8月28日，中弘股份發(fā)布了一份由中弘控股、中弘卓業(yè)、加多寶以及深圳前海銀誼資本于8月27 日共同簽署的《債務(wù)重組及經(jīng)營托管協(xié)議》。協(xié)議中約定由加多寶及銀誼資本對(duì)公司及集團(tuán)進(jìn)行債務(wù)重組，解決流動(dòng)性困難和經(jīng)營發(fā)展遇到的困境。

同時(shí)該公告也披露了加多寶2015年至2017年精確的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示加多寶近年來債臺(tái)高筑的情況，令人大吃一驚。

隨即，8月28日，加多寶立即否認(rèn)了這次合作，并表示中弘股份在公告中所述有關(guān)加多寶的經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與實(shí)際情況嚴(yán)重不符。

8月30日，中弘股份在關(guān)于深交所關(guān)注函回復(fù)公告中坦言“該協(xié)議實(shí)質(zhì)上已經(jīng)終止”。

這一系列的“羅生門”事件究竟是怎么回事？自2017年來就頻頻以不好的形象出現(xiàn)在商業(yè)圈的中弘股份。曾經(jīng)的“徐翔概念股”中弘控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中弘股份”）如今居然面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，成了一個(gè)“爛攤子”。加多寶想來接盤嗎？它自己干凈嗎？

出生于江西宜豐的王永紅與王繼紅兄弟倆，沒身份沒背景，手下成立的中弘卓業(yè)開發(fā)的地盤也沒啥拿得出手的作品。不過，為人稱道的是這哥倆在2000年以極低廉的價(jià)格購入北京朝陽區(qū)五環(huán)外常營鄉(xiāng)附近的600畝土地，一手打造了2008年讓行業(yè)側(cè)目的“北京像素”。不僅一舉賺到凈利潤超過50億，中弘卓業(yè)也在業(yè)內(nèi)站穩(wěn)腳跟。

不過，看看自借殼上市以來中弘的營收，從2010年的36.61億，到2012年的38.12億，再到2013年的11.19億，作為一個(gè)有正常運(yùn)營的上市公司，營收數(shù)據(jù)波動(dòng)如此之大，實(shí)在令人費(fèi)解。一直到2016年，真相才浮出水面。

2016年4月，澤熙投資管理有限公司法定代表人、總經(jīng)理徐翔與王巍以及徐翔多年合作人竺勇等人涉嫌操縱證券市場(chǎng)、內(nèi)幕交易犯罪事件曝光。涉案13家上市公司的23名高管讓行業(yè)震驚，而中弘股份王永紅及董秘金潔赫然在列。

事實(shí)上，自中弘股份上市以來，官方發(fā)布的并購事項(xiàng)高達(dá)40余次，都是紅極一時(shí)的熱門行業(yè)。股市敏感，一般并購消息一出，公司股價(jià)就會(huì)大漲，兩三天之后再理性回調(diào)。徐翔等只需要在利好消息之前屯好，坐等漲停就行了，低買高賣的事件，這錢賺得不要太容易。從2012年的礦業(yè)發(fā)展到2013年的杭州手游投資，從2014年聯(lián)合上影集團(tuán)投資170億打造浙江安吉影視產(chǎn)業(yè)園到開始囤積旅游地產(chǎn)儲(chǔ)備地。王永紅花樣不少，成效不大。

對(duì)于外界認(rèn)為“不務(wù)正業(yè)”的事情，一向以大膽敢做的王永紅曾在采訪回應(yīng)道，只是覺得“做住宅沒什么挑戰(zhàn)性，更看重商業(yè)運(yùn)營的內(nèi)容?！?/span>

2009年，中弘股份就已經(jīng)將公司未來的轉(zhuǎn)型計(jì)劃提上日程。在接下來的日子，王永紅更是將此事落實(shí)為一個(gè)看起來完整的計(jì)劃：以旅游地產(chǎn)為標(biāo)的，“A+3”和北京地產(chǎn)項(xiàng)目為資金保障來盤活這些年來的旅游地產(chǎn)項(xiàng)目。本來是求轉(zhuǎn)型的利器，沒想到成了“催命符”。

在王永紅的構(gòu)想中，如果需要盤活旅游地產(chǎn)就需要三個(gè)機(jī)構(gòu)來運(yùn)作：第一是資金供給端。于是王永紅通過中弘股份的旗下子公司帝耀貿(mào)易收購香港上市的開易控股有限公司（KEE）來為“仟金所”互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)背書。

