朋友告訴我：今年三季度之后，牛市才會降臨A股！

我問他依據(jù)是什么?

他答：這是某某券商的研報觀點。

我看了看那份研究報告，它判斷今年三季度之后A股才會走牛的依據(jù)主要有三條：

第一，政策寬松，下半年經(jīng)濟會轉(zhuǎn)好；

第二，貨幣寬松，市場流動性會更好；

第三，疫情見底，外圍環(huán)境會變好，從而帶動投資者風(fēng)險偏好上升。

這三條依據(jù)，我都是贊成的。

事實上，我也曾多次預(yù)判過，今年A股有可能前低后高——下半年走勢有可能比上半年好。

但是，我的依據(jù)，跟券商有所不同。

我的依據(jù)主要有兩點：

1、目前A股的估值整體上還比較低，尤其是其中的低估端，具有罕見的投資價值；

2、下半年，無論經(jīng)濟、政治，還是外圍、情緒等因素，只要不更糟，股市的內(nèi)在價值就很容易推動股市上升。

而且，券商判斷是三季度之后，市場才可能走好。

因為券商分析認為上半年上市公司的財報不會太好，但三季度財報出來后，會好看一些——所以轉(zhuǎn)機可能發(fā)生在三季報公布之后。

而我則認為，目前的A股，隨時有可能發(fā)動一場20%-30%的上沖行情，其中處于絕對低估中的板塊，甚至隨時可以發(fā)動一場30%-50%的上沖行情——而且，即使上漲30%-50%，這些板塊中的股票價格也不貴。

如果大家都認為經(jīng)濟會在三季度轉(zhuǎn)好、流動性會在三季度更寬松、市場風(fēng)險偏好會在三季度提升，憑什么大家都只會死等三季度呢?

在三季度之前提前埋伏進去不更好嗎?

所以，市場常常會提前反應(yīng)預(yù)期。

雖然都是在做分析和判斷，但是騰騰爸和券商的出發(fā)點和立足點，是完全不同的。

券商在猜政策。

騰騰爸在看價值。

券商很勢利，恨不得踩準每一個腳步。

騰騰爸很佛系，“杜鵑不啼，則待其啼”。

所以，券商的觀點，可以一月三變，而騰騰爸的觀點，可能三年五年不變。

并且，券商在發(fā)現(xiàn)自己的判斷沒有實現(xiàn)之后，會認為是一種挫敗，而騰騰爸對判斷的結(jié)果則始終是持開放心態(tài)的。

我的意思是：哪怕是今年下半年A股走勢沒有我先前預(yù)想的好，只要我看好的基礎(chǔ)邏輯沒有變化，我就不認為自己是錯的，從而不會改變自己繼續(xù)看好的立場。

這就是市場上像騰騰爸這樣的人，總是表現(xiàn)得比常人更有韌性的根本原因。

從本質(zhì)上講，我看重的是價值，堅持的是規(guī)律。

從上述對比中，我們可以體會到一個簡單卻又深刻的現(xiàn)象：

同樣一個行為或觀點，看起來相同，但因為依據(jù)的邏輯起點不同，性質(zhì)上可能會完全地不同，造成的結(jié)果也必然會是完全地不同。

在投資的世界，這種現(xiàn)象尤其層出不窮。

聰明的投資者，一定得辯識清明。

最近美股市場漲勢如潮。

納斯達克已經(jīng)從最低點漲近50%，并且創(chuàng)下了歷史新高。

道瓊斯指數(shù)也從最低點漲超50%，雖未創(chuàng)下歷史新高，但相距已不遙遠。

這等結(jié)果，真是讓人大跌眼鏡。

輿論場上熱鬧了。

我看這兩天評價和爭論巴菲特的文章，多了起來。

美股下跌之前，老巴手持1200余億美元的現(xiàn)金。

股市連番熔斷之后，我亦曾判斷，市場上將很快傳來巴氏大舉增持股票的消息。

沒想到，市場上傳來的是巴氏買入又清空航空股以及買入又賣出銀行股的操作。

當時我就很奇怪，老道的巴菲特怎么會這樣操作呢?

