 盯市結(jié)算是期貨市場(chǎng)常用的結(jié)算方式，了解結(jié)算非常必要，因?yàn)榻Y(jié)算單和軟件顯示的數(shù)字對(duì)客戶(hù)來(lái)說(shuō)非常關(guān)鍵，但其運(yùn)作的細(xì)節(jié)很多投資者并不清楚。 與股票常用的逐筆結(jié)算相比較，盯市結(jié)算的結(jié)算結(jié)果常常讓人看不明白。 （期貨的“逐日盯市結(jié)算”動(dòng)畫(huà)小視頻） ▼ 1. 盯市結(jié)算的概念 逐筆結(jié)算結(jié)果非常直觀，券商只需要在客戶(hù)買(mǎi)入和賣(mài)出時(shí)進(jìn)行盈虧、交易費(fèi)用的清算就好了，股票持倉(cāng)的浮動(dòng)盈虧和持倉(cāng)成本只和最新價(jià)格、買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格相關(guān)。 盯市結(jié)算與逐筆結(jié)算最大的區(qū)別在于，引入了結(jié)算價(jià)在每日盤(pán)后對(duì)過(guò)夜持倉(cāng)進(jìn)行中繼結(jié)算，將當(dāng)天已經(jīng)發(fā)生的盈虧計(jì)算清楚，這樣可以避免風(fēng)險(xiǎn)累積，將主要的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制在一日波動(dòng)以?xún)?nèi)。期貨賬戶(hù)在結(jié)算時(shí)點(diǎn)，扣除當(dāng)天的浮動(dòng)虧損后，還要滿(mǎn)足賬戶(hù)保證金要求。 期貨公司通常會(huì)在收盤(pán)前進(jìn)行預(yù)結(jié)算，對(duì)預(yù)結(jié)算后保證金不足的客戶(hù)進(jìn)行追加保證金或強(qiáng)行平倉(cāng)。 每日完成盯市結(jié)算后，隔夜持倉(cāng)的成本將調(diào)整成結(jié)算價(jià)，次日浮動(dòng)盈虧計(jì)算也將按照新的成本價(jià)計(jì)算。 2. 盯市結(jié)算帶來(lái)的常見(jiàn)問(wèn)題 （1）持倉(cāng)成本變化 持倉(cāng)成本經(jīng)常變化，浮動(dòng)盈虧僅顯示當(dāng)日盈虧，分不清楚到底是盈是虧。 這個(gè)問(wèn)題要分清軟件顯示的相關(guān)盈虧是逐筆還是盯市計(jì)算的，以逐筆計(jì)算的為準(zhǔn)。 （2）持倉(cāng)有當(dāng)日倉(cāng)與隔日倉(cāng)之分 由于交易所經(jīng)常通過(guò)減免日內(nèi)平倉(cāng)收費(fèi)來(lái)刺激交易清淡的合約，還會(huì)通過(guò)加收日內(nèi)平倉(cāng)費(fèi)用來(lái)抑制過(guò)度活躍合約的投機(jī)交易，持倉(cāng)必須區(qū)分當(dāng)日倉(cāng)和隔夜倉(cāng)。 持倉(cāng)的差異讓投資者在平倉(cāng)環(huán)節(jié)多了問(wèn)題：當(dāng)持倉(cāng)中既有當(dāng)日倉(cāng)，還有隔日倉(cāng)時(shí)，只能按先開(kāi)先平的原則先平隔日倉(cāng)，再平當(dāng)日倉(cāng)。例外：上海期貨交易所提供了平今倉(cāng)指令，投資者可以選擇性平出當(dāng)日倉(cāng)。 但在手續(xù)費(fèi)存在加收或減收的特殊政策時(shí)，當(dāng)日倉(cāng)與隔日倉(cāng)混合時(shí)，平倉(cāng)費(fèi)用要按平當(dāng)日倉(cāng)的規(guī)則執(zhí)行。 由于這個(gè)環(huán)節(jié)是在結(jié)算時(shí)進(jìn)行的，客戶(hù)發(fā)生交易時(shí)都會(huì)預(yù)先按最高的費(fèi)用凍結(jié)，實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用在盤(pán)后結(jié)算時(shí)才會(huì)計(jì)算清楚。 逐日盯市是保證金交易機(jī)制下的必然選擇，分段的結(jié)算有效控制了風(fēng)險(xiǎn)，但結(jié)算數(shù)據(jù)變得不太直觀。 在交易時(shí)段，盈虧的情況要參考逐筆結(jié)算的數(shù)據(jù)。盤(pán)后時(shí)段，可以選擇逐日盯市的結(jié)算單。 結(jié)算有問(wèn)題，要及時(shí)反饋問(wèn)清楚。 |
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