【原】Q1營(yíng)收下降，如涵控股轉(zhuǎn)型平臺(tái)化
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只要網(wǎng)紅，不要電商，如涵控股業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型顯成效，服務(wù)收入同比增長(zhǎng)74％。 9月14日晚間，如涵控股（RUHN.US）發(fā)布了2021財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，如涵第一季度總營(yíng)收為2.8億元，同比下滑10%，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，如涵的凈利潤(rùn)為1070萬(wàn)元，去同期凈虧損2160萬(wàn)元。?對(duì)于總營(yíng)收的下降，如涵在財(cái)報(bào)中解釋稱：由于自營(yíng)業(yè)務(wù)下產(chǎn)品收入下降，并部分被平臺(tái)業(yè)務(wù)下的服務(wù)收入的大幅上升抵消。除了營(yíng)收下降外，如涵的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)仍有不少亮點(diǎn)：一季度如涵控股的服務(wù)收入為1.14億元，較去年同期增長(zhǎng)74%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供的現(xiàn)金凈流入為1160萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)了11倍。作為中國(guó)網(wǎng)紅電商第一股，如涵控股的收入模式在發(fā)生變化，正在從自營(yíng)模式轉(zhuǎn)型為平臺(tái)模式。如涵控股CEO孫雷在財(cái)報(bào)中表示：“在平臺(tái)模式下，我們成功地將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到了服務(wù)領(lǐng)域，在此基礎(chǔ)上，我們可以很好地抓住第三方商家和品牌對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)不斷增長(zhǎng)的需求。我們?yōu)镵OL提供銷售和廣告服務(wù)?！?/span>對(duì)于公司未來(lái)的發(fā)展，孫雷稱，公司將繼續(xù)在平臺(tái)模型下進(jìn)一步發(fā)展KOL貨幣化渠道，電商和流媒體產(chǎn)生的服務(wù)收入將逐年增多。?財(cái)報(bào)中，如涵控股預(yù)計(jì)2021財(cái)年全年平臺(tái)模式的服務(wù)收入將增長(zhǎng)到5.2億元至6.1億元，對(duì)應(yīng)增長(zhǎng)率為72%到101%。 “我們正在構(gòu)建一個(gè)領(lǐng)先的技術(shù)驅(qū)動(dòng)平臺(tái)，智能地連接我們的KOL，KOC（關(guān)鍵意見(jiàn)消費(fèi)者）和第三方商家和品牌，進(jìn)一步提高我們的運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力?！睂O雷在財(cái)報(bào)中總結(jié)道。收入構(gòu)成方面，產(chǎn)品銷售仍然是如涵控股的主要收入來(lái)源。報(bào)告期內(nèi)，如涵控股的產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)收入為1.67億元，占總收入的60％，服務(wù)業(yè)務(wù)收入為1.14億元，占總收入的40％。而在整個(gè)2019年，如涵控股的產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)和服務(wù)業(yè)務(wù)收入分別為2.47億、0.65億元，分別占總收入的80％、20％。進(jìn)入2020年后的6個(gè)月，如涵控股的收入構(gòu)成變化巨大。業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型推動(dòng)如涵在盈利能力上的提升，這主要體現(xiàn)在服務(wù)型業(yè)務(wù)更高的利潤(rùn)率上，財(cái)報(bào)中指出，該季度公司的毛利率從去年同期的36％增至38％，這主要?dú)w因于服務(wù)收入占總凈收入的百分比升高了近一倍。如涵控股財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
?“與產(chǎn)品銷售收入相比，服務(wù)收入的毛利率更高。”如涵控股在財(cái)報(bào)中總結(jié)。
