低估值和預(yù)期差才是股市中賺大錢的不二法門

仇寶廷圖書館 2020-09-23

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股市中，不同人都有各自的投資風(fēng)格，有長(zhǎng)期持有白馬股的；有買低估值股等估值回歸的；有在牛市高點(diǎn)眼紅別人賺錢，但是自己買入后被套的；有看好賽道、高舉高打的；有覺得自己水平一般，進(jìn)而買指數(shù)基金的。這里面不少人都賺到了錢，當(dāng)然也有人賺的多，有人賺的少，也有虧錢的。

但是據(jù)二馬觀察，有一個(gè)模型是賺的最多的。這個(gè)模型就是買低估值，且有預(yù)期差的股票（這個(gè)差不是差勁，而是差別）。也就是說目前估值比較低，但是未來前景看好的股票。這個(gè)模型又細(xì)分為兩種。

A、未來前景長(zhǎng)期看好 --- 例如2018年底的五糧液和茅臺(tái)，估值很低長(zhǎng)期看好。這就是非常好的下手時(shí)機(jī)。五糧液當(dāng)時(shí)都到了15倍PE，一個(gè)年增長(zhǎng)30%+的公司，15倍的PE，這真是撿錢的機(jī)會(huì)。二馬沒有拿住，持有半年賺了130%，拿到現(xiàn)在的人，基本上收益在300%以上。

A這個(gè)模型需要碰機(jī)會(huì)，這樣的機(jī)會(huì)不總是有。當(dāng)然如果我們有耐心，按照過去的規(guī)律，每隔兩年，這樣的機(jī)會(huì)總能碰到。所以在較高的估值位置，出一部分股票，保留一部分現(xiàn)金還是很有必要的。否則機(jī)會(huì)來了，沒有錢也是白搭。

B、估值較低，有中短期的業(yè)績(jī)向好的預(yù)期差 --- 例如目前的中海油，受疫情影響，石油需求下降，導(dǎo)致油價(jià)大跌，中海油股價(jià)也大跌。那么我們可以預(yù)期的是，油價(jià)遲早要回歸。只不過是時(shí)間的問題，可能需要1年，也可能需要兩年。這里面存在兩個(gè)預(yù)期差，一個(gè)是市場(chǎng)認(rèn)為其短期業(yè)績(jī)不行，所以股價(jià)低迷。而我們的預(yù)期是中期其業(yè)績(jī)一定回升，所以股價(jià)也會(huì)回升。

B 這個(gè)模型的機(jī)會(huì)相對(duì)要多一些，當(dāng)然收益也不會(huì)有模型A 豐厚。對(duì)于這個(gè)模型，一旦預(yù)期兌現(xiàn)，要及時(shí)撤離。

其實(shí)我們投資過程中還有兩個(gè)預(yù)期。

C、估值不低，預(yù)期業(yè)績(jī)長(zhǎng)期有增長(zhǎng) --- 例如今天的貴州茅臺(tái)和五糧液，這個(gè)時(shí)候，估值提升的錢已經(jīng)很難再賺了，但是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的錢還可以賺。當(dāng)然如果哪天出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的預(yù)期，可能會(huì)導(dǎo)致戴維斯雙殺。

D、估值很低，但是預(yù)期業(yè)績(jī)繼續(xù)很差，完全看不到改善的機(jī)會(huì) --- 例如云蒙買的中信銀行。這類股是典型的煙蒂股。期待這類股的估值提升是很難的。一方面，業(yè)績(jī)不佳，你很難賺到業(yè)績(jī)的錢。另外，期待估值提升的難點(diǎn)在于，很少有機(jī)構(gòu)愿意去拉升他。因?yàn)閷?duì)于這種業(yè)績(jī)不行且無預(yù)期的股，機(jī)構(gòu)也不會(huì)愿意長(zhǎng)期持有。也是希望拉升后套現(xiàn)的。那么既然無預(yù)期，拉高套現(xiàn)將變得很困難，往往機(jī)構(gòu)會(huì)成為套牢者的解放軍。相信沒有那個(gè)機(jī)構(gòu)會(huì)愿意做這個(gè)事。

二馬點(diǎn)評(píng)：

通過上面的模型，我們可以看出，無論估值高低，持有一個(gè)股票想要賺錢，首先要有要的預(yù)期差。

低估值+長(zhǎng)期好預(yù)期 = 可以賺大錢；

低估值+ 中期好預(yù)期 = 也有不錯(cuò)的收益；

高估值+好預(yù)期 = 可以賺錢，但是最好這個(gè)預(yù)期是長(zhǎng)期的好預(yù)期，否則高估值+中短期的好預(yù)期往往會(huì)導(dǎo)致戴維斯雙殺。很多科技股就是這個(gè)模型。

低估值+沒預(yù)期 = 這是最悲催的模型，既賺不了業(yè)績(jī)的錢，又賺不了估值的錢。

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