緊接著，王永紅又拿下了新加坡上市公司“Asiatravel（亞洲旅游）”，依靠其盤活手里的旅游地產(chǎn)成為中弘的標(biāo)的項(xiàng)目，放在集資平臺(tái)吸引投資。這就是一個(gè)小閉環(huán)了，此外，王永紅還需要將成型的項(xiàng)目賣出去啊，于是依靠旗下子公司著融環(huán)球，強(qiáng)勢(shì)收購了香港上市公司中璽國際來充當(dāng)其旅游地產(chǎn)的營銷代理公司66.10%股權(quán)。自此，中弘的“A+3計(jì)劃”完全成型。

但是，事與愿違，中弘股份開始走“下坡路”。

首當(dāng)其沖的便是仟金所交易的合法性，作為一個(gè)P2P平臺(tái)，今年上半年已經(jīng)出現(xiàn)連環(huán)爆雷現(xiàn)象。

禍不單行，地產(chǎn)作為基礎(chǔ)運(yùn)營工作都連連翻船：2016年7月，中弘北京平谷御馬坊項(xiàng)目掀起退房潮，減少當(dāng)年利潤8.38億元；“由山由谷”項(xiàng)目遭遇大規(guī)模退房潮；中弘大廈停建。中弘的資金難題，迫在眉睫。

而在另一端口的盤活旅游地產(chǎn)計(jì)劃更令人唏噓：海南如意島“雙暫停狀態(tài)”；半山半島項(xiàng)目中弘二次收購失?。恍≈迧u度假酒店項(xiàng)目被責(zé)令拆除。

截至2017年底，公司借款余額283.36億元，累計(jì)新增借款金額為103.68億元。其中，短期借款為97.33億元，較2016年度的54.63億元大幅攀升。2017年公司負(fù)債總額367.13億元，較2016年的230.49億元增加136.64億元，增幅為59.28%。目前，公司累計(jì)逾期債務(wù)本息合計(jì)金額50.33億元。

“根據(jù)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《退市意見》規(guī)定：公司股票連續(xù)20個(gè)交易日（不含停牌交易日）每日收盤價(jià)均低于股票面值（1元）的，證券交易所應(yīng)當(dāng)終止其上市交易?！?/span>

自6月20日，中弘股份首次盤中跌破0.99元，成為“仙股”之后，中弘股份股價(jià)一直就在1元/股左右徘徊，隨時(shí)面對(duì)停牌。

為了解決難題，中弘股份全力自救：

一翻動(dòng)作可謂是求生欲滿滿，但是世事哪能盡如人意。

募集的錢杯水車薪。中弘股份在與深圳港橋股權(quán)投資的重組協(xié)議由于債權(quán)人不配合，重組失敗。這使得中弘股份的償債能力進(jìn)一步惡化。

銀行等金融機(jī)構(gòu)從六七月份開始停止向中弘股份提供貸款，截至2018年4月18日，已被凍結(jié)銀行賬戶51個(gè)，金額合計(jì)2205.71萬元，公司開發(fā)的房地產(chǎn)項(xiàng)目2018年大多處于停工狀態(tài)，公司經(jīng)營陷入困境。

海南如意島旅游度假投資公司100％的股權(quán)也已全部質(zhì)押，且被法院多輪司法凍結(jié)，靠變賣資產(chǎn)還債的路也走不通。

6月20日，中弘股份籌劃兩年之久的36億元定增因?yàn)槌^有效期而徹底失敗。

8月28日，中弘股份發(fā)布《<股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議>終止協(xié)議》，宣布之前與新疆佳龍簽署的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》終止執(zhí)行，協(xié)議費(fèi)用各自承擔(dān)，互相不再承擔(dān)任何權(quán)利義務(wù)。

到8月28日這個(gè)時(shí)候，中弘股份的市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)在一元以下徘徊十天了。按照2012年的滬深兩市首次引入的“一元退市法則”的規(guī)定，中弘股份距離停牌的最后期限一天天臨近了，如果再?zèng)]有什么大力措施進(jìn)行挽救的話，中弘股份就將變成該原則出臺(tái)之后第一家被強(qiáng)制退市的“仙股”。

在這之前，閩燦坤B與*ST海潤都曾陷入退市的危險(xiǎn)中，但是都在倒數(shù)交易日內(nèi)公告，以公司擬籌劃重大事項(xiàng)，開始停牌等待時(shí)機(jī)，最后保殼成功。

