《越來(lái)越富》第十二章：必勝的信念

昵稱華強(qiáng)審計(jì) 2021-01-07

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有個(gè)企業(yè)家朋友告誡我們創(chuàng)業(yè)者，他說(shuō)，要想把企業(yè)做好，關(guān)鍵就兩個(gè)字就是“堅(jiān)持”，但是為什么而堅(jiān)持，要堅(jiān)持多久?能夠堅(jiān)持或者堅(jiān)持多久取決于信念以及人的定力。

投資是一個(gè)很奇妙的事情，有的人說(shuō)投資是人性的放大器，人性的弱點(diǎn)在這里都會(huì)變成虧損的理由。有的人說(shuō)投資是人生，只有不斷的修行才能不斷進(jìn)步并取得理想的成績(jī)。有的人說(shuō)投資就是求道，所有投資的過(guò)程都是體道、悟道、得道的過(guò)程，總之，投資也是一場(chǎng)戰(zhàn)役，只有準(zhǔn)備好，得道才能成為最后的贏家。

從事股票投資近20年，正是我們不斷的體道，悟道到最后得道的過(guò)程。在整個(gè)過(guò)程中，有成功的喜悅，有失敗的痛苦，有失敗后的迷惘，也有成功后的憂慮，而投資的過(guò)程中，往往被過(guò)去的經(jīng)歷所影響，未來(lái)的憂慮而動(dòng)搖，都是因?yàn)檫@些干擾，使得投資者不能專注現(xiàn)在，而做出最正確的決策。

“必勝的信念”是自己自信心的考驗(yàn)，是外界對(duì)自己內(nèi)心的考驗(yàn)，如果想要有必勝的信念，首先要做出正確的決策，然而再去用強(qiáng)大的內(nèi)心克服外界的干擾。在2015年股災(zāi)的時(shí)候，第一輪股災(zāi)，很多人對(duì)于持有中國(guó)平安，貴州茅臺(tái)，格力電器動(dòng)搖了，未來(lái)大盤(pán)甚至整個(gè)市場(chǎng)都面臨重估的過(guò)程，而對(duì)于持股堅(jiān)持的理由，那就是專注的分析以及對(duì)于個(gè)股未來(lái)發(fā)展的信心，因?yàn)橛袃r(jià)值投資的理念，有與偉大的企業(yè)一起成長(zhǎng)的決心，所以堅(jiān)持下來(lái)的，在大盤(pán)震蕩下跌的幾年都獲得幾倍的收益，然而因?yàn)楹ε麓蟊P(pán)下跌而賣出的那些人并沒(méi)有因?yàn)橘u出而獲得更好的利益，甚至在市場(chǎng)低迷的幾年里出現(xiàn)了較大的虧損。

“必勝的信念”是我們踐行價(jià)值投資最重要的一個(gè)要素，如果你不能有這樣的信念，往往無(wú)法經(jīng)受市場(chǎng)調(diào)整而產(chǎn)生恐懼心理，也不能經(jīng)受住個(gè)股正常調(diào)整所造成股價(jià)下跌產(chǎn)生盈利回吐的壓力，也無(wú)法抵抗市場(chǎng)熱錢(qián)所驅(qū)動(dòng)的股價(jià)快速上漲而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)。

曾經(jīng)有一個(gè)妖女的傳說(shuō)，在海邊某個(gè)小漁村，大家都靠捕魚(yú)而生，當(dāng)漁船經(jīng)過(guò)某一個(gè)島的時(shí)候，都會(huì)翻船，多年過(guò)去無(wú)一人生還，人們傳言說(shuō)，島上有妖女，每當(dāng)船只經(jīng)過(guò)都會(huì)聽(tīng)到動(dòng)人的歌聲，迷惑了舵手，從而導(dǎo)致翻船，于是存在一群勇敢的年輕人想了一個(gè)辦法，堵住耳朵，不聽(tīng)，不就不被迷惑了嗎?結(jié)果這群年輕的勇士真的通過(guò)了那片區(qū)域。

股票投資正是那個(gè)妖女，每時(shí)每刻都在制造著財(cái)富的故事，如果你不能抵抗他的誘惑，就很容易在市場(chǎng)中迷失，陷入追漲殺跌的惡性循環(huán)之中。

