【原】大眾入局江淮：機(jī)遇，還是險(xiǎn)棋？| 特寫
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一紙公告，讓持續(xù)近一周的傳聞塵埃落定。
2020年5月29日早上9時(shí)許，江淮汽車（證券代碼：600418）對(duì)外發(fā)布關(guān)于安徽省國(guó)資委、大眾中國(guó)投資、江汽控股簽署《關(guān)于向安徽江淮汽車集團(tuán)控股有限公司增資之意向書》的公告。約一小時(shí)后，上述三方在人民大會(huì)堂簽約的現(xiàn)場(chǎng)圖片便見(jiàn)諸各媒體平臺(tái)。與江淮汽車的合作分為兩部分。第一部分，大眾汽車集團(tuán)計(jì)劃購(gòu)入安徽江淮汽車集團(tuán)股份有限公司母公司——安徽江淮汽車集團(tuán)控股有限公司（簡(jiǎn)稱江汽控股）50%的股份，另外50%股份由安徽國(guó)資委持有，并掌握控股權(quán)。第二部分，大眾汽車集團(tuán)將增持其電動(dòng)汽車合資企業(yè)江淮大眾股份至75%，獲得合資公司管理權(quán)。上述兩部分合作預(yù)計(jì)今年年底完成交易。按照規(guī)劃，江淮大眾計(jì)劃到2025年再推出5款純電動(dòng)汽車，同時(shí)建立完善電動(dòng)汽車工廠和研發(fā)中心。此外，大眾集團(tuán)有意愿授予合資公司大眾集團(tuán)旗下的主流品牌及一系列新能源產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2029年產(chǎn)量達(dá)到35萬(wàn)-40萬(wàn)輛。項(xiàng)目總投資10億歐元。與中國(guó)電池生產(chǎn)企業(yè)國(guó)軒高科動(dòng)力能源有限公司（簡(jiǎn)稱國(guó)軒高科）的合作則先行一步。5月28日深夜，國(guó)軒高科發(fā)布公告。當(dāng)天，大眾汽車集團(tuán)和國(guó)軒高科在北京舉行簽約儀式，大眾汽車（中國(guó)）將投資11億歐元，獲得國(guó)軒高科26.47％的股份，并成為大股東。至此，大眾汽車集團(tuán)成為首家直接投資中國(guó)電池生產(chǎn)企業(yè)的外資汽車公司。國(guó)軒高科產(chǎn)品覆蓋從原材料到回收的完整電池生產(chǎn)價(jià)值鏈，成為大眾汽車的認(rèn)證供應(yīng)商后，未來(lái)將向大眾汽車集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的純電動(dòng)汽車及MEB平臺(tái)產(chǎn)品供應(yīng)電池。這的確是一個(gè)三方共贏的局面。于安徽省國(guó)資委，繼奇瑞汽車混改之后，為另一家地方國(guó)企江淮汽車和國(guó)軒高科引進(jìn)頗具實(shí)力的大眾汽車集團(tuán)，無(wú)疑為下一步將安徽省打造成中國(guó)電動(dòng)出行的產(chǎn)業(yè)基地做好布局。于江淮汽車，大眾汽車集團(tuán)入局，一方面帶來(lái)跨國(guó)公司較為成熟的管理流程和管理方法外，另一方面還可通過(guò)合作引進(jìn)產(chǎn)品，助推其戰(zhàn)略性核心業(yè)務(wù)新能源汽車目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。江淮汽車計(jì)劃至2025年，新能源汽車銷量占總銷量比重達(dá)30%以上。于大眾汽車集團(tuán)，從電池供應(yīng)商到主機(jī)廠全面布局，表面看起來(lái)是大眾汽車集團(tuán)將以安徽省為目標(biāo)城市，在此建設(shè)一個(gè)完整電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈——當(dāng)?shù)匦履茉雌嚿a(chǎn)及銷量目前占據(jù)全國(guó)整體市場(chǎng)近13%。其更進(jìn)一步的意義則在于，在中國(guó)，除已有兩個(gè)合資公司一汽-大眾和上汽大眾之外，遵循不要把雞蛋都放到一個(gè)籃子里的商業(yè)原則，大眾汽車集團(tuán)有了新的騰挪之地。