冬天很冷，深挖洞，廣積糧，蓄勢(shì)、練功是過(guò)冬的一種方式。一家企業(yè)成長(zhǎng)歷程中，如何過(guò)冬是必上的一課。

媒體訓(xùn)練營(yíng)12月26日?qǐng)?bào)道 

文|左遠(yuǎn)良

12月25日，K-12在線教育公司猿輔導(dǎo)宣布近期完成最新一輪3億美元融資。本輪融資由騰訊公司領(lǐng)投，華平投資集團(tuán)、經(jīng)緯中國(guó)和IDG原有股東跟投。融資完成后，猿輔導(dǎo)的估值超過(guò)30億美元。

一個(gè)月前，美國(guó)媒體The Information曾援引知情人士稱，騰訊向猿輔導(dǎo)投資2.8億美元，其估值為28億美元。當(dāng)時(shí)遭到猿輔導(dǎo)方面否認(rèn)，相關(guān)負(fù)責(zé)人曾回應(yīng)稱“不實(shí)消息”。

塵埃落定，融資金額較傳聞?dòng)兴鋈搿４舜稳谫Y是騰訊對(duì)在線教育領(lǐng)域最大的一筆投資，猿輔導(dǎo)表示，將在人工智能學(xué)習(xí)和其他技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域進(jìn)一步投入，通過(guò)技術(shù)加快推進(jìn)學(xué)習(xí)的體驗(yàn)。

技術(shù)是第一生產(chǎn)力，對(duì)所有產(chǎn)業(yè)都是如此，教育行業(yè)也是這樣。騰訊入局，AI技術(shù)賦能，對(duì)于猿輔導(dǎo)來(lái)說(shuō)，“AI+教育”的布局進(jìn)一步完善。

公開(kāi)資料顯示，猿輔導(dǎo)公司成立于2012年4月，總部位于北京。最初公司主打產(chǎn)品為猿題庫(kù)，隨后陸續(xù)推出小猿搜題、猿輔導(dǎo)、斑馬英語(yǔ)和小猿口算等多款A(yù)PP，形成在線教育服務(wù)矩陣。

截至目前，猿輔導(dǎo)共計(jì)完成7輪融資，從公司成立到現(xiàn)在，一直保持著每年完成一輪融資的頻率。

△ 猿輔導(dǎo)歷史融資一覽（數(shù)據(jù)來(lái)源：天眼查）

連續(xù)獲幾年巨額融資，猿輔導(dǎo)靠的是什么？據(jù)了解，猿輔導(dǎo)一直將自身定位為科技教育公司，強(qiáng)調(diào)利用人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù)變革傳統(tǒng)教育。早在2014年初，猿輔導(dǎo)就成立了人工智能研究院，而且在技術(shù)研發(fā)上投入巨大。

目前，猿輔導(dǎo)已經(jīng)將語(yǔ)音識(shí)別、手寫(xiě)識(shí)別等技術(shù)，應(yīng)用到拍照搜題、英語(yǔ)作文智能批改、古詩(shī)文助手等產(chǎn)品功能當(dāng)中。以2018年1月上線的小猿口算為例，此款產(chǎn)品使用深度學(xué)習(xí)，可以通過(guò)圖像識(shí)別來(lái)完成對(duì)孩子作業(yè)的檢查，1秒內(nèi)可以知道答題正確與否，號(hào)稱準(zhǔn)確率達(dá)99%以上。

官方資料顯示，猿輔導(dǎo)在智能學(xué)習(xí)相關(guān)領(lǐng)域的研究已經(jīng)取得不錯(cuò)的成果，已經(jīng)向業(yè)界開(kāi)源共享超過(guò)5項(xiàng)?自主研發(fā)技術(shù)。2018年3月和7月，猿輔導(dǎo)團(tuán)隊(duì)分別獲得“微軟MS MARCO機(jī)器閱讀理解水平測(cè)試”和“斯坦福問(wèn)答數(shù)據(jù)集”兩項(xiàng)全球AI頂級(jí)賽事的世界排名第一，力壓百度、微軟。

△ 猿輔導(dǎo)產(chǎn)品矩陣 來(lái)源：官方資料

從最初的題庫(kù)搜題工具，到答疑講解視頻，再到提供在線輔導(dǎo)產(chǎn)品與服務(wù)，猿輔導(dǎo)將AI與大數(shù)據(jù)技術(shù)貫穿其中，完成了從“工具”到“內(nèi)容”再到“產(chǎn)品”的發(fā)展進(jìn)化。不僅通過(guò)產(chǎn)品矩陣構(gòu)建了數(shù)據(jù)的閉環(huán)和倉(cāng)庫(kù)，同時(shí)也形成了商業(yè)閉環(huán)。

據(jù)36氪報(bào)道稱，截至目前，猿輔導(dǎo)課程平臺(tái)上擁有超過(guò)100萬(wàn)付費(fèi)用戶，注冊(cè)用戶數(shù)超過(guò)1.6億，全年確認(rèn)收入達(dá)15億人民幣。核心業(yè)務(wù)指標(biāo)“復(fù)購(gòu)率”由最初的30%-40%上升至今年的70%-80%，獲客成本降低到數(shù)百元，推廣轉(zhuǎn)化率42%左右。

