前幾天發(fā)了一篇文章《下跌，是價值投資最幸福的時刻》》，引起了很多人的共鳴，但也帶來了很多不同意見。我尊重并很珍惜每一個不同的見解，但從留言中也發(fā)現(xiàn)了，持不同意見的人，很多都忽略了題目中的四個字“價值投資”。下跌，是“價值投資”最幸福的時刻，也只是屬于“價值投資”的幸福時刻，如果一個人對自己所持有股票應有的價值都不了解，他當然不會幸福。

這個市場上真正的價值投資者少之又少，包括在聰明的投資者云集的雪球上，所以大多數(shù)人都認為下跌是一件不幸的事。只有對一只股票長期研究，深入理解它的內(nèi)在價值和未來價值，才能在2020年3、4月份的時候敢于大舉買入。那時候的招商銀行跌破了30元，現(xiàn)價51元，這70%的收益對理解招商銀行的人來說是無風險的，是敢于重倉甚至融資買入的，比有些人用輕倉賺到的200%，絕對收益可能還要多。

實際上，市場中大多數(shù)投資者都只知道選股，卻沒有選股策略。他們在選股時并沒有完整的指引體系，隨機性很強，有時候抓到一只漲的好的股票，便覺得是自己能力超群；如果抓到的是一只不斷下跌的股票，就會從管理層到大V挨個痛斥。引導他們選股的最重要因素，是價格而不是價值，所以下跌時感到不“幸?！?，是一件很自然的事。

 我們經(jīng)常能遇到一種人，市場上漲幅較大的股票，他們總是能拿得到，但年終算收益的時候卻并不高，原因是他們的倉里有各種熱門股，大牛股是有，但倉位并不重。同時他們的倉里也會有很多被炒過頭的股票，綜合在一起，單只牛股對持倉總收益的貢獻，就遠沒有收益率看起來那么可觀了。這也是沒有選股策略的一種表現(xiàn)，上漲的時候什么都好，一旦遇到大的回調(diào)就很難拿得住，更不要說開心買入了。

很多人會拿貴州茅臺做為價值投資的經(jīng)典案例，持有茅臺的人很多，但長期收益能接近茅臺的卻不多。我一直都沒找到第二只貴州茅臺，實際上這市場上的其他人也沒有找到，即便是2021年之后的貴州茅臺，也復制不了自己在前20年的成功，這是擺在每個投資者面前的現(xiàn)實。這充分說明了即便一只股票再好，如果不是全倉在這只這股票上，投資者都需要做好另外一種（或者幾種）選股策略，來填補那只股票之外的倉位。

對個人投資者來說，同時兼顧幾種策略，是一件很難的事情，經(jīng)常會由于策略之間的沖突而反復挨打。有人喜歡不斷提升思維跨度，融多種策略于一身，也有人會退后一步，用一種自己最熟悉的策略來投資，這就是適應股票還是讓股票適應自己的選擇。對普通個人投資者來說，能把一種策略貫徹好就已經(jīng)非常不容易了，盡量不要貪多，要想跑得先學會走才行。

最近關于一些投資常識寫了不少，都是有感而發(fā)。和絕大多數(shù)人一樣，我自己也是從懵懵懂懂中開始做投資的，那時候市場上價值投資還很少有人提及，可以學習的書籍也不是太多，前期走了很多彎路。估計現(xiàn)在股市里也沒有幾個人，是學會了整套理論才開始入市吧。希望未來的投資者能比我們這一代更加幸福，能在入市的時候，便走在一條越來越寬的大道上。