周一，科創(chuàng)板開市，萬眾矚目，這幾天都被科創(chuàng)板的相關新聞刷屏。

25只科創(chuàng)板新股“吸金力”十足，上市首日收盤平均漲幅近140%。無數(shù)富翁的誕生和無數(shù)投資者財富易主就在這些股票分時線的一起一伏間。

市場喧囂熱鬧，投資與投機，只在一念之間。

開市首日你是科創(chuàng)板的參與者還是旁觀者？市場回歸平靜后，你想做參與者還是旁觀者？

千呼萬喚始出來，萬眾期待的科創(chuàng)板終于來了。作為新生事物，相信很多投資者也是充滿好奇，端著小板凳，戳開電腦屏幕“觀戰(zhàn)”，盯著25只科創(chuàng)板股票，看著它們在電腦屏幕上的線條起起伏伏，猜著還能否再漲或者下跌，重新體驗了一把剛?cè)胧袝r“炒股”的心態(tài)。

言歸正傳，先來看看科創(chuàng)板“首秀”表現(xiàn)。

截至“首秀日”收盤，25只個股中平均漲幅達到139.55%，平均換手率也高達77.78%。安集科技以超400%的首日漲幅，創(chuàng)下A股近6年來漲幅新高。還有86.19%換手率和339.88%振幅，也是驚掉下巴了。

另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，“首秀日”科創(chuàng)板25只股票合計成交485.08億元，中國通號以97.6億的成交額居首，為當日A股市場成交額最大的股票。過去A股新股上市交易首日交易額超過中國通號的，還要回溯至2015年12月30日上市交易的招商蛇口。當時招商蛇口上市首日成交額為115.33億元。

盡管新股較發(fā)行價漲幅巨大，但相比開盤價，南微醫(yī)學、中微公司、樂鑫科技、瀾起科技、虹軟科技、交控科技、嘉元科技、瀚川智能、天準科技、方邦股份這11只個股收盤價不及開盤價，這也就意味著首日在集合競價或盤中高位買入這些股票的投資者都處于套牢狀態(tài)。

虧損或套牢的，可能不止上述這些人，開市首日“削尖腦袋”往里擠的投資者們或許都在當日成了高位接盤俠。

因為科創(chuàng)板的絕大多數(shù)個股在隨后的第二日并沒有延續(xù)上漲。同時，換手率和成交量也沒有繼續(xù)維持高位。

第三個交易，25只個股卻又再次全線飄紅。

與傳統(tǒng)的主板新股不同，科創(chuàng)板新股股價不確定性更高，三個交易日的巨幅波動，有多少人吃到了肉，又有多少人含淚離場？

股市從不只是造就富翁神話的地方，也是一個處處充滿陷阱的“絞肉機”，這些新股上市日分時線的一起一伏，造就無數(shù)富翁，也有無數(shù)無知者口袋里的財富眨眼易主。

對于是否參與科創(chuàng)板的二級市場投資，多數(shù)專家認為，短期的科創(chuàng)板股票有投機機會，但不具投資價值。

第一，中小企業(yè)的質(zhì)量值得商榷。

科創(chuàng)板上市的企業(yè)均自稱或被稱為“科技企業(yè)”，但實際上，有實力的科技企業(yè)，能上市的，早就上市了，如BAT、?？低?、比亞迪、格力……沒有上市的多數(shù)為中小企業(yè)，或者是主板上市公司分拆的子業(yè)務，這些中小企業(yè)也多數(shù)沒有核心技術，而是披著高科技外衣的制造業(yè)，他們主要利潤來源是財政補貼。

當然，這是中國多數(shù)科技股的毛病，不僅科創(chuàng)板如此，主板和創(chuàng)業(yè)板也有很多這類“高科技”公司。

從業(yè)績來看，這批上市的25只新股，有不少公司預告中報凈利潤大幅下滑或虧損的，其中，新光光電凈利潤為442萬元，降幅達83%；鉑力特預告凈利潤為虧損256萬元，再度虧損，降幅達573%。另外，3年虧損、2年凈資產(chǎn)為負資不抵債的拓璞數(shù)控也申報了科創(chuàng)板。

