即便港星成奎安、曾志偉和當紅明星孫紅雷接力“加持”，枝江酒業(yè)亦難回輝煌。

2019年，枝江酒業(yè)凈虧超過8000萬元，延續(xù)2017年以來的虧損格局。

產(chǎn)品不力、市場萎縮以及頻繁換帥，白酒行業(yè)周期早已回暖，枝江酒業(yè)的頹勢并未祛除，儼然成上市公司的“包袱”。

維維股份耗資近6億元收購枝江酒業(yè)大部分股權(quán)的生意，如今已成一枚“雞肋”。如果繼續(xù)虧損，可能真會遇上遭被剝離的命運。貴州醇就是前車之鑒。

2019年，是維維股份（600300.SH）的低谷，子公司枝江酒業(yè)更是跌到“谷底”。

這一年，枝江酒業(yè)補繳4年稅款合計2.07億元，其凈利潤虧損擴大至0.86億元；實現(xiàn)營業(yè)收入4.38億元，為被收購以來最低值。

枝江酒業(yè)叱咤白酒行業(yè)的巔峰時刻在2011年，實現(xiàn)營業(yè)收入接近20億元，凈利潤1.4億元，進入中國白酒行業(yè)前十、湖北第一的位置。

次年，限制三公消費、酒駕入刑以及酒鬼酒（000799.SZ）引發(fā)“塑化劑”事件震蕩行業(yè)，枝江酒業(yè)從此走進下行通道。

2013年，枝江酒業(yè)被曝以食用酒精勾兌冒充純糧釀造酒，對公司來說更是雪上加霜。

斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn)，2012年至2016年，枝江酒業(yè)凈利潤從1.78億元跌至0.22億元。2017年，枝江酒業(yè)迎來首次出現(xiàn)凈利潤虧損193萬元，2018年、2019年凈利潤虧損規(guī)模繼續(xù)擴大，分別凈虧0.37億元和0.86億元。

事實上，白酒行業(yè)周期自2016年逐漸回暖，枝江酒業(yè)未能抓住“復興”的機會。這個泛全國化白酒品牌迅速跌落為一家區(qū)域白酒品牌。

維維股份旗下曾有貴州醇、枝江酒業(yè)、川王酒業(yè)等多個白酒生產(chǎn)企業(yè)或銷售企業(yè)，旗下的白酒業(yè)務及產(chǎn)品一直以枝江酒業(yè)系列產(chǎn)品為主，該板塊收入增速下降趨勢未能止住。2017年至2019年，其增速分別下降33.98%、0.75%和25.84%。

此外，枝江酒業(yè)濃香型產(chǎn)品市場亦遭遇大型酒企的圍剿。

在白酒產(chǎn)品市場里，濃香型產(chǎn)品占比70%，被五糧液、瀘州老窖、洋河和古井貢酒等酒企分瓜。其中，大部分市場份額被五糧液（000858.SZ）占據(jù)，其在這個細分市場的霸主地位從未被撼動。

枝江酒業(yè)只能夾縫中求生，其銷售區(qū)域不停萎縮。據(jù)報道，2002年，枝江酒業(yè)產(chǎn)品覆蓋全國18個省市。2017年，枝江酒業(yè)在傳統(tǒng)優(yōu)勢的華中地區(qū)，業(yè)績下滑45%。

在產(chǎn)能上也沒能達到飽和，2018年和2019年，其設(shè)計年產(chǎn)能和實際年產(chǎn)能分別為8.5萬噸、3.5萬噸。

2018年，隨著虧損多年的貴州醇被剝離，枝江酒業(yè)成為維維股份旗下唯一一家白酒企業(yè)，也成為上市公司的“包袱”。截至2019年底，公司累計計提枝江酒業(yè)商譽減值準備0.69億元。

2009年，維維股份收購枝江酒業(yè)大部分股權(quán)，不像以前代理五糧液“春滿人間”產(chǎn)品和轉(zhuǎn)讓雙溝酒業(yè)獲利，作為業(yè)外資本首次深度介入白酒企業(yè)日常經(jīng)營和管理。

維維股份在人事上的布局，給自己出了一份不太容易交卷的考卷。

2012年，枝江酒業(yè)高層人事震蕩，主管銷售的企業(yè)“二號人物”曹生武退居二線，掛名經(jīng)營顧問；企業(yè)靈魂人物蔣紅星雖有短暫出任公司董事長，也在2018年退隱，僅掛名公司名譽董事長的頭銜。

張春雷因有雙溝酒業(yè)等多家酒企工作經(jīng)歷，是維維股份派到枝江酒業(yè)的首任總經(jīng)理，他在枝江酒業(yè)待的時間最長，且一直是公司白酒板塊的“救火隊長”。

最重要一次“救火”是2017年，原洋河酒業(yè)副總李風云接任唐士軍就任貴州醇董事長83天后閃辭，貴州醇“元氣”大傷，張春雷急忙南下貴州兼任貴州醇董事長，一人獨掌兩家酒企。

就在當年，張春雷從曹榮開手中接任枝江酒業(yè)總裁一職。

曹榮開在枝江酒業(yè)任職30個月。2014年10月，作為維維集團創(chuàng)業(yè)元老，他從維維集團副總位置上出任枝江酒業(yè)總裁和法人，接手前任陳紅衛(wèi)（陳任職不到3年），2017年4月5日離開枝江酒業(yè)，將帥印交給老部下張春雷。

斑馬消費發(fā)現(xiàn)，無論是在白酒行業(yè)調(diào)整期還是在行業(yè)回暖期，枝江酒業(yè)在上述高管手中均未見起色。

業(yè)績下行、高管更迭頻繁，冥冥之中給枝江酒業(yè)劃上一個暫時難以解開的魔咒。

2018年，張春雷當選枝江酒業(yè)董事長，面對業(yè)績連續(xù)6年下滑，虧損規(guī)模越來越大及更加重衰落的格局，給予他盤活棋局的時間也越來越緊。

在白酒板塊，維維股份早有收縮動作。啟信寶顯示，2016年，公司注銷川王酒業(yè)。2018年剝離貴州醇后，白酒資產(chǎn)僅剩枝江酒業(yè)，如若繼續(xù)虧損，或在被剝離的預期之中。