導語：富士康不同尋常的IPO，最快上會，罕有戰(zhàn)略配售股鎖定，這家負債千億的公司會不會成為市值最高的A股科技股？

媒體訓練營5月14日報道

文|黎帥

5月14日，富士康在上交所正式披露《首次公開發(fā)行A股股票招股說明書》、股票發(fā)行安排及初步詢價公告。

根據(jù)招股說明書，富士康擬募資額272.53億元，發(fā)行約19.7億股，占發(fā)行后總股本的10%，全部為公開發(fā)行新股，不設老股轉(zhuǎn)讓。網(wǎng)下、網(wǎng)上申購時間為5月24日，中簽號公布日為5月28日。中金公司擔任發(fā)行保薦人，股票簡稱“工業(yè)富聯(lián)”，交易代碼為601138。

富士康募投項目情況

富士康的IPO之路顯得有些不同尋常，2月1日上報招股書申報稿，3月8日發(fā)審會過會，從申報到上會僅用了36天，打破了此前的上會時間紀錄，以往排隊上市的企業(yè)至少需要等待半年時間。

3月8日過會，到5月12日獲得批文，卻用了100天，同時未披露募資金額。業(yè)內(nèi)人士分析：富士康之所以遲遲未能獲得批文，與募集資金過大有關。

同時，為減少市場沖擊，這次發(fā)行非常罕見地啟動了戰(zhàn)略配售+網(wǎng)下部分鎖定，戰(zhàn)略配售股鎖定期至少12個月，網(wǎng)下配售的股份也有70%要鎖定12個月，這是非常罕見的創(chuàng)新發(fā)行方式。

配售股票鎖定，發(fā)行方式值得借鑒

富士康本次發(fā)行價預計為13.83元左右，戰(zhàn)略配售鎖定5.91億股，其他13.79億股中，初步為網(wǎng)上發(fā)行4.14億股占比30%，網(wǎng)下發(fā)行9.65億股占比70%。

戰(zhàn)略投資者配售的股票中，50%的股份（2.955億股）鎖定期為12個月，50%的股份（2.955億股）鎖定期為18個月。部分投資者可自愿延長其全部股份鎖定期至不低于36個月。

網(wǎng)下配售的股票，30%的股份（2.9億股）無鎖定期，另外70%（6.76億股）鎖定12個月。

也就是說，發(fā)行的19.7億股中有64.31%（12.67億股）會被鎖定，當然如果啟動回撥機制，這個股份情況可能變化。

富士康創(chuàng)新的股票發(fā)行方式，能有效減少對市場的沖擊，或可為后續(xù)獨角獸企業(yè)發(fā)新股借鑒。

負債超千億，市值或登頂A股科技股

從招股說明書來看，富士康的負債規(guī)模較為龐大。截至2017年底，富士康總資產(chǎn)1486億元，總負債1204億元，負債率為81.03%，相比于截至2016年底的43%上漲了近一倍。

負債率暴增主要是因為其通過支付現(xiàn)金方式收購的重組資產(chǎn)所帶來的應付重組成本在2017年末計入其他應付款，導致公司流動負債大幅增加。招股說明書顯示，公司負債主要由應付賬款、其他應付款、短期借款、應付職工薪酬等構成。

受重組之苦的富士康負債雖已達到千億，其營收能力依舊不可小覷。

富士康2015-2017年營業(yè)收入分別為2727.99億元、2727.13億元、3545.44億元，2016年營業(yè)收入較2015年微降0.03%，2017年營業(yè)收入較2016年增長30.01%。

2015-2017年凈利潤分別為143.5億元、143.7億元和158.7億元，其中2016年凈利潤較2015年增長0.11%，2017年凈利潤較2016年增長10.45%。

2017年158.67億元的凈利潤，在A股3509家上市公司中，可以排名第32位，次于海螺水泥的164.29億元。

而根據(jù)富士康的營收能力以及A股計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)市盈率計算，分析師認為富士康市場估值在3200億至4000億元之間，有望超過目前A股科技股市值最高的?？低暎?689億元）。

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