這一點(diǎn)，只要看看大眾汽車集團(tuán)在安徽省的布局就很清晰。2019年5月，大眾汽車集團(tuán)（中國(guó)）與安徽省合肥市政府、江淮汽車及逸駕智能科技有限公司簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，擬在智慧城市及相關(guān)出行領(lǐng)域展開(kāi)合作。該項(xiàng)目是大眾汽車集團(tuán)在中國(guó)首個(gè)智慧城市項(xiàng)目。正加快電動(dòng)化轉(zhuǎn)型步伐的大眾汽車集團(tuán)來(lái)勢(shì)兇猛。5月28日，大眾汽車集團(tuán)表示，其監(jiān)事會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)與福特汽車合作的多個(gè)項(xiàng)目。這些合作項(xiàng)目包括，福特汽車將開(kāi)發(fā)一款中型皮卡和一款更大的商用貨車，大眾汽車集團(tuán)將開(kāi)發(fā)一款城市廂貨。此外，福特汽車面向歐洲的一款新電動(dòng)汽車將以大眾汽車集團(tuán)的電動(dòng)汽車架構(gòu)為基礎(chǔ)。“今年4月，大眾汽車集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的銷量逐步恢復(fù)，并超過(guò)去年同期，市場(chǎng)份額上升1.7%，達(dá)到21%?！?月6日，大眾汽車集團(tuán)管理董事會(huì)主席迪斯（Herbert Diess）在社交平臺(tái)上寫道。中國(guó)向來(lái)是大眾汽車集團(tuán)成功的引擎，這是過(guò)去36多年來(lái)大眾汽車集團(tuán)在中國(guó)的第一家合資公司所能告慰我們的事實(shí)。而在接下來(lái)的大眾汽車電動(dòng)化全球版圖中，中國(guó)無(wú)疑仍將扮演關(guān)鍵角色，這就是現(xiàn)在和未來(lái)大眾汽車在中國(guó)市場(chǎng)上進(jìn)行的戰(zhàn)略布局。大眾汽車集團(tuán)曾在電氣化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略中明確表示，將在2024年前向混合動(dòng)力、電氣化和數(shù)字化領(lǐng)域投入600億歐元，其中330億歐元用于電氣化領(lǐng)域支出。按照規(guī)劃，大眾汽車集團(tuán)將在2028年前推出近70款新款電動(dòng)汽車，預(yù)計(jì)基于電動(dòng)汽車平臺(tái)PPE和MEB生產(chǎn)的電動(dòng)汽車產(chǎn)量將達(dá)到2200萬(wàn)輛。其中，在中國(guó)生產(chǎn)的純電動(dòng)汽車數(shù)量將達(dá)到1160萬(wàn)輛，占比超過(guò)其全球純電動(dòng)汽車目標(biāo)產(chǎn)量一半以上。在已經(jīng)擁有一汽-大眾和上汽大眾兩者年產(chǎn)量400萬(wàn)輛基礎(chǔ)上，入股江汽控股50%股份，以及增持江淮大眾股份至75%，實(shí)則為在中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)加碼新能源汽車。8年內(nèi)大眾汽車集團(tuán)要在中國(guó)實(shí)現(xiàn)1160萬(wàn)輛產(chǎn)量，且在5年內(nèi)上市30多款新能源汽車，這就意味著平均年產(chǎn)能要達(dá)到約150萬(wàn)輛。而在入股江汽控股前，一汽-大眾佛山和上汽大眾安亭這兩個(gè)MEB工廠，其一期產(chǎn)能各30萬(wàn)輛，再加上江淮大眾10萬(wàn)輛產(chǎn)能，年產(chǎn)量為70萬(wàn)輛。江淮汽車新能源基地加入，當(dāng)是極大的補(bǔ)充。積分不達(dá)標(biāo)就要受罰，大眾汽車集團(tuán)顯然不希望再為此買單。