周期型行業(yè)的波動狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些行業(yè)會緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些行業(yè)也相應(yīng)回落。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)上升時(shí)，對這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購買被延遲到經(jīng)濟(jì)改善之后。周期性行業(yè)包括的范圍較大，如金融、房地產(chǎn)、有色、煤炭、鋼鐵、化工、機(jī)械等，都屬于周期性行業(yè)。從中長期來看，周期性行業(yè)的景氣度波動節(jié)奏與主要宏觀經(jīng)濟(jì)大致相仿，但也會有提前或滯后的情形。
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在未來一段時(shí)間內(nèi)，仍然處于復(fù)蘇的大趨勢中。而一般的周期性行業(yè)，往往是圍繞著宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度波動，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖將有助于周期性行業(yè)迎來拐點(diǎn)。
鋼鐵行業(yè)是一個(gè)典型的周期性行業(yè)，盡管近一年多時(shí)間國內(nèi)鋼鐵行業(yè)景氣度出現(xiàn)一定程度下滑，但作為傳統(tǒng)國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，鋼鐵行業(yè)企業(yè)普遍具備良好的盈利能力與投資回報(bào)。從表4-2中可見大部分的鋼鐵股票的EPS增長利率是負(fù)數(shù)，而且市盈率大多是負(fù)數(shù)，由此可以認(rèn)為鋼鐵行業(yè)處在最壞的環(huán)境里。隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，鋼鐵業(yè)應(yīng)該有逐步恢復(fù)的前景。在宏觀經(jīng)濟(jì)回暖的背景下，復(fù)蘇略顯滯后的周期性行業(yè)值得投資者關(guān)注。事實(shí)上，有經(jīng)驗(yàn)的投資者都有心得，周期性行業(yè)的投資方法，往往是在行業(yè)最差的時(shí)候買入，在最好的時(shí)候賣出。而具體的一些做法有，如果產(chǎn)品價(jià)格回到成本區(qū)，行業(yè)的開工率也開始下降，那么投資者就要關(guān)注行業(yè)的拐點(diǎn)是否來臨。相反，如果行業(yè)內(nèi)連較差的公司都有很好的盈利，并且推出了一系列擴(kuò)張計(jì)劃，那么投資者就要小心周期行業(yè)的高點(diǎn)是否將要到來。例如地王頻生以后，往往房地產(chǎn)行業(yè)就會開始下行。
表4-2是鋼鐵行業(yè)的量化數(shù)據(jù)排行表，由于P/E都是負(fù)數(shù)，所以這時(shí)可以采用P/SR，即選擇P/SR小的公司，輔助加上低P/BV指標(biāo)。我們選擇馬鋼股份（600808）分析。

馬鋼股份的火車車輪產(chǎn)品是中國名牌產(chǎn)品，也是馬鋼最具市場競爭力的產(chǎn)品。2008年11月20日，公司車輪生產(chǎn)線擴(kuò)能改造工程竣工投產(chǎn)，從此公司車輪一舉躍上年產(chǎn)110萬件平臺，馬鋼成為全球最大的火車車輪生產(chǎn)商。公司2009年上半年火車輪及環(huán)件收入為11.26億元，同比減少20.31%，毛利率為40.76%。國家鐵路建設(shè)使得馬鋼長期受益。2009年三季度機(jī)構(gòu)增倉高達(dá)139.6%，這說明主力看好公司未來表現(xiàn)。
【注意】股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)，我們必須要對行業(yè)的發(fā)展做出一些預(yù)判，不然很難獲得超額投資收益。尤其是針對周期性行業(yè)，市盈率是相對滯后的指標(biāo)，如果投資者看到周期性公司的PE很低，業(yè)績很好時(shí)，就貿(mào)然進(jìn)場，很可能成為最后的站崗者。反之如果看到周期性公司的市盈率很高，收益很差也不要害怕，這時(shí)往往會出現(xiàn)行業(yè)拐點(diǎn)，可以采用分批買入的方法，耐心等待企業(yè)業(yè)績重新恢復(fù)。
一般在牛市里選擇周期性行業(yè)股票，而在熊市里放棄周期性行業(yè)股票。

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