不差錢的騰訊為何要貸款？

1月22日，據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)消息，騰訊控股（00700.HK）尋求60億美元（約合388億元）的銀團(tuán)貸款。

就在1月21日，騰訊發(fā)生了兩件大事：

1、騰訊股價(jià)首次觸及700港元大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高，總市值最高達(dá)6.7萬億港元。 2、騰訊國(guó)民級(jí)APP產(chǎn)品微信，迎來重大更新，第一時(shí)間沖上熱搜。

中信證券分析稱，視頻號(hào)是微信在視頻領(lǐng)域的重大突破。預(yù)計(jì)視頻號(hào)將為騰訊在廣告、電商等領(lǐng)域帶來巨大的商業(yè)化價(jià)值。該機(jī)構(gòu)表示看好騰訊控股的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。

騰訊總市值飆升超12000億

值得注意的是，1月21日，騰訊股價(jià)觸及700港元大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高。

而從騰訊自上市以來股價(jià)表現(xiàn)來看，除了2018年全年大跌22.59%，騰訊股價(jià)整體上一直處于上漲態(tài)勢(shì)。其中，2017年全年騰訊股價(jià)暴漲近115%。

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2021以來，在A股資金抱團(tuán)出現(xiàn)暫時(shí)松動(dòng)、基金大量發(fā)行、人民幣前期強(qiáng)勢(shì)的背景下，內(nèi)陸資金進(jìn)一步積極尋找海外投資機(jī)會(huì)。

作為港股優(yōu)質(zhì)科技龍頭，騰訊一直是資金關(guān)注的核心標(biāo)的之一。wind數(shù)據(jù)顯示，2020年，南下資金凈買入騰訊1814億，排名居首。

今年以來，資金對(duì)騰訊的關(guān)注度進(jìn)一步增加，截止到1月21日，南向資金連續(xù)21日凈買入騰訊，共計(jì)725億港元。

各路資金助推之下，騰訊股價(jià)加速上漲。今年以來，騰訊已累計(jì)上漲22.52%，總市值飆升12184億港元。

隨著股價(jià)不斷上漲，日前，胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《2020胡潤(rùn)世界500強(qiáng)榜單》顯示，騰訊以47200億元估值位列世界第6，超過阿里巴巴，成為中國(guó)最值錢的企業(yè)。

目前，騰訊的估值在47.7倍左右，以往其估值最高為60倍附近，最低則低于30倍。

曾經(jīng)的港股有這么一句話：北茅臺(tái)，南騰訊！茅臺(tái)的估值目前已不斷被抬高，而騰訊的估值是否有望抬升呢？

再看視頻號(hào)的商業(yè)價(jià)值

就在騰訊股價(jià)創(chuàng)下新高的同日，騰訊的王牌產(chǎn)品微信迎來重磅更新。除了微信聊天系統(tǒng)的自帶表情發(fā)生大變樣等，騰訊視頻號(hào)也發(fā)生了一些變化，包含微信紅包封面可跳轉(zhuǎn)視頻號(hào)：

在配置紅包封面故事時(shí)，可直接選擇已發(fā)表的視頻號(hào)內(nèi)容（支持 1 分鐘內(nèi)的視頻素材）； 封面故事的跳轉(zhuǎn)，可關(guān)聯(lián)注冊(cè)主體下的視頻號(hào)； …………

此外，在將QQ音樂分享至微信之時(shí)，界面的右下角新增了“創(chuàng)作音樂視頻”的入口。視頻號(hào)頁面也分為了動(dòng)態(tài)和音樂視頻兩個(gè)板塊，在聽歌之際還可以看到別人的音樂視頻，點(diǎn)擊下方的視頻號(hào)頭像就可以進(jìn)入對(duì)方的視頻號(hào)頁面進(jìn)行互動(dòng)。

眾所周知，騰訊曾在短視頻領(lǐng)域推出騰訊微視，但市場(chǎng)表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期。

