什么是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制

因?yàn)橐酝袊?guó)股市都是核準(zhǔn)制。注冊(cè)制是更為自由的公司上市制度，只要符合公司上市的基本要求，就可以成功上市進(jìn)行公司股票交易，是國(guó)際市場(chǎng)的交易制度。

中央全面深化改革委員會(huì)通過(guò)了創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制方案

據(jù)央視新聞聯(lián)播消息，2020年4月27日，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過(guò)了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。

對(duì)普通投資者有何影響？

在諸多變化當(dāng)中，投資者適當(dāng)性管理的變化已經(jīng)在4月28日正式實(shí)施。對(duì)于我們普通投資者的參與來(lái)說(shuō)，小編為您梳理了以下重點(diǎn)：
① 開通創(chuàng)業(yè)板門檻提高了：在原來(lái)的24個(gè)月A股交易經(jīng)驗(yàn)的條件上，增加了20個(gè)交易日資產(chǎn)不低于10萬(wàn)的要求。
② 開通流程簡(jiǎn)化了：原來(lái)的規(guī)則是有冷靜期的，冷靜期過(guò)后方可正式開通創(chuàng)業(yè)板，新的規(guī)則是直接取消了冷靜期要求；而此前，創(chuàng)業(yè)板是必須臨柜，也就是到營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行辦理，而新規(guī)則，開通了電子渠道這一新方式，并且要求各券商在2個(gè)月的過(guò)渡期內(nèi)完成相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)改造。因此，在這里提醒大家，在網(wǎng)上辦理開通前，暫時(shí)還需要大家臨柜開通創(chuàng)業(yè)板權(quán)限，具體可聯(lián)系您的營(yíng)業(yè)部客戶經(jīng)理。
③ 對(duì)創(chuàng)業(yè)板老投資者的影響：《實(shí)施辦法》實(shí)施前已開通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的投資者不受影響，可以繼續(xù)參與創(chuàng)業(yè)板股票交易。但參與注冊(cè)制下創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行申購(gòu)、交易前，存量普通投資者應(yīng)當(dāng)重新簽署新版《創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》。

對(duì)上市(含計(jì)劃）公司有何影響？

目前已經(jīng)實(shí)施的就是上述的投資者適當(dāng)性管理部分，其他改革措施尚在意見(jiàn)稿中，有待后續(xù)的正式文件頒布。主要有以下3個(gè)重點(diǎn)：
① 交易規(guī)則方面：IPO前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，此后單日漲跌幅限制20%；同樣，創(chuàng)業(yè)板將實(shí)施盤后交易、交易申報(bào)價(jià)格區(qū)間限定等規(guī)則。
② 發(fā)行方面：優(yōu)化審核注冊(cè)程序，壓縮審核注冊(cè)期限，審核標(biāo)準(zhǔn)、程序、內(nèi)容、過(guò)程公開透明，深入貫徹以信息披露為核心的注冊(cè)制理念，建立以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價(jià)、定價(jià)、配售等機(jī)制等。
③ 退市方面：完善退市機(jī)制，例如簡(jiǎn)化了退市程序，取消暫停上市和恢復(fù)上市、新增市值退市指標(biāo)等。并且設(shè)置了退市風(fēng)險(xiǎn)警示暨*ST制度，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示。
從以上規(guī)則的變化不難看出：一方面是為了進(jìn)一步提高創(chuàng)業(yè)板的交易活躍度以及優(yōu)化上市條件，這里參照了科創(chuàng)板的規(guī)則；一方面是更嚴(yán)苛的退市處理。整體來(lái)說(shuō)肯定是希望市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的機(jī)制更加發(fā)揮作用，維護(hù)市場(chǎng)健康發(fā)展。

創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制五大改革要點(diǎn)

要點(diǎn)一：吸收科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)試點(diǎn)注冊(cè)制改革
要點(diǎn)二：創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制與科創(chuàng)板大體一致杜絕監(jiān)管套利
要點(diǎn)三：再融資及并購(gòu)重組制度同步優(yōu)化
要點(diǎn)四：簡(jiǎn)化退市程序取消單一連續(xù)虧損退市指標(biāo)
要點(diǎn)五：投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)“新老劃斷”

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革的四大關(guān)鍵點(diǎn)：

關(guān)鍵點(diǎn)一：為其他存量板塊推廣注冊(cè)制積累經(jīng)驗(yàn)
關(guān)鍵點(diǎn)二：“一條主線，三個(gè)統(tǒng)籌”
關(guān)鍵點(diǎn)三：創(chuàng)業(yè)板此次有關(guān)板塊定位的幾大調(diào)整
關(guān)鍵點(diǎn)四：推動(dòng)配套制度改革

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制推進(jìn)歷程

　　2009年10月30日，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板正式開板，不過(guò)仍沿用主板和中小板的核準(zhǔn)制。
　　 2016年2月，有市場(chǎng)傳言稱，自3月1日起創(chuàng)業(yè)板將全面停止審核，后續(xù)按注冊(cè)制實(shí)施，主板和中小板暫時(shí)未定，擇期再做安排。不過(guò)，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人很快以答記者問(wèn)的形式，澄清了所謂當(dāng)年“3月1日起創(chuàng)業(yè)板將全面停止審核，后續(xù)按創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制實(shí)施”的謠言。證監(jiān)會(huì)表示，從未單獨(dú)研究過(guò)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制，根本不存在當(dāng)年3月1日創(chuàng)業(yè)板全面停止審核的安排，也不存在主板、中小板擇期再做安排的問(wèn)題。
　　 2019年6月，科創(chuàng)板開板，首開內(nèi)陸證券市場(chǎng)實(shí)施注冊(cè)制先河。
　　 2020年2月29日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于貫徹實(shí)施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》中指出，穩(wěn)步推進(jìn)證券公開發(fā)行注冊(cè)制，一是分步實(shí)施股票公開發(fā)行注冊(cè)制改革，二是落實(shí)好公司債券公開發(fā)行注冊(cè)制要求，三是完善證券公開發(fā)行注冊(cè)程序。
　　 2020年3月1日，新《證券法》開始正式施行。
2020年4月27日晚，深交所發(fā)布消息稱，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制是首次將增量與存量改革同步推進(jìn)的資本市場(chǎng)重大改革，涉及發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基礎(chǔ)性制度。本次改革充分借鑒科創(chuàng)板改革經(jīng)驗(yàn)，統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革與多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，一體推進(jìn)試點(diǎn)注冊(cè)制與基礎(chǔ)制度建設(shè)。