出品：全球財(cái)說(shuō)

英雄互娛（430127. OC）再次夢(mèng)碎，其一路發(fā)展可謂“風(fēng)調(diào)雨順”，唯獨(dú)登陸主板之事歷經(jīng)輪回坎坷。

先來(lái)說(shuō)說(shuō)最近一次借殼事宜。

5月13日，東晶電子（002199. SZ）公告，因籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)停牌。

東晶電子擬購(gòu)買(mǎi)英雄互娛股東全部股份，股份發(fā)行價(jià)格為9.85元/股，同時(shí)東晶電子剝離現(xiàn)有的全部資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。

若順利完成，英雄互娛將實(shí)現(xiàn)借殼上市，應(yīng)書(shū)嶺將成為東晶電子新實(shí)控人。

5月27日，東晶電子復(fù)牌后，錄得4個(gè)連續(xù)漲停。

然而，之后的5月31日東晶電子股價(jià)開(kāi)始大幅跳水，休整后便是3個(gè)跌停。

6月4日，深交所下發(fā)問(wèn)詢(xún)函，要求東晶電子說(shuō)明是否存在內(nèi)幕交易。

吊詭的是，東晶電子確有股東在漲停之時(shí)逢高減持。

在東晶電子2019年一季報(bào)中，自然人股東吳賢芳尚未出現(xiàn)在前10大流通股東名單中，至5月10日，吳賢芳已經(jīng)成為第9大流通股東，持股378.68萬(wàn)股。

隨后，吳賢芳于5月31日將其截至該日的全部持股盡數(shù)賣(mài)出。

吳賢芳稱(chēng)自己不存在內(nèi)幕交易，買(mǎi)入全憑對(duì)于東晶電子基本面的分析及自身的資本決策。

亦有文章指出東晶電子在與英雄互娛的重組計(jì)劃中，前東晶電子實(shí)控人蘇思通和其背后的金主在停牌前突擊買(mǎi)入8000萬(wàn)，并在7-8個(gè)漲停之后精準(zhǔn)收割。

蘇思通曾是2016年私募冠軍，隨后稱(chēng)與東晶電子已經(jīng)沒(méi)有任何關(guān)系。

一切都太巧合，對(duì)于買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)的精準(zhǔn)把握，亦將此次并購(gòu)事件推至輿論最高潮。

11月25日，東晶電子發(fā)布公告稱(chēng)，重大資產(chǎn)重組宣告終止，英雄互娛歷時(shí)半年多借殼東晶電子最終告吹。

公告后，東晶電子再次錄得3個(gè)跌停，但是個(gè)中糾葛并未因此而停歇。

12月2日晚間，東晶電子對(duì)重組失敗后的問(wèn)詢(xún)函回復(fù)中，披露了與英雄互娛終止失敗的原因。

此前，交易雙方為推進(jìn)本次重組交易，東晶電子原控股股東藍(lán)海投控曾向迪諾投資支付1億元保證金。

值得注意的是，經(jīng)《全球財(cái)說(shuō)》查詢(xún)后發(fā)現(xiàn)，6月10日晚間，東晶電子曾發(fā)布了“無(wú)實(shí)控人，無(wú)控股股東，股東減持”的相關(guān)公告。

公告指出，東晶電子收到原控股股東藍(lán)海投控通知，李慶躍與藍(lán)海投控已于6月10日解除了表決權(quán)委托協(xié)議，東晶電子直接陷入了無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人的狀態(tài)。

解除表決權(quán)委托后，李慶躍開(kāi)始清倉(cāng)式減持，宣布擬減持不超過(guò)2578.33萬(wàn)股，占東晶電子總股本的10.59%。截至9月20日，李慶躍已累計(jì)套現(xiàn)3152萬(wàn)元。

隨著交易持續(xù)推進(jìn)，藍(lán)海投控卻以“不再是上市公司的控股股東，重組是否推進(jìn)應(yīng)由董事會(huì)決策”為由，欲收回一億保證金。

但是，英雄互娛卻無(wú)法認(rèn)同。

其控股股東迪諾投資為保證交易安全，認(rèn)為藍(lán)海投控支付的1億元保證金應(yīng)始終作為本次重大資產(chǎn)重組推進(jìn)的前提條件。

東晶電子的業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀，或才想到借殼。

2016年-2018年，東晶電子的營(yíng)業(yè)收入分別為2.57億元、2.32億元、1.77億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為1619.67萬(wàn)元、149.00萬(wàn)元、-7862.88萬(wàn)元。

2015年6月，英雄互娛借殼三板企業(yè)塞爾瑟斯掛牌新三板，后進(jìn)行過(guò)5次定向增發(fā)，共募集資金26億元。

當(dāng)年紅極一時(shí)的英雄互娛，投資者曾包括華誼兄弟、王思聰?shù)谋本┢账雇顿Y有限公司等，并吸引了紅杉資本沈南鵬、華興資本包凡、真格基金徐小平等資本大佬的目光。

企查查信息顯示，截至2019年6月30日，迪諾投資是英雄互娛的第一大股東，迪諾投資和迪諾兄弟各自持有英雄互娛30.43%和6.16%股權(quán)。

英雄互娛第二大股東為華誼兄弟（300027. SZ），持股20.17%。值得注意的是，華誼兄弟已于2019年5月14日將所持2.89億股股份全部質(zhì)押。

2015年11月，華誼兄弟入股時(shí)曾與英雄互娛簽署對(duì)賭協(xié)議，英雄互娛需在2016年、2017年、2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于5億元、6億元、7.2億元。

除了2016年順利完成對(duì)賭外，2017年開(kāi)始英雄互娛就出現(xiàn)頹勢(shì)，靠著轉(zhuǎn)讓持有的量子體育股權(quán)才補(bǔ)足了2億元利潤(rùn)缺口。

2018年時(shí)，游戲寒冬等因素，錄得歸屬凈利潤(rùn)7.28億元，其中也是通過(guò)出售股權(quán)等資產(chǎn)獲得了近4億元的收益，才得以驚險(xiǎn)完成業(yè)績(jī)承諾。

不容否認(rèn)，英雄互娛的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也越來(lái)越吃力。

2019年一季度，其歸屬凈利潤(rùn)僅為0.75億元，同比下降36.01%；2019年上半年，其歸屬凈利潤(rùn)為1.43億元，同比下降39.01%。

同時(shí)，因多起股權(quán)收購(gòu)，英雄互娛產(chǎn)生了較大的商譽(yù)。截至2019年6月30日，公司賬面商譽(yù)價(jià)值為19.02億元，占資產(chǎn)的34.52%。

英雄互娛對(duì)于資本的渴望，也是其不斷沖擊主板的原因。

2016年底，華誼兄弟曾試圖以換股方式增持甚至控股英雄互娛，后很快終止。

2019年2月，英雄互娛借殼赫美集團(tuán)（002536. SZ），一個(gè)月后又無(wú)疾而終。

一年兩次借殼失敗，目前的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，英雄互娛獨(dú)立上市的可能性不大。

失敗之后，英雄互娛只能再次踏上“覓殼”之路，但這次還需擦亮眼鏡，認(rèn)真選擇。