上峰水泥（000672. SZ）、冀東水泥（000401. SZ）、華峰水泥（600801. SH）等均實現(xiàn)了營收增長。

其中，行業(yè)龍頭海螺水泥（600585. SH, 00914. HK）同樣營利雙增，但也不是完全無憂。

三季報顯示，前三季度，海螺水泥實現(xiàn)營業(yè)收入1107.56億元，同比增長42.37%，歸屬凈利潤238.16億元，同比增長14.96%。

第三季度單季，海螺水泥實現(xiàn)營業(yè)收入391億元，同比增長22.04%，歸屬凈利潤85.6億元，同比增長10.06%。

從數(shù)據(jù)來看，海螺水泥營收及凈利潤增速，同比、環(huán)比增幅均呈現(xiàn)出下滑趨勢。

值得注意的是，海螺水泥的凈利潤增速略顯疲軟，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于營收增速。

原因為何？

那就是毛利率。第三季度單季，海螺水泥毛利率環(huán)比下滑1.27%，同比下滑13.93%。

半年報中，海螺水泥稱由于成本大幅增加導(dǎo)致毛利率同比下滑11.23個百分點。

毛利率同比下滑的主要原因是成本大漲所致，同時還可以從側(cè)面反映出，水泥價格已上漲乏力。

要知道，2016年每噸水泥含運(yùn)費(fèi)、利潤在內(nèi)的合同價僅需300元左右。

現(xiàn)在加上稅收等剩余各方面，水泥運(yùn)到工地價格已經(jīng)達(dá)到每噸約600元。

數(shù)據(jù)顯示，自2016年以來，水泥價格一直在每噸200元上下波動，如今上漲到每噸400多元，一度達(dá)到近十年來的歷史最高價格。

中小水泥企業(yè)的被迫關(guān)停，致使水泥價格的翻倍暴漲，成就了海螺水泥的業(yè)績暴增。

2016年-2018 年，海螺水泥營業(yè)收入分別同比增長9.72%、34.65%、70.50%，凈利潤分別同比增長13.48%、85.87%、88.05%。

只是怎么簡單嗎？畢竟，水泥行業(yè)的產(chǎn)能一直處于過剩情況，且嚴(yán)重過剩。

中國水泥協(xié)會發(fā)布的《2019年上半年水泥行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報告》顯示，2019年上半年，水泥庫存總水平依舊處于歷史低位，多數(shù)時間維持在50-60%的較低水平。

但在《南方都市報》的報道中稱，水泥的全國平均產(chǎn)能利用率約在70%左右，有些省份的產(chǎn)能利用率甚至只有50%。

《華商報》亦表示，陜西水泥產(chǎn)能過剩，其中關(guān)中地區(qū)產(chǎn)能過剩高達(dá)50%。

行業(yè)產(chǎn)能過剩，企業(yè)應(yīng)該開展‘價格戰(zhàn)’去庫存，現(xiàn)在水泥價格還能一直上漲，這很不正常。

值得注意的是，國家市場監(jiān)督管理總局反壟斷局曾于4月24日召開建材領(lǐng)域壟斷行為告誡會。

中國建材、海螺水泥、冀東水泥、華潤水泥、華新水泥、山水水泥等6家企業(yè)參加會議。

產(chǎn)能過剩、價格翻倍、高額利潤，這一切的背后推手，或就是暗藏壟斷、抱團(tuán)提價。

華創(chuàng)證券指出，因2018年4季度旺季中水泥價格基數(shù)較高，2019年4季度的水泥價格表現(xiàn)仍非常關(guān)鍵。

當(dāng)前時點全國水泥均價已與去年同期持平，南部地區(qū)水泥企業(yè)的業(yè)績增幅逐步放緩，4季度的業(yè)績增長壓力或?qū)⒆畲蟆?/p>

海螺水泥的業(yè)績及利潤，與水泥價格息息相關(guān)。

自2011年起，海螺水泥營收增速大幅下降，產(chǎn)能提高使公司營收依舊保持正增長。

水泥價格持續(xù)下跌至2015年低點，使海螺水泥的營業(yè)收入在2015年-2016年出現(xiàn)下滑。

長期來看，水泥行業(yè)及海螺水泥均存在下行空間，也存在周期性下滑可能。

截至10月25日，海螺水泥報收42.38元/股，總市值達(dá)2245億元，其年內(nèi)漲幅達(dá)51%。