第二，估值太高。

首批上市的這25家科創(chuàng)板企業(yè)，其整體平均發(fā)行市盈率為53.4倍，其中，最高的是中微公司，其對應PE為170.75倍；最低為18.8倍的港股上市公司中國通號。

（注：數(shù)據(jù)來源于東方財富）

然而，這些都不是估值最高的企業(yè)。

已經(jīng)過會，還未上市的申報企業(yè)恒安嘉新，其扣非后市盈率高達318.72倍。

更高之后可能還有更高。

上述這些只是已經(jīng)公布了發(fā)行市盈率的企業(yè)，有一些未公布的申報企業(yè)可能“隱藏”著比上述都要更高的發(fā)行市盈率。

根據(jù)申報企業(yè)微芯生物的營收、融資金額、發(fā)行價等測算出其扣非前發(fā)行市盈率可能高達226.75倍，扣非后發(fā)行市盈率為373.72倍。

再根據(jù)A股市場新股上市被爆炒的傳統(tǒng)，這些巨高市盈率的公司上市后，估值還會更高。

第三，依然存在流動性陷阱。

雖然科創(chuàng)板對個人投資者設置了50萬的門檻限制，50萬看起來似乎不多，但根據(jù)中登公司統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，A股散戶絕大部分沒有50萬資金。因此，科創(chuàng)板主要是機構博弈。

上市初期，由于標的稀缺、概念豐富，僧多粥少，肯定會吸引資金哄搶，周一科創(chuàng)板的表現(xiàn)，大家也都見識到了。但別忘了，科創(chuàng)板式注冊制試點（過會率近100%），隨著未來上市的公司越來越多，籌碼將敞開供給，供需平衡打破，加上50萬門檻限制，賺錢效應消失，像周一那樣高溢價的局面可能會被折價代替。

盡管目前的科創(chuàng)板對散戶來說，并沒有多大的投資機會，但也有可能淘到寶，目前看，這需要投資者極高的運氣、眼力和定力，成功的概率微乎其微。

回想2014年新三板剛開通的時候，有人高呼是里程碑式的新起點，一個時代開啟了，真正的納斯達克。如今五年過去了，現(xiàn)在的新三板已陷入流動性陷阱，由于個人投資者的500萬起門檻限制，擋（保）?。ㄗo）了絕大多數(shù)散戶，正因為此，散戶極少，換手率一年還趕不上A股一天的換手率。

當然，科創(chuàng)板從交易規(guī)則和IPO的公司來看，管理層在制度設計等方面比新三板強得多，甚至也遠超創(chuàng)業(yè)板。

科創(chuàng)板是注冊制的試驗田，是30年來股市最深刻的結(jié)構性變革，50萬的門檻明顯吸收了新三板的教訓，不至于流動性枯竭，又對主板分流有限，對沒有經(jīng)驗的投資者進行了必要的禁入保護。

從長期看，科創(chuàng)板和注冊制將有助于資本市場健康和完善。市場化定價發(fā)行，上市前五日無漲跌停限制，幾乎所有理性思考的人，都知道這應該是、也必將是大勢所趨，尤其是市場化定價發(fā)行。

那么，科創(chuàng)板未來能不能成為A股的納斯達克？

這或許需要進一步的改革開放，可能是一個長期的過程。

如果哪一天，BAT、蘋果、谷歌、微軟……等巨頭也在科創(chuàng)板上市，那么，科創(chuàng)板大膽掃貨的日子或許就來了……

注：本文關于大盤、板塊、熱點及個股的分析僅做信息參考，不作為投資建議，據(jù)此操作盈虧自負！股市有風險，投資需謹慎！

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