面對(duì)抖音、快手的夾擊，騰訊于去年1月正式上線視頻號(hào)。自測(cè)試以來，視頻號(hào)功能不斷迭代，陸續(xù)上線直播、超過1分鐘長(zhǎng)視頻、美顏、抽獎(jiǎng)、連麥、打賞等功能，并與微信生態(tài)內(nèi)朋友圈、小程序、公眾號(hào)、小商店逐一打通。

（圖/2021年微信公開課Pro）

1月19日，剛好是騰訊視頻號(hào)上線一周年紀(jì)念日。

與抖音、快手不同的是，騰訊視頻號(hào)嵌入在微信之中，無需再下載APP，可謂站在流量的風(fēng)口之上。

日前騰訊微信透露，2020年微信DAU超過10億。相對(duì)而言，目前抖音DAU約6億，快手DAU約3億。

（圖/2021年微信公開課Pro）

中信證券研報(bào)認(rèn)為，視頻號(hào)將實(shí)現(xiàn)“去中心化分發(fā) 社區(qū)重構(gòu) 直播互動(dòng)”三位一體的底層架構(gòu)，幫助微信從圖文信息向視頻轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)了微信生態(tài)的又一次升級(jí)。視頻號(hào)作為微信視頻化的核心新基礎(chǔ)設(shè)施，定位連接一切微信場(chǎng)景，從朋友圈、公眾號(hào)、小程序到看一看、搜一搜，實(shí)現(xiàn)去中心化流量、社群重構(gòu)、直播內(nèi)容交互，完善微信生態(tài)的內(nèi)容與商業(yè)化體系。

短視頻賽道爭(zhēng)奪戰(zhàn)

近日，微信創(chuàng)始人張小龍?jiān)_表示：“視頻化表達(dá)應(yīng)該是下一個(gè)十年的內(nèi)容領(lǐng)域的一個(gè)主題?！?/p>

而短視頻賽道2021年的戰(zhàn)爭(zhēng)，也先從資本市場(chǎng)中打響了。

據(jù)騰訊《一線》報(bào)道，1月22日，快手團(tuán)隊(duì)已完成了分析師路演，并決定下周一(1月25日)啟動(dòng)機(jī)構(gòu)招股。關(guān)于快手公司的估值，至今暫未最后決定。路演期間，機(jī)構(gòu)投資者與快手上市團(tuán)隊(duì)就此仍在協(xié)商?？焓稚鲜袌F(tuán)隊(duì)對(duì)于此次在港的募資預(yù)期調(diào)整為50億美元，折合約為388億港元。

有市場(chǎng)消息稱，快手上市團(tuán)隊(duì)希望趕在春節(jié)前完成在港掛牌的計(jì)劃，成為短視頻第一股。此前市場(chǎng)對(duì)快手的估值已經(jīng)超過5000億元，有望成為繼阿里巴巴以來香港地區(qū)規(guī)模最大的IPO項(xiàng)目。

招股書顯示，快手2019年收入391億元。截至2020年9月30日止，其營(yíng)收為407億元，這主要是因?yàn)閺V告及電商等收入的增速加大。

除了快手，抖音也有計(jì)劃于上半年在港股上市。

值得注意的是，騰訊本身也是一家投資公司，快手招股書顯示，騰訊是快手的第一大股東，持股占比21.57%。此次投資也可以讓騰訊享受到雙重回報(bào)：一方面是快手上市后估值的回報(bào)，另一方面騰訊也對(duì)自己的業(yè)務(wù)估值有所提升。

經(jīng)歷過一年成長(zhǎng)，在市場(chǎng)熱烈追捧短視頻龍頭之際，以往被忽視的視頻號(hào)已經(jīng)成為短視頻賽道上一位不可忽視的競(jìng)爭(zhēng)者。

