小編按：

周一三大指數(shù)開(kāi)盤(pán)漲跌不一，開(kāi)盤(pán)后指數(shù)迅速拉升，創(chuàng)指漲2%，開(kāi)盤(pán)半小時(shí)，滬深兩市成交額突破5000億元。午后，三大指數(shù)午后持續(xù)走高，創(chuàng)指漲4%，滬指盤(pán)中一度漲2%，券商、鋼鐵板塊拉升，臨近盤(pán)尾，滬深兩市成交額連續(xù)第六個(gè)交易日突破1.5萬(wàn)億元。截至收盤(pán)，滬指漲1.77%，報(bào)3443.29點(diǎn)；深成指漲3.50%，報(bào)14149.14點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲3.99%，報(bào)2889.43點(diǎn)。

今天市場(chǎng)似乎并未受到消息面上多道“降溫”措施的影響，市場(chǎng)依然高溫不退。那么今天有所表現(xiàn)的有色水泥是否值得期待？從目前這個(gè)位置3400往后看，哪些行業(yè)會(huì)有機(jī)會(huì)？資金的流入有哪些特征和表現(xiàn)？……狼帥陳浩今日做客央廣直播，就熱門(mén)問(wèn)題逐一解答！

陳浩

今天的走勢(shì)其實(shí)讓大家意外，應(yīng)該好多人已經(jīng)先高位離場(chǎng)、準(zhǔn)備跌了再接回來(lái)，但是今天指數(shù)好像走的不錯(cuò)。

我看了一下主力資金流向的分析，現(xiàn)在主力資金重點(diǎn)在攻擊有色金屬、木業(yè)板塊、水泥板塊、光電子、證券板塊；相當(dāng)于價(jià)值投資的熱點(diǎn)在擴(kuò)散之中，總體上是資金流入的。但是有意思的是銀行板塊、包括半導(dǎo)體、房地產(chǎn)、航空運(yùn)輸，其他醫(yī)療有不小的資金流出，這是今天的情況。

行情階段和行業(yè)

如果把這段行情做一下界定的話，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入牛市主升段了；而主升段應(yīng)該是沒(méi)有完，因?yàn)殂@石底的鉆面就在這里。牛市主升段應(yīng)該是漲到4200~4500之間，之后這個(gè)波段開(kāi)始進(jìn)入調(diào)整。所以目前來(lái)說(shuō)，大家希望做一些短線、逢高減磅、低吸等估計(jì)都做不到。我的判斷第一目標(biāo)位還是在4500，到4500市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)整理，然后再?zèng)_擊去做第二波聲浪，總的來(lái)說(shuō)現(xiàn)在判斷為牛市，也不是之前說(shuō)的結(jié)構(gòu)性慢牛，就是牛市，新的一輪牛市就已經(jīng)開(kāi)始了。

行業(yè)的話，總的來(lái)說(shuō)今天比較火的像有色、水泥我認(rèn)為都不是主要的賽道。主賽道其實(shí)是4個(gè)，依然是大科技、大消費(fèi)、大醫(yī)藥、大金融，這4個(gè)賽道跟2014年、15年的行情是不同的。那時(shí)候的中周期即以按月為單位的周期上它就體現(xiàn)出了賽道的輪動(dòng)，大周期上也是輪動(dòng)，但是這一次不是；這一次是各做各的，各走各的，雖然每一天有可能此漲彼伏，但從整體的趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，這4個(gè)大賽道是齊步走的，這是這一波行情的特點(diǎn)。所以行業(yè)上把握一條就夠了——今年以來(lái)聽(tīng)說(shuō)過(guò)的優(yōu)秀行業(yè)，那么下半年依然優(yōu)秀；沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)的就是兩三天的短場(chǎng)，那就盡量別等。

資金流入和特征

為什么判斷這一次它仍然會(huì)是在前期比較強(qiáng)的科技、消費(fèi)、醫(yī)藥、金融方向上？是因?yàn)槲覀冞@一次資金主體的資金來(lái)源是非常清楚的——目前我們能看到的有規(guī)模的資金流入只有兩塊，一塊就是所謂的北上資金，然后另一塊就是銀行替公募基金發(fā)的爆款項(xiàng)目。最新的業(yè)績(jī)單日秒賣(mài)1000多億都已經(jīng)出來(lái)了，爆款項(xiàng)目是公募基金的大科技的作品，因?yàn)闆](méi)有12個(gè)月歷史業(yè)績(jī)80%打底是沒(méi)辦法發(fā)爆款的，所以這樣就造成了大科技未來(lái)新增資金源源不斷。

而北上資金好像是不知道它背后能有多少錢(qián)，也是源源不斷的。北上資金資金水龍頭進(jìn)來(lái)之后，就先到銀行去灌水，因?yàn)樗墓乐档?，然后今天都換了水泥板塊了，其實(shí)也是因?yàn)楣乐档?，哪個(gè)估值相對(duì)低就去哪個(gè)。大家所熟悉的從洼地往上走這種輪動(dòng)模式是發(fā)生在北上資金那一系，其實(shí)我更多的判斷它是券商系內(nèi)系資金的行為；但是大科技這邊實(shí)際上走強(qiáng)者恒強(qiáng)，因?yàn)榈臀坏目萍脊啥际抢?，只能在高位原位加倉(cāng)，所以強(qiáng)者恒強(qiáng)是一個(gè)特征是歸屬于大科技和醫(yī)藥。