新能源積分一直是包括大眾汽車集團(tuán)在內(nèi)的大多數(shù)跨國(guó)公司心頭之痛，事實(shí)是，大眾汽車集團(tuán)在華兩家合資企業(yè)一汽-大眾和上汽大眾的新能源積分并不樂(lè)觀，前者為-145274分，后者為-96664分，尤其是一汽-大眾，處于墊底位置。大眾汽車集團(tuán)高管曾對(duì)外表示，在中國(guó)可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)2020年油耗（積分）目標(biāo)，需要從外部購(gòu)買排放積分。值得注意的是，江淮汽車是新能源積大戶，積分為263637分，有望抵銷大眾汽車集團(tuán)目前的負(fù)分。從這個(gè)角度再來(lái)看對(duì)國(guó)軒高科的控股，其目的也相當(dāng)明確——獲得中國(guó)電池制造商的直接所有權(quán)，實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池國(guó)產(chǎn)化。電池是電動(dòng)汽車的核心，電池成本占據(jù)一輛電動(dòng)汽車生產(chǎn)成本約40%以上。特斯拉成為電動(dòng)汽車的一哥，松下就有一半功勞。對(duì)于大眾汽車集團(tuán)而言，惟有實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池國(guó)產(chǎn)化，才能確保不受電池供應(yīng)和對(duì)沖原材料價(jià)格波動(dòng)影響，從而最大限度降低電動(dòng)車制造成本。幫寧工作室了解到，截至2030年，大眾汽車集團(tuán)在中國(guó)每年至少需要300GWh動(dòng)力電池供應(yīng)，需求量超過(guò)當(dāng)前全球電池裝機(jī)量。盡管這家企業(yè)已與LG化學(xué)、三星、SK創(chuàng)新和寧德時(shí)代簽訂供貨協(xié)議，并在瑞典和德國(guó)自建電池工廠，但仍然不能滿足需求。國(guó)軒高科正在加快動(dòng)力電池業(yè)務(wù)布局。按照規(guī)劃，它將在合肥市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)新建國(guó)軒電池年產(chǎn)16GWh高比能動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，在合肥市廬江縣新建國(guó)軒材料年產(chǎn)3萬(wàn)噸高鎳三元正極材料項(xiàng)目。分析人士認(rèn)為，無(wú)論是入主江淮汽車，還是成為國(guó)軒高科最大股東，這兩筆交易均釋放出大眾汽車集團(tuán)迫切轉(zhuǎn)型的信號(hào)。兩場(chǎng)資本途徑的行動(dòng)，可看作大眾汽車集團(tuán)加速電動(dòng)化的捷徑，將決定其能否后發(fā)制人，與特斯拉、豐田汽車等行動(dòng)者在電動(dòng)化領(lǐng)域抗衡。現(xiàn)在把目光轉(zhuǎn)向江淮汽車。回看大眾汽車集團(tuán)、安徽省國(guó)資委以及江淮汽車三方2019年的頻繁接觸，似為后來(lái)簽約拋出的橄欖枝條。早在2019年2月13日，迪斯一行造訪安徽，就江淮大眾合資項(xiàng)目推進(jìn)、創(chuàng)新研發(fā)展開(kāi)探討。3個(gè)多月后，安徽省委書記李錦斌、合肥市市長(zhǎng)凌云、江淮汽車董事長(zhǎng)安進(jìn)一行訪問(wèn)位于馬多力的西雅特總部，并簽署框架協(xié)議。三方協(xié)議明確提出，江淮大眾將成為大眾汽車集團(tuán)的重要組成部分，在大眾汽車集團(tuán)的全球制造體系中發(fā)揮重要作用。同時(shí)，三方還將合力打造合肥智慧城市項(xiàng)目。其后的故事順理成章。一位了解雙方合作進(jìn)程的業(yè)內(nèi)人士告訴幫寧工作室，2019年每個(gè)季度，大眾汽車集團(tuán)（中國(guó)）首席執(zhí)行官馮思翰（Stephan W?llenstein）同安徽省主管工業(yè)的副省長(zhǎng)都要見(jiàn)面溝通一次——雙方對(duì)合作的重視程度由此可見(jiàn)一斑。