業(yè)內(nèi)人士表示，過(guò)去的幾年間，很多K12在線教育只是把傳統(tǒng)面授教育的模式搬到了線上直播，本質(zhì)仍未改變。而猿輔導(dǎo)的優(yōu)勢(shì)在于以數(shù)據(jù)和技術(shù)為驅(qū)動(dòng)力，基于人工智能的自適應(yīng)學(xué)習(xí)，實(shí)現(xiàn)個(gè)性化教育。公司擁有成熟的發(fā)展模式，能夠充分運(yùn)用內(nèi)容、產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)造規(guī)?；瘍r(jià)值，自然會(huì)受到資本的青睞。

教育行業(yè)變革受兩種力量的驅(qū)動(dòng)，一是體制改革，二是技術(shù)創(chuàng)新。資本博弈，K-12賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)在線教育行業(yè)一直保持著快速增長(zhǎng)的狀態(tài)。2015年，在線教育市場(chǎng)規(guī)模突破千億大關(guān)，行業(yè)也迎來(lái)發(fā)展拐點(diǎn)，騰訊、百度、阿里、網(wǎng)易、新浪等巨頭也紛紛入場(chǎng)。這把火從2015年一直燒到2018上半年，教育企業(yè)上市潮、融資潮持續(xù)高歌猛進(jìn)。

據(jù)艾媒近期發(fā)布的《2018中國(guó)在線教育行業(yè)白皮書(shū)》顯示，今年以來(lái)，中國(guó)已有4家在線教育公司先后上市，分別為尚德機(jī)構(gòu)、精銳教育、21世紀(jì)教育以及英語(yǔ)流利說(shuō)。另外還有兩家即將上市，分別是新東方在線和滬江教育。

2018上半年，我國(guó)教育行業(yè)融資總額約為147.1億元人民幣，已非常接近去年全年151.1億元的水平。作業(yè)盒子、寶寶玩英語(yǔ)、一起作業(yè)、成長(zhǎng)保、VIPKID、作業(yè)幫等在線教育平臺(tái)分別獲得超過(guò)一億元的融資。

△ 2018在線教育行業(yè)圖譜 （來(lái)源：艾媒咨詢）

到了2018年下半，K12領(lǐng)域仍是在線教育熱門(mén)賽道，VIPKID、作業(yè)幫、猿輔導(dǎo)的估值都超過(guò)了30億美金。除猿輔導(dǎo)外，同樣以拍照搜題起家的作業(yè)幫也于今年7月宣布完成D輪3.5億美元融資，K12在線輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)海風(fēng)駕馭海風(fēng)教育完成C系列超1億美元融資。

艾媒咨詢分析師認(rèn)為，在資本的寒冬期，投資機(jī)構(gòu)更關(guān)注現(xiàn)金流和投資回報(bào)，在線教育行業(yè)大都實(shí)行預(yù)收費(fèi)的商業(yè)模式，其現(xiàn)金流、投資回報(bào)相對(duì)穩(wěn)定，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，是在線教育投資熱潮的重要原因。

資料顯示，2018年中后期投資占比達(dá)40%，尤其美元投資中有50%為億元級(jí)別以上。高額投資占比不斷擴(kuò)大，說(shuō)明行業(yè)從成長(zhǎng)階段步入洗牌期。例如在線外教賽道上，格局逐漸清晰，頭部企業(yè)（VIPKID）持續(xù)獲得高額投資，留給第二梯隊(duì)、第三梯隊(duì)的時(shí)間不多了。

從目前市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，持續(xù)押注K12賽道也可能存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。首先是玩家太多，競(jìng)爭(zhēng)激烈，雖然整個(gè)在線教育市場(chǎng)還有增長(zhǎng)空間，但問(wèn)題在政策層面，目前已經(jīng)提出在線教育機(jī)構(gòu)的監(jiān)管將對(duì)標(biāo)線下培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，未來(lái)還存在諸多不確定因素。

其次，當(dāng)下在線教育的師資良莠不齊，行業(yè)監(jiān)管亟待加強(qiáng)，師資存疑是用戶的最大痛點(diǎn)。另一方面，師資也是在線教育的基礎(chǔ)性資源，在線教育平臺(tái)只有構(gòu)建完善的師資體系，才有利于形成新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)良性、可持續(xù)發(fā)展。

最后一點(diǎn)是，在線教育行業(yè)的發(fā)展需要時(shí)間，從起步到壯大，從盈利到規(guī)?；?，需要文火慢燉，不能靠砸錢(qián)一蹴而就。目前想在細(xì)分領(lǐng)域快速做出規(guī)模，迅速形成壟斷，還是需要資本的加持。寒冬之下，在線教育真正的考驗(yàn)才剛剛開(kāi)始。

【人物】

馬云 | 李彥宏 | 張勇 | 陸奇 | 雷軍 |  陳天橋

王小川 | 劉強(qiáng)東 | 賈躍亭 | 蔡文勝 | 鄒勝龍 

俞永福 | 姚勁波 | 楊元慶 | 孫宏斌 | 井賢棟 

何小鵬 | 王功權(quán) | 周鴻祎 | 史玉柱 | 胡勝利

龔宇 | 傅盛 | 馮鑫 | 康莊  | 張瑞敏 | 張一鳴