基金的選擇和堅(jiān)持

爆款基金它們?cè)?jīng)恐高過(guò)一次然后就試圖轉(zhuǎn)換賽道，這是今年3月的事。結(jié)果就發(fā)生了基金凈值被腰斬，就等于說(shuō)它一跑散戶跑得比他快，所以最后就接受教訓(xùn)了之后，基金們索性就集中在少部分的未來(lái)成長(zhǎng)前景極度看好的、沒(méi)有天花板的成長(zhǎng)股。我到現(xiàn)在沒(méi)有看到它們繼續(xù)有換股的動(dòng)作。

而它們新來(lái)的錢(qián)一般是加同賽道的新的結(jié)構(gòu)邏輯，比如說(shuō)5G一開(kāi)始基金經(jīng)理們就先買(mǎi)設(shè)備供應(yīng)商，然后現(xiàn)在5G省會(huì)城市以上基本都鋪滿了，預(yù)期未來(lái)設(shè)備供應(yīng)商這一塊訂單逐漸會(huì)變小，于是他就開(kāi)始向5G應(yīng)用的下游拓展，繼續(xù)挖股票，等于說(shuō)大科技向深化和細(xì)化方向不斷的演變，但這都是新資金的選擇，他們的老資金是不換的。

而且后來(lái)我們以前也發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理?yè)Q老股并不主動(dòng)化，你贖回他的時(shí)候他才換；你要是不贖回他就不動(dòng)。尤其是出現(xiàn)大規(guī)模贖回的時(shí)候，他看著誰(shuí)變就把誰(shuí)給賣(mài)了，但是他不主動(dòng)買(mǎi)股票。那么到底基金經(jīng)理什么股票不要了？就是原先在選股的時(shí)候概念用的太多，但是財(cái)務(wù)報(bào)表用的太少，有點(diǎn)沖動(dòng)或者有點(diǎn)投機(jī)的股票一般會(huì)先被干掉，就是未來(lái)搞不清楚的；但同時(shí)具有優(yōu)秀財(cái)務(wù)報(bào)表和產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)前景的成長(zhǎng)股，基金經(jīng)理是強(qiáng)者恒強(qiáng)的，因?yàn)樗麄兊哪繕?biāo)會(huì)比散戶高得多。

行情主題和熱點(diǎn)擴(kuò)散

我認(rèn)為水泥和有色起不來(lái)、不會(huì)成為主題，原因是市夢(mèng)率不夠，現(xiàn)在的主題是高端制造產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，叫什么高級(jí)玩什么。銀行那都是很特殊的存在，因?yàn)樗睦碛墒浅凸乐?，你怎么都可以給銀行估計(jì)翻倍的漲幅，既然能翻倍大資金就滿意了，所以有人去銀行。但是有色和水泥是依賴于新的周期的低端制造的火爆，這個(gè)顯然是不太現(xiàn)實(shí)。所以只是資金在配置上偶爾來(lái)一下，我估計(jì)意思不大，個(gè)人想法。

所謂的高端就是技術(shù)的復(fù)雜性、技術(shù)的門(mén)檻或者很精準(zhǔn)的說(shuō)偏電子是高端的，醫(yī)藥是高端的；還有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，美國(guó)的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，咱們以前打不過(guò)的現(xiàn)在也干了這都是高端的?？傊褪歉呒?jí)的、高科技含量高的大傳統(tǒng)制造。比如消費(fèi)這一塊更多的是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，但是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)炒什么？炒產(chǎn)業(yè)集中度，也就是說(shuō)比如說(shuō)格力電器，你要一路持有、茅臺(tái)好像是沒(méi)有天花板的，就是說(shuō)如果不是高端的沒(méi)有關(guān)系，你必須明白未來(lái)整個(gè)市場(chǎng)都是這幾家的，他會(huì)把其他的都吃掉，像這種企業(yè)也都可以。

現(xiàn)在我也去調(diào)研，最近基金經(jīng)理們告訴我，他們現(xiàn)在對(duì)新能源車(chē)、高端制造，消費(fèi)電子又重新展開(kāi)了新的一輪熱情關(guān)注；其他的像5G、芯片就是不否定也不賣(mài)，認(rèn)為我們需要在科技領(lǐng)域內(nèi)多挖點(diǎn)東西出來(lái)，所以大科技賽道熱點(diǎn)的擴(kuò)散大概是這么一個(gè)情況。

對(duì)于金融里的排序，我覺(jué)得銀行第一位、保險(xiǎn)第二位、證券第三位。

只要你定義牛市了，證券股的漲幅一般都不輸給牛市的平均漲幅，可能還會(huì)略高一點(diǎn)；但如果要證券股超過(guò)牛市幅度的一倍還是比較難的。所以相比之下反而是中型銀行的機(jī)會(huì)更大一些，因?yàn)樗氖袃袈侍土?，天然就有一倍的空間。

保險(xiǎn)是傳統(tǒng)績(jī)優(yōu)股，股票又少，因?yàn)樗臉I(yè)績(jī)太好了你什么時(shí)候買(mǎi)都不能叫它價(jià)值高估，我承認(rèn)它是沒(méi)有天花板類(lèi)型的金融股。

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