早在2018年，大眾汽車集團(tuán)、江淮汽車與西雅特三方簽署諒解備忘錄時(shí)，江淮大眾就擬建立一座全新研發(fā)中心并導(dǎo)入MEB電動(dòng)平臺(tái)。但因大眾汽車集團(tuán)在全球范圍內(nèi)收縮支出，有輿論認(rèn)為，西雅特MEB Entry項(xiàng)目被大眾汽車集團(tuán)方面叫停，甚至被解讀為大眾汽車集團(tuán)放棄與江淮汽車的合作。幫寧工作室了解到，該項(xiàng)目擬定的產(chǎn)品規(guī)劃、研發(fā)中心建設(shè)、銷售等都在艱難推進(jìn)中。此番簽約，無(wú)疑將加快產(chǎn)品引進(jìn)步伐，解決合資公司面臨的困境。在資深分析人士看來(lái)，江淮汽車引進(jìn)世界級(jí)資源的混改，或許是國(guó)有資本在新的歷史時(shí)期的高水平融合。國(guó)有汽車企業(yè)混改，運(yùn)作得當(dāng)既能解決企業(yè)治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題，增量盤活存量，甚至可以解決重復(fù)建設(shè)問(wèn)題。而將混改對(duì)象鎖定為大眾汽車集團(tuán)，顯然是江淮汽車的一大機(jī)遇。在另一個(gè)人士眼中，這或許是江淮汽車最好的出路。背后折射的是以江淮汽車為代表的地方國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)型之困境。中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，馬太效應(yīng)正激化競(jìng)爭(zhēng)加速淘汰。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，江淮汽車歸屬母公司凈利潤(rùn)在2017年和2018年連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，分別為-1.946億元和-6.345億元。2019年，江淮汽車終于扭虧為盈。今年一季度，其歸母凈利潤(rùn)為-3.56億元，扣掉非凈利潤(rùn)為-4.287億元，江淮汽車仍處在低谷期。大眾汽車集團(tuán)深度參與混改，必將為江淮汽車帶來(lái)產(chǎn)品、技術(shù)和成熟的管理方式。正如江淮汽車董事長(zhǎng)安進(jìn)最近接受媒體采訪時(shí)談到的那樣，江淮汽車轉(zhuǎn)型，要擁抱國(guó)際先進(jìn)品牌和企業(yè)，跟大眾汽車集團(tuán)合作，某種意義上是全球化概念。全國(guó)乘用車聯(lián)合會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹的解讀更為直接。他認(rèn)為，外資企業(yè)一般希望獨(dú)資或合資新建產(chǎn)業(yè)鏈基地，而各地政府給予的資源支持類似特斯拉一樣享受巨大的政策紅利。但這次大眾汽車集團(tuán)入股，體現(xiàn)出地方國(guó)資體系的清醒認(rèn)識(shí)，靠單打獨(dú)斗效果很難體現(xiàn)。但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不是烏托邦，而是兇險(xiǎn)的叢林。要在競(jìng)爭(zhēng)中生存，就得深諳叢林法則。隨著此次大眾汽車集團(tuán)戰(zhàn)略持股落定，幫寧工作室認(rèn)為，至少還有三個(gè)問(wèn)題需要厘清。對(duì)安徽省國(guó)資委而言，如何讓當(dāng)?shù)仄囎灾髌放平】党砷L(zhǎng)？對(duì)江淮汽車而言，如何把握在合資公司中的話語(yǔ)權(quán)，并把具有江淮特色的自主品牌大旗堅(jiān)定不移的傳承下去？而對(duì)大眾汽車集團(tuán)而言，如何權(quán)衡與中國(guó)一汽、上汽集團(tuán)和江淮汽車三方關(guān)系？大眾汽車集團(tuán)躬身入局，并非結(jié)局，而是另一個(gè)故事的開(kāi)始。
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