但中弘股份面臨的保殼比ST海潤更難?？梢杂械南嚓P(guān)債權(quán)人協(xié)商妥善的解決辦法、尋求重組、加快資產(chǎn)出售、催收應(yīng)收賬款等措施都被大力限制，這更加讓中弘股份的退市變得風(fēng)雨飄搖。

在這樣的情況下，王永紅已經(jīng)是窮途末路，只要有機(jī)會(huì)就想將中弘股份這個(gè)燙手山芋仍出去，在新疆佳龍等一系列本想“接盤”又反悔的狀況看來，這個(gè)“山芋”可不是一般人能吃下的，還有誰會(huì)要呢？

加多寶集團(tuán)的名字出現(xiàn)在中弘股份的公告里。

8月27日晚，中弘股份發(fā)布公告稱與加多寶、銀誼資本簽署《債務(wù)重組及經(jīng)營托管協(xié)議》。該協(xié)議約定，一致同意由加多寶集團(tuán)及前海銀誼資本對(duì)中弘股份、控股股東中弘卓業(yè)集團(tuán)進(jìn)行債務(wù)重組，以完善資本結(jié)構(gòu)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方向，解決流動(dòng)性困難和經(jīng)營發(fā)展遇到的困境。

中弘股份掛出加多寶的名字果然有用，一開市直接漲停。

緊接著就是戲劇性的一幕。8月28日上午，在中弘掛出漲停板后不久，加多寶發(fā)布一份聲明，稱加多寶集團(tuán)從未與中弘股份、中弘卓業(yè)集團(tuán)有限公司、以及深圳前海銀誼資本有限公司簽署過《經(jīng)營托管及債務(wù)重組協(xié)議》，對(duì)協(xié)議所述內(nèi)容完全不知情。

最有意思的是：加多寶此前營收數(shù)據(jù)在業(yè)內(nèi)一直成謎，而根據(jù)此次的中弘公告，加多寶在2015年~2017年的凈利潤分別約為-1.89億元、14.89億元以及-5.83億元，數(shù)據(jù)看起來十分“慘烈”，令人吃驚。

而根據(jù)加多寶以前主動(dòng)公布的財(cái)報(bào)，2015年到2017年，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為250億元、240億元和150億元。此外，加多寶集團(tuán)品牌管理部總監(jiān)向云曾在媒體上聲稱，2016年加多寶的銷量增速不低于兩位數(shù)。

兩者公布的數(shù)據(jù)差距如此巨大，實(shí)在讓人驚訝。

各說各話的“羅生門”已然在中弘股份和加多寶之間展開，真相究竟如何？加多寶的真實(shí)情況究竟如何？

我們開看看加多寶方面怎么說。一方面，加多寶授權(quán)代表黃偉清亦口頭回復(fù)稱，是因?yàn)橹泻牍煞莨九兜募佣鄬氊?cái)務(wù)信息不實(shí)，由此引發(fā)雙方分歧，導(dǎo)致《債務(wù)重組及經(jīng)營托管協(xié)議》約定的相關(guān)合作全面終止。也就是說，“加多寶本來是有意向與中弘合作的，但是因?yàn)橹泻牍嬗姓`，損害了加多寶的形象，所以不合作了?！?/span>

這話是真的嗎？業(yè)內(nèi)人士表示可能只有“損害了加多寶形象”這一句話是真的。

事實(shí)上，眾所周知，如今經(jīng)歷了重重挫折打擊的中弘股份已是黔驢技窮，在某種程度上，加多寶可以說是中弘最后一根救命稻草了。從客觀上來看，中弘股份沒有任何理由“坑”加多寶，它的本意是“通過重組來徹底擺脫目前面臨的困境，不存在利用信息披露影響證券市場(chǎng)抬拉股價(jià)的動(dòng)機(jī)及情形?！眰ψ约旱臐撛谖ㄒ痪让魅耍@合理嗎？

在另一方面，外界之所以會(huì)對(duì)加多寶有如此大的質(zhì)疑，根本原因還是在加多寶自己身上。在外界看來，受與廣藥集團(tuán)曠日持久的糾紛和官司影響，加多寶的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位已不那么明顯，份額也出現(xiàn)下降。無論中弘股份披露的數(shù)據(jù)屬實(shí)與否，但加多寶近年來的市場(chǎng)影響力在明顯下降則是不爭(zhēng)的事實(shí)。

這件事的另一個(gè)佐證是：2018年6月份，在加多寶涼茶經(jīng)典紅罐包裝“重裝上陣”不過一個(gè)多月之后，就收到了廣東高院的一審《民事判決書》：廣藥集團(tuán)就“王老吉”商標(biāo)起訴加多寶侵權(quán)案件一審勝訴。根據(jù)判決結(jié)果，加多寶需向廣藥集團(tuán)賠償超過14億元。加多寶財(cái)務(wù)雪上加霜。

