國內(nèi)外投資者一直關(guān)注阿里巴巴在新一季度的財報表現(xiàn)，尤其是國外投資者認為阿里巴巴在某種程度上可以反映了中國零售市場的實際表現(xiàn)，在這個被新冠疫情大流行肆虐的時期，外界也希望能看到一些好消息來提振士氣，共同渡過這個難關(guān)。

北京時間 5 月 22 日晚間，在美股開盤前，阿里巴巴公布了截止到 2020 年 3 月 31 日的 2020 財年第四財季以及全財年財報 (阿里巴巴財年和自然年并不同步，從每年的 4 月 1 日開始，正好是自然年的第二個季度)。雖然阿里巴巴興奮地向外界宣布其全年 GMV 已經(jīng)達到 1 萬億美元里程碑，但這并沒辦法掩飾這份有些艱難的財報。

財報顯示，阿里巴巴在第四季度營收為人民幣 1143.14 億元，同比增長 22%。22% 成為阿里巴巴自上市以來的最慢營收增速，同時是在全財年中營收最少的財季，這也是上市以來首次出現(xiàn)的現(xiàn)象。其它三個財季營收分別為 1149.24 億元，1190.17 億元和 1614.56 億元。

不按美國通用會計準則計算，阿里巴巴本財季凈利潤為人民幣 222.87 億元，同比增長 11%，而 EBITDA 利潤率再次創(chuàng)下新低，只有 17%。在圖中可以看出，阿里巴巴的 EBITDA 利潤率在持續(xù)走低，這表明阿里巴巴賺錢并不像以前那么輕松了。

阿里巴巴核心電商業(yè)務營收 938.65 億元，同比增長 19%，再次創(chuàng)下上市以來最低增速。同整體營收情況，核心電商在第四財季的營收也是全財年中最少的一次，這也是上市以來首次出現(xiàn)的現(xiàn)象。其它三個財季營收分別為 995.44 億元，1012.20 億元和 1414.75 億元。

同時阿里巴巴的核心電商業(yè)務利潤率也創(chuàng)下上市以來新低到 30%，利潤也只錄得 281.26 億元，去年同期為 274.84 億元，但利潤率還能維持到 34.8%。這表明阿里巴巴核心電商不僅在獲得收入增長方面陷入艱難，而且還沒以前那么賺錢了。

2020 年 1 月下旬開始，新冠肺炎疫情引致經(jīng)濟活動大幅減少。為了幫助緩解商家客戶和合作伙伴的短期困難，阿里巴巴集團與螞蟻金服于 2 月份起共同實施了一系列全面財務和業(yè)務支持措施，當中包括集團于 2020 年 4 月啟動的「春雷計劃 2020」，致力幫助中小企數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，應對疫情帶來的挑戰(zhàn)。這在一定程度上削弱阿里巴巴的財務狀況，但卻讓阿里巴巴的商家客戶和合作伙伴收獲信任和信心。

作為阿里巴巴現(xiàn)階段最大的競爭對手，拼多多也在同時間發(fā)布了新一季度財報，財報顯示，拼多多第一季度營收 65.41 億元，同比增長 44%，在營收增速上遠超阿里巴巴。

阿里巴巴首席財務官武衛(wèi)表示，雖然阿里巴巴在中國的大部分核心商業(yè)業(yè)務一月末以來受到疫情的負面影響，但三月份已經(jīng)開始穩(wěn)步復蘇?；谀壳鞍⒗锇桶蛯鴥?nèi)消費及企業(yè)數(shù)字化的看法，預計 2021 財政年度的總收入將會超過人民幣 6500 億元（本財年為 5097 億元）。