對(duì)于視頻號(hào)的競(jìng)爭(zhēng)力，中信證券直言，微信體系擁有完善的商業(yè)化基礎(chǔ)設(shè)施與生態(tài)，一方面是目前小程序體系DAU超4億，2020年全年創(chuàng)造的交易額同比增長(zhǎng)超過100%；另一方面，短視頻直播等內(nèi)容生產(chǎn)體系已經(jīng)基本完備，同時(shí)視頻號(hào)功能便捷，遷移成本低。依托視頻號(hào)，微信內(nèi)容生態(tài)有望持續(xù)完善，用戶時(shí)長(zhǎng)有望持續(xù)增長(zhǎng)，壁壘有望進(jìn)一步提升。

上述機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，依靠用戶、內(nèi)容的快速增長(zhǎng)，以及潛在的在線廣告、電商等貨幣化機(jī)遇，疊加企業(yè)微信帶來的更廣泛的服務(wù)能力，視頻號(hào)有望在未來幾年脫穎而出，成為短視頻賽道的重要一極。

騰訊尋求60億美元貸款

就在市場(chǎng)熱火朝天地討論騰訊估值是否還望進(jìn)一步提升之際。1月22日，騰訊被媒體曝出尋求60億美元（約合388億元）的銀團(tuán)貸款的消息。

1月22日晚間，據(jù)新浪消息，騰訊獲得13億歐元貸款用以購(gòu)買環(huán)球音樂股份。

實(shí)際上早在去年12月，騰訊音樂(TME.NYSE)曾發(fā)布公告稱，騰訊音樂全資子公司參與的，由騰訊控股牽頭組成的財(cái)團(tuán)將以300億歐元的估值，再收購(gòu)環(huán)球音樂集團(tuán)10%的股權(quán)。

公告顯示，雙方交割和付款將在2021年上半年前結(jié)束，本次交易完成后，財(cái)團(tuán)在環(huán)球音樂的股權(quán)將增加至20%，其中，騰訊音樂在財(cái)團(tuán)股權(quán)中的投資占比仍為10%。此前，2020年3月，該財(cái)團(tuán)以上述同樣的企業(yè)估值完成了對(duì)環(huán)球音樂集團(tuán)10%股權(quán)的收購(gòu)。

近日也有媒體報(bào)道稱， 騰訊 又籌集了數(shù)十億美元，正在考慮對(duì)游戲業(yè)務(wù)的潛在收購(gòu)。 騰訊 尚未確定其瞄準(zhǔn)的游戲公司，可能是美國(guó)或韓國(guó)的游戲公司。

值得注意的是，微信生態(tài)的未來前景及騰訊的多元化布局，讓資本市場(chǎng)看到了騰訊的強(qiáng)大潛力。

機(jī)構(gòu)對(duì)騰訊的估值也在持續(xù)調(diào)高。wind數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)對(duì)騰訊盈利預(yù)測(cè)的一致目標(biāo)價(jià)已達(dá)到828港元。

其中，里昂將騰訊目標(biāo)價(jià)由715港元大幅上調(diào)至820港元，并給出“增持”評(píng)級(jí)。里昂發(fā)表研究報(bào)告指，微信今年將會(huì)重點(diǎn)發(fā)展視頻及直播，相信旗下小程序業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展迅速，品牌亦能夠建立個(gè)人專用的流量。該行預(yù)期，微信的總交易額（GMV）按年翻倍達(dá)1.6萬億元人民幣，當(dāng)中品牌的GMV增長(zhǎng)達(dá)3倍。

花旗發(fā)表研究報(bào)告指，騰訊控股早前舉辦了會(huì)議，分享了有關(guān)微信小程序、視頻號(hào)等最新消息。該行對(duì)小程序交易量的增長(zhǎng)感到特別印象深刻，表示用戶正在逐步形成在小程序中的購(gòu)物習(xí)慣，認(rèn)為整體微信基礎(chǔ)設(shè)施的實(shí)力不斷增強(qiáng)。維持對(duì)公司買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)734港元。