另一個(gè)方面來講，在公眾看來，加多寶的信譽(yù)問題本就值得商榷。在2017年3月中國食品工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《2016年度飲料行業(yè)整體運(yùn)行報(bào)告》的報(bào)告會(huì)上，時(shí)任加多寶黨委書記的龐振國曾指出，在2016年涼茶行業(yè)增速放緩的形勢(shì)之下，加多寶在2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入240億元，增幅為10%左右。他表示：“加多寶以52.6%的銷售額市場(chǎng)份額位居中國涼茶行業(yè)市場(chǎng)首位”。這樣的數(shù)據(jù)從何而來？

首先，加多寶本身一直將自己的營收數(shù)據(jù)捂得嚴(yán)嚴(yán)實(shí)實(shí)，外界至今仍然難以得知未上市的加多寶的具體業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。不過，沒有結(jié)果可能就是一種結(jié)果。試想，如果數(shù)據(jù)不實(shí)，加多寶又在籌備上市，公開部分營收數(shù)據(jù)既可以打響知名度、提高影響力，還可以平息外界猜疑，何樂而不為？

事實(shí)上，早在加多寶打出“中國每賣10罐涼茶，7罐是加多寶”的廣告標(biāo)語時(shí)，外界對(duì)于加多寶的銷售數(shù)據(jù)來源就一直質(zhì)疑不斷。加多寶之前對(duì)外宣稱其銷售數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)局旗下中國行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心的《2012年前三季度中國飲料行業(yè)運(yùn)行狀況分析報(bào)告》，但實(shí)際上，該報(bào)告中根本沒有關(guān)于“涼茶”項(xiàng)目的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

并且，在央視財(cái)經(jīng)頻道的欄目《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》的曝光下，這個(gè)加多寶所依仗的、所謂的國家統(tǒng)計(jì)局下屬的“中國行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心”實(shí)際上是一家“有奶便是娘”的造假機(jī)構(gòu)。只要企業(yè)支付費(fèi)用，該機(jī)構(gòu)就能為企業(yè)編造虛假的市場(chǎng)銷售數(shù)據(jù)，甚至可以給企業(yè)頒發(fā)證書和獎(jiǎng)牌。

在這樣的操作之下，加多寶的企業(yè)文化可見一斑。

雖然加多寶對(duì)于自家的營收數(shù)據(jù)捂得密不透風(fēng)，但也不是無跡可尋。2017年10月，中糧包裝正式入股清遠(yuǎn)加多寶。根據(jù)中糧包裝公告，清遠(yuǎn)加多寶2015年至2017年收入分別為6.22億元、6.48億元和4.80億元。而清遠(yuǎn)加多寶作為加多寶集團(tuán)中“加多寶”和“JDB”品牌飲料獨(dú)家提供濃縮液的唯一平臺(tái)，其收入增速與加多寶集團(tuán)整體的收入增速有較大的關(guān)聯(lián)性。 并且，中糧包裝公告中體現(xiàn)的2017清遠(yuǎn)加多寶營收同比減少25.93%，這與中弘股份公告中加多寶2017年收入呈下滑趨勢(shì)和幅度基本一致。

加多寶被質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假并非一朝一夕，而如今加多寶尋求上市機(jī)會(huì)，既然看上了中弘股份這個(gè)“爛殼子”，從中弘王永紅一系列的“脫手未遂”的事件中就可看出這個(gè)攤子不好接，可加多寶還是上了，原本注資中弘股份也是借殼的第一步準(zhǔn)備工作，只不過是一不小心發(fā)生了一點(diǎn)“事故”，買賣黃了。如此“急不可待”的尋找借殼上市的機(jī)會(huì)，不是因?yàn)槭诸^緊、急于募集資金周轉(zhuǎn)，還能是因?yàn)槭裁茨兀?/span>

但是，從這件事的頭尾來看，一家愛好粉飾賬面的企業(yè)，即使上市，投資者也會(huì)在操作的時(shí)候更加謹(jǐn)慎，這就是企業(yè)文化的重要性。我們反做空研究中心也會(huì)一起和大家關(guān)注中弘股份與加多寶的后續(xù)發(fā)展，看看中弘會(huì)不會(huì)成為一元退市第一股，或者是誰會(huì)來接手這個(gè)“燙手山芋”，加多寶能順利上市嗎？