今天下跌，走不走？森馬業(yè)績(jī)下修

仇寶廷圖書館 2020-07-14

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文：男終身黑白語(yǔ)音：女終身黑白

終身黑白第305篇原創(chuàng)文章

今天下跌，走不走？森馬業(yè)績(jī)下修 來(lái)自終身黑白 05:56

本來(lái)今天想偷懶，結(jié)果后臺(tái)收到不少詢問(wèn)今天下跌看法的，

從成交額看目前市場(chǎng)熱度還是很足的，兩市成交額又輕松破萬(wàn)億，所以雖然有調(diào)整，但券商沒(méi)咋跌，黑白的持倉(cāng)中，華泰上漲0.47%，券商ETF微跌0.08%。

對(duì)于下跌的看法，上周總結(jié)：《（實(shí)盤周總結(jié)43）牛市不等于躺贏》一文說(shuō)過(guò)，即使有牛市也不意味著每天上漲，并且越大的行情，暴跌反而越多。

比如下圖是上輪牛市14年10月到15年4月的走勢(shì)，從2000多漲到3000后，也是經(jīng)過(guò)了一段時(shí)間的調(diào)整，期間指數(shù)3%以上的下跌就有好幾次。

那怎么知道是暫時(shí)調(diào)整還是結(jié)束？其實(shí)這個(gè)很難判斷，大行情初期是比較脆弱的，可能跌一跌人氣沒(méi)了，就結(jié)束了，也可能熬過(guò)去了就又是一輪大漲。

所以黑白近期的文章反復(fù)提醒，不要因?yàn)樯蠞q風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，就去買那些看不懂的企業(yè)，拿著自己完全不了解的企業(yè)，遇見(jiàn)下跌一定會(huì)手足無(wú)措。

今早黑白收到一個(gè)讀者咨詢，如何開分級(jí)B，分級(jí)B是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)非常高的產(chǎn)品，因?yàn)樗袚?dān)分級(jí)A的損失，上漲的時(shí)候高杠桿，下跌的時(shí)候高風(fēng)險(xiǎn)，勸了半天沒(méi)勸住，還是去開通了，果然人性是永遠(yuǎn)不變的。

最近各種高收益群，打電話薦股的也多了起來(lái)，但一定要保持冷靜，不要說(shuō)天天漲停，一天3%的收益，一年250個(gè)交易日算，即使只有10萬(wàn)本金，不到一年也能上億資產(chǎn)，上億資產(chǎn)的人是沒(méi)時(shí)間建群賺幾百元入群費(fèi)的。

昨天還收到這樣一個(gè)提問(wèn)：

黑白回答：任何大漲的行情之后一定會(huì)有暴跌，解決的辦法就是，當(dāng)這個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有能看得且懂估值又合理的企業(yè)時(shí)，寧可空倉(cāng)也不冒風(fēng)險(xiǎn)，不要幻想能賺到每一分錢，只在自己的能力圈內(nèi)去做投資，梅西踢球在牛逼，他也不會(huì)想著和高中鋒去比比頭球。

每次大行情大部分人的心態(tài)都是這樣的，

大行情的初期，漲到害怕，每天上漲都想賣一點(diǎn)，因?yàn)楹貌蝗菀踪嵉搅瞬诲e(cuò)的收益，生怕下跌又吐回去。

第二階段，越漲信心越爆棚，什么風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)都忘記了，覺(jué)得自己無(wú)所不能。

第三階段，漲到自己覺(jué)得股市永遠(yuǎn)會(huì)漲，暴跌也不怕，因?yàn)橛X(jué)得還會(huì)漲起來(lái)，所有資金放進(jìn)股市還不滿足，抵押房子，加杠桿的比比皆是。

為什么牛市過(guò)后95%的人虧錢，因?yàn)榻?jīng)過(guò)一段瘋狂的時(shí)光，還有風(fēng)險(xiǎn)思維的人已經(jīng)寥寥無(wú)幾。

所以無(wú)論行情多好，不用在意短期快慢，只在自己能力范圍投資，你一定能贏。

森馬業(yè)績(jī)預(yù)告下修

黑白持倉(cāng)中有2%的森馬，今天森馬發(fā)布了業(yè)績(jī)修正，上半年從之前的盈利：7221 萬(wàn)元至 2.1億元，修正為：盈利：0 萬(wàn)元至7221 萬(wàn)元。修正原因：受新冠疫情的影響,公司境外業(yè)務(wù)虧損加大。

關(guān)于森馬的分析可以看之前的文章《森馬服飾，童裝是不是一個(gè)好賽道？》。

森馬去年?duì)I收中有15%來(lái)自海外，其中，2018年3月和北美最大的童裝品牌 The Children’s Place 達(dá)成長(zhǎng)期合作，同年11月收購(gòu)法國(guó) 知名品牌Kidiliz，Kidiliz旗下有超過(guò)15個(gè)知名童裝品牌。

目前海外的疫情顯然比國(guó)內(nèi)要嚴(yán)重很多，并且至今沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)的跡象，去年森馬下半年?duì)I業(yè)收入100億多點(diǎn)。2020下半年假設(shè)國(guó)外的收入全部忽略，國(guó)內(nèi)的算恢復(fù)7成，下半年?duì)I業(yè)收入應(yīng)該能在60億左右，按森馬19年凈利率算，差不多5億左右的凈利潤(rùn)。

如果2021年國(guó)內(nèi)能恢復(fù)到9成，海外能恢復(fù)3-5成銷售，2021年10億以上凈利潤(rùn)問(wèn)題不大，對(duì)應(yīng)現(xiàn)在市值是20PE。所以想買森馬，要么大跌給一個(gè)極高的賠率，要么等明顯可以看業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。

短期間森馬肯定是比較困境的，等森馬逐步恢復(fù)了可能這波行情都結(jié)束了，這也是為什么上周三《收割加調(diào)倉(cāng)，一些小提醒》一文，文末我認(rèn)為如果空倉(cāng)可以買一些平安和基建ETF,但是沒(méi)有推薦漲幅較小的森馬的原因。

對(duì)于黑白來(lái)說(shuō)森馬的倉(cāng)位很小2%的觀察倉(cāng)，我會(huì)等有反轉(zhuǎn)跡象或大幅下跌，特別低估后逐步加倉(cāng)，但如果你是空倉(cāng)這個(gè)時(shí)候大量配置森馬，我認(rèn)為不是一個(gè)很好的選擇。

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