*國內(nèi)零售中的「其它」業(yè)務包括新零售和消費者直達銷售，包括盒馬、天貓超市等

受到新冠疫情的影響，阿里巴巴絕大部分業(yè)務都陷入了不同程度的大幅度衰退。阿里巴巴從電商客戶身上獲得的客戶管理收入和傭金收入也大幅度衰退。

本正處于高速發(fā)展的本地生活服務（包括餓了么、口碑和飛豬等）因為線下商家無法正常營業(yè)導致收入下降到 -8%，同樣，隨著封閉措施放松，中國的餐飲店開始重新開業(yè)，民眾開始復工，餓了么的餐飲外賣 GMV 也于 4 月份轉(zhuǎn)為正增長。值得注意的是，截止財年及季度，阿里本地生活食品外賣的新增消費者中有 40% 來自支付寶移動應用。

我們也必須看到，阿里巴巴的新零售在此次疫情中獲得了正面的反饋，盒馬鮮生持續(xù)實現(xiàn)強勁的同店銷售增長、擴展網(wǎng)絡、優(yōu)化門店及引入新舉措，以提升消費者體驗。2020財年內(nèi)，盒馬加強對農(nóng)產(chǎn)品的直接采購，建立覆蓋全中國的冷鏈物流網(wǎng)絡以支持其快速增長。截至 2020 年 3 月 31 日，阿里巴巴在中國有 207 間自營的盒馬門店，主要位于一、二線城市。

淘鮮達是阿里集團線上線下整合零售服務的提供商，將實體門店運營的各個元素進行全方位數(shù)字化。通過數(shù)字化高鑫零售的大賣場，淘鮮達助力帶動高鑫零售線上業(yè)務的收入增長。截至 2020 年 3 月 31 日止 12 個月，以淘鮮達為主的阿里巴巴商業(yè)平臺，為高鑫零售帶來的收入約占其總收入的 10%。

來自云計算業(yè)務的營收為人民幣 122.17 億元，同比增長 58%。來自數(shù)字傳媒和娛樂（包括阿里大文娛以及 UC 等業(yè)務）的營收為人民幣 59.44 億元，同比增長 5%。來自創(chuàng)新戰(zhàn)略和其他營收（包括高德、釘釘、AliOS、天貓精靈等業(yè)務）為人民幣 22.88 億元，同比增長90%。這三項業(yè)務分別虧損了 1.79 億、33.78 億和 30.63 億元。

阿里巴巴本季度營收成本和銷售與營銷開支分別為人民幣 725.02 億元和 121.79 億元，同比增長為 7% 和 26%，分別占營收的 64% 和 11%（該比例多年來基本保持不變）。

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盡管阿里巴巴本季度財報表現(xiàn)不佳，但阿里巴巴集團董事會主席兼首席執(zhí)行官張勇表示：「本財年，阿里巴巴數(shù)字經(jīng)濟體實現(xiàn)了 1 萬億美元 GMV，這是歷史性的里程碑。盡管財年最后季度受到新冠肺炎疫情對經(jīng)濟的沖擊，我們整體業(yè)務仍保持強勁增長，年度活躍消費者在全球范圍內(nèi)增至 9.6 億。疫情從根本上改變了消費者的行為和企業(yè)運營方式，數(shù)字化是大勢所趨。我們已把握先機并做了充分準備，來幫助各行各業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、共渡時艱，并在未來新常態(tài)下取得最終成功。通過聚焦長期價值、為消費者和企業(yè)客戶的價值創(chuàng)造而投資，相信我們能從這場考驗中獲得成長并進一步把握未來增長的機遇。」

阿里巴巴在財報中特別強調(diào)在疫情期間，眾多線下零售商邁向線上，更多地采用新方式與消費者互動及進行銷售。截至 2020 年 3 月 31 日止三個月內(nèi)，淘寶直播上使用直播的日活躍商家數(shù)同比增長 88%。淘寶直播可讓商家和網(wǎng)絡紅人（KOL）通過對其粉絲和消費者進行營銷推廣，這一方式已經(jīng)成為阿里巴巴集團中國零售市場上增長最快的銷售模式之一。據(jù)阿里巴巴介紹，截至 2020 年 3 月止財年，淘寶直播帶來的 GMV 同比增長超 100%。