?網(wǎng)紅是如涵控股的核心資產(chǎn)，網(wǎng)紅與如涵的合作模式?jīng)Q定了如涵的收入情況，在模式轉(zhuǎn)型后，由網(wǎng)紅帶動(dòng)的收入也在增加。數(shù)據(jù)顯示，如涵控股8個(gè)頭部網(wǎng)紅所產(chǎn)生的服務(wù)收入達(dá)4030萬(wàn)，占整個(gè)平臺(tái)收入35%。如涵對(duì)頭部網(wǎng)紅的定義為：過(guò)去十二個(gè)月內(nèi)產(chǎn)生了1000萬(wàn)元及以上的服務(wù)收入。在報(bào)告期內(nèi)，如涵旗下的網(wǎng)紅規(guī)模也在壯大。數(shù)據(jù)顯示，截止今年6月，如涵已經(jīng)簽約的平臺(tái)頂級(jí)KOL數(shù)量為8個(gè)，去年同期為2個(gè)。已經(jīng)簽約的KOL總數(shù)從去年同期的133個(gè)增加到174個(gè)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，一季度如涵營(yíng)收的成本為1.73億元，較去年同期的2.01億元相比下滑14%；毛利潤(rùn)為1.07億元，去年同期的人民幣1.12億元；銷售及營(yíng)銷開支為6950萬(wàn)元，去年同期為6900萬(wàn)元。截至2020年6月30日，如涵擁有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、限制性現(xiàn)金和短期投資7.954億元。??自營(yíng)電商轉(zhuǎn)型服務(wù)商?以業(yè)務(wù)模型劃分，如涵的收入來(lái)自“平臺(tái)模式”和“自營(yíng)模式”兩種。
對(duì)于“平臺(tái)模式”的具體商業(yè)模型，如涵在財(cái)報(bào)中也有描述：在平臺(tái)模型下，公司將KOL與第三方在線商店和商家聯(lián)系起來(lái)，以推廣在第三方在線商店中出售的產(chǎn)品，或在KOL的社交媒體空間上向第三方商家提供廣告服務(wù)。此外，如涵還有自營(yíng)模式，如涵在財(cái)報(bào)中將該模式描述為：公司在第三方電子商務(wù)平臺(tái)上擁有和運(yùn)營(yíng)在線商店，并通過(guò)將公司自行設(shè)計(jì)的產(chǎn)品在線銷售給消費(fèi)者來(lái)創(chuàng)收。從更多數(shù)據(jù)來(lái)看，如涵的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型簡(jiǎn)單暴力，也很奏效。?報(bào)告期內(nèi)，如涵來(lái)自自營(yíng)模式的收入大幅減少，如涵將此解釋為：一些網(wǎng)店直接過(guò)渡到平臺(tái)模式，自營(yíng)模式簽約的KOL大幅減少。具體到數(shù)字上，2019年4月，如涵控股赴美上市時(shí)，招股書顯示，如涵擁有91家自營(yíng)店鋪。截止至今年6月，如涵的自營(yíng)店鋪僅剩19家。如涵控股業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)
?對(duì)于如涵快速的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型，在上市之時(shí)就早有預(yù)兆，如涵2019年4月赴美上市后的財(cái)報(bào)顯示，為了孵化大批紅人需要付出千萬(wàn)級(jí)成本，卻只能依賴極個(gè)別頭部網(wǎng)紅創(chuàng)造營(yíng)收，模式發(fā)展可持續(xù)性存疑。?2017-2019年如涵因此一直虧損。2019財(cái)年下半年，如涵啟動(dòng)了淘寶輕店鋪，按照實(shí)際銷售的產(chǎn)品抽取傭金。與傳統(tǒng)的網(wǎng)紅店鋪相比，輕店鋪幾乎省去了店鋪運(yùn)營(yíng)中的整套鏈路，紅人僅需要做好選品和粉絲運(yùn)作。自己做電商，錢難掙，如涵將企業(yè)運(yùn)營(yíng)重心轉(zhuǎn)移到網(wǎng)絡(luò)紅人上，并樹立了企業(yè)愿景：致力于成為時(shí)尚品牌的共創(chuàng)平臺(tái)，成為更多品牌優(yōu)質(zhì)的服務(wù)商。如涵控股在6月推進(jìn)了投入1億元現(xiàn)金招募和培養(yǎng)紅人的計(jì)劃，便是基于這一邏輯。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，如涵公司累計(jì)服務(wù)的品牌數(shù)量由2019年6月30日的701個(gè)增加至2020年6月30日的1186個(gè)，品牌數(shù)增加了近70%。本季度，服務(wù)的品牌的復(fù)購(gòu)率超過(guò)60%。決心做服務(wù)商的如涵找到了一條適合自己發(fā)展的大道。
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