)的。公司成立于1998年，是一家老牌的冷柜、家電企業(yè)，國(guó)內(nèi)冷柜領(lǐng)先企業(yè)之一，世界知名制冷裝備供應(yīng)商，多年致力于全冷鏈產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前已形成以冰柜、冰箱、生活電器等家用產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)，以商用冷鏈裝備、冷庫(kù)、冷鏈物流車、冷柜、自動(dòng)售貨機(jī)、生鮮制造設(shè)備等為發(fā)展業(yè)務(wù)，同時(shí)公司具備新能源整車生產(chǎn)牌照，以新能源物流車、新能源電動(dòng)工具車、新能源家電為未來(lái)業(yè)務(wù)的多層次、多梯度產(chǎn)業(yè)格局。

  六、為什么是澳柯瑪

1、地理因素

澳柯瑪?shù)靥幥鄭u，而青島最有優(yōu)勢(shì)的工業(yè)是輕工業(yè)，特別是冷智能、家電制造業(yè)，形成了規(guī)模效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)鏈集中等優(yōu)勢(shì)，加之全國(guó)最好的港口，形成了冷智能、家電制造業(yè)得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，出現(xiàn)了如澳柯瑪、海爾、海信等知名家電品牌。

2、澳柯瑪?shù)钠放苾r(jià)值

在2016年中國(guó)最具價(jià)值品牌排行榜上，澳柯瑪以234億的品牌價(jià)值登榜。

3、澳柯瑪?shù)睦滏溔a(chǎn)業(yè)鏈

目前冷鏈?zhǔn)袌?chǎng)仍然處于國(guó)字號(hào)企業(yè)“壟斷”格局，缺乏行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，準(zhǔn)入門檻過高。并面臨著冷庫(kù)與冷藏車不足，上下游規(guī)劃與整合的缺乏、管理團(tuán)體素質(zhì)與發(fā)展速度脫節(jié)等問題的挑戰(zhàn)，而澳柯瑪正是多年來(lái)扎根冷鏈全產(chǎn)業(yè)鏈，尤其在商用冷鏈產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)尤為突出。

公司集產(chǎn)地預(yù)冷、冷鏈運(yùn)輸、終端存儲(chǔ)、家用制冷、商用制冷、醫(yī)用制冷、冷庫(kù)以及智慧全冷鏈管理系統(tǒng)在內(nèi)的全冷鏈解決方案。利用“互聯(lián)網(wǎng)+全冷鏈”戰(zhàn)略，不斷提升公司在冷鏈產(chǎn)業(yè)的地位。

  七、公司的戰(zhàn)略眼光

公司具備戰(zhàn)略眼光，于2016年12月31日澳柯瑪非公開發(fā)行股票的公告，以7.88元的價(jià)格發(fā)行了94,681,269股的股票，目的就是為了布局冷鏈物流車產(chǎn)業(yè)：新型節(jié)能冷藏車建設(shè)、商用冷鏈產(chǎn)品智能化制造項(xiàng)目的建設(shè)、商用冷鏈技術(shù)中心建設(shè)、線上線下營(yíng)銷平臺(tái)項(xiàng)目建設(shè)。