現(xiàn)在回頭看，唯一的解釋，就是巴氏非常不看好瘟疫之下的美國。

可能我關(guān)注的投資者中，價投居多，所以我看到的分析文章，基本上都是為巴氏洗地的。

從投資操作的角度看，當時18000多點的美股，估值已經(jīng)不高了，大約只有十五六倍的樣子，這是一個很好的逆向投資的機會——巴菲特沒有去做，在我看來，確實是一個錯誤。

我認為，不能因為他是巴菲特，就本能地、不假思索地去為他辯解、洗地。

這不是投資者應(yīng)該具有的冷靜、理性精神。

巴菲特也是人，不是神。

在歷史的操作中，他也曾發(fā)生很多很多錯誤。

錯了就是錯了，沒有必要洗。

一時之錯，無損于股神的一世英明。

當然，在擺明這番觀點的同時，還需要特別說明兩點：

1、剛才說過了，巴氏今番操作，唯一的解釋就是他可能對眼前正在發(fā)生的瘟疫非常悲觀——巴氏在這一點上，可能是對的。

大家看看今天的美國，已經(jīng)完全沒辦法控制瘟疫了。

現(xiàn)在的美國，只能等疫苗和特效藥了。

最終能救美國的，搞不好還是中國。

從媒體報道看，中國的疫苗研發(fā)已經(jīng)走在了全世界的前頭，對一些特殊人群，在自愿的基礎(chǔ)上，已經(jīng)開打疫苗了。

講這段話的意思是：巴氏這次在股市上的操作可能不正確，但他對瘟疫的看法可能是正確的。
這太可笑了。

2、雖然我看好18000點時的美股，但并不意味著我羨慕今天27000余點的美股。

所以最近看到那些羨慕美股而冷嘲熱諷A股的朋友，我亦是持批評態(tài)度的。

看起來我的表述有點兒前后對立，實際上它背后的基礎(chǔ)邏輯是一貫的、連續(xù)的。

前后看似對立的兩種觀點合在一塊，才是我完整的觀點表達。

希望朋友們能夠看懂、理解我的意思。

好了，今天的話題就聊這么多。

昨天在本號推送的財報分析文章，耗費了我大量的心血。

基本上整個周末，都在搗鼓它了。

身體有些透支。

今天就簡短些，不多扯淡了。

最后給大家介紹一位好朋友吧：騎行夜幕統(tǒng)計客。

騎大是我多年的好基友，他畢業(yè)于美國哈佛大學(xué)，基本上是你看過的大V里面學(xué)歷最洋氣的一個了。他的履歷也不是其他的大V所具備的，在頂級戰(zhàn)略咨詢公司和VCPE投資機構(gòu)都做過。騎大特別擅長硬核金融數(shù)據(jù)分析，對牛熊的判斷異常精準，憑借的是他無比強大的統(tǒng)計功底，各種歷史數(shù)據(jù)信手拈來。

1月下旬這次疫情剛爆發(fā)時，他就準確預(yù)測了疫情的四個階段的走勢。先恐慌下跌，后反彈修復(fù)，再陰跌尋底，目前剛走完第三階段，向第四階段切換，完全在他的預(yù)料中。

4月后他先是在公號中公開自己關(guān)注的拓斯達、沃華醫(yī)藥、中國重汽等股票，至今漲幅都在30-40%以上。5月后在華為事件加碼前的一個周五精準止盈卓勝微，一個多月收益超60%。可謂買賣都非常地老辣。 

騎大用數(shù)據(jù)和統(tǒng)計規(guī)律來研判大勢和把握機會的能力首屈一指，但這確實不是我擅長的，所以講得不多。希望大家看了騎大的內(nèi)容，能夠彌補我的短處！

這絕對不是打廣告，大家進去看幾篇騎大的歷史文章就知道了，今天我還和騎大打了賭，說我的粉絲都愛學(xué)習(xí)，一定會去很多關(guān)注他，大家一定要給力，可別給騰騰爸掉面子！