在2017年初，市場(chǎng)經(jīng)歷了三輪股災(zāi)之后，降杠桿正當(dāng)時(shí)，大盤(pán)藍(lán)籌成為了機(jī)構(gòu)配置的首選，而降杠桿預(yù)期下，成長(zhǎng)股以及概念股遭受到巨大的拋售壓力，那一年，我們第一大重倉(cāng)股是東方財(cái)富，當(dāng)時(shí)有很多朋友到我這里來(lái)，我們探討股票的時(shí)候，很多人都建議我賣掉這個(gè)市盈率有60多倍的券商屬性的互聯(lián)網(wǎng)券商，經(jīng)驗(yàn)豐富的人都知道，牛市買(mǎi)券商，而2017年之后未來(lái)顯然是2014年大牛市后的熊市整理階段，但是我們研究認(rèn)為，由于公司的互聯(lián)網(wǎng)屬性，熊市正是他成長(zhǎng)累積市場(chǎng)份額最好的機(jī)會(huì)，對(duì)于開(kāi)戶數(shù)量以及市場(chǎng)份額的變化我們認(rèn)為作為海量用戶的東方財(cái)富，券商不但不會(huì)在開(kāi)戶變現(xiàn)的過(guò)程降低流量，反而會(huì)在服務(wù)的基礎(chǔ)上鞏固以及增加其流量，而根據(jù)我們策略，互聯(lián)網(wǎng)券商具有鮮明的互聯(lián)網(wǎng)屬性，這與牛熊市無(wú)關(guān)，互聯(lián)網(wǎng)最大的屬性就是邊際成長(zhǎng)以及一旦突破邊際成本后，利潤(rùn)增速會(huì)遠(yuǎn)超營(yíng)收增速，而這個(gè)邊際成本我們認(rèn)為在2017年第一季度就會(huì)達(dá)到，未來(lái)將會(huì)隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)份額不斷增加，盈利也會(huì)以遠(yuǎn)超營(yíng)收增速的速度增長(zhǎng)。我們2016年12月30日開(kāi)始建倉(cāng)，第一季度先是上漲后面是連續(xù)下跌，我們就不斷加倉(cāng)，但是當(dāng)我們建完倉(cāng)后，股價(jià)依然沒(méi)有上漲，甚至最多下跌了20%，這對(duì)于基金來(lái)說(shuō)是有很大的壓力，但是因?yàn)槲覀冇谐浞值牧私猓貏俚男拍?，所以我們不為之所?dòng)，甚至在2018年初大漲，而又下跌的過(guò)程中，我們都不為之所動(dòng)，堅(jiān)持持有，直到2019年第一季度，我們平均盈利已經(jīng)達(dá)到了120%，這時(shí)候，由于股價(jià)的快速上漲單只個(gè)股的持倉(cāng)比例越來(lái)越高，因此，我們?cè)诟唿c(diǎn)減倉(cāng)。這個(gè)兩年，可以說(shuō)是很不平凡的兩年，很多人在上面賺了10%就走了，或者虧了10%就止損了，就無(wú)緣分享熊市中翻倍的收益了。

我們堅(jiān)持的信念就是價(jià)值投資，只要公司不斷的成長(zhǎng)，高速高質(zhì)量的成長(zhǎng)是可以抵消市場(chǎng)調(diào)整的估值下降壓力。從2017年初到2019年初，上證指數(shù)是下跌的，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是下跌的，券商板塊是下跌的，平均股價(jià)下跌超過(guò)30%，但是東方財(cái)富股價(jià)卻上漲了120%，選股靠的是眼光，靠的是專業(yè)分析，而賺到這120%的收益卻是要靠堅(jiān)持價(jià)值投資，必勝的信念。

每個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)過(guò)程中，都會(huì)面臨多次的危機(jī)，而度過(guò)危機(jī)的能力以及必勝的信念成為企業(yè)成功的關(guān)鍵因素，投資也是一樣，因?yàn)橥顿Y本身投資的就是企業(yè)，價(jià)值投資核心的盈利邏輯是與企業(yè)一起成長(zhǎng)，只有堅(jiān)持價(jià)值投資才能避免陷入市場(chǎng)的零和博弈之中而無(wú)法自拔。

價(jià)值投資是一個(gè)體系，一個(gè)包含了選股，持股，交易，賣出，組合的一套體系，買(mǎi)進(jìn)股票后被套了長(zhǎng)期持有不是價(jià)值投資，買(mǎi)進(jìn)一個(gè)自己認(rèn)為還不錯(cuò)的股票也不是價(jià)值投資，因?yàn)槊總€(gè)人的認(rèn)識(shí)能力不同，研究邊界不同，只有買(mǎi)進(jìn)那些高質(zhì)量高成長(zhǎng)的個(gè)股才可以扛過(guò)低迷的市場(chǎng)取得很好的收益，每一個(gè)上市公司都有自己傳奇的故事，但凡是能成為上市公司的企業(yè)都是企業(yè)的佼佼者，但是我們必須選擇成長(zhǎng)最快，質(zhì)量最高的那個(gè)階段一直持有才能夠達(dá)到我們預(yù)期的目標(biāo)。

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來(lái)自：昵稱華強(qiáng)審計(jì) > 《抄股秘方》

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