年齡這個(gè)敏感話題，對(duì)于男生女生來講都是避之不及，尤其是人到中年，常常聽到一個(gè)詞語：“中年危機(jī)”，是指這個(gè)人生階段可能經(jīng)歷的事業(yè)、健康、家庭婚姻等各種關(guān)卡和危機(jī)。投資同樣也有“中年危機(jī)”，不過更多的是經(jīng)過一段時(shí)間的理論和實(shí)踐的摸索，覺得自己在這個(gè)階段，需要更進(jìn)一步，或者不進(jìn)后退的那個(gè)階段。雪球上有一個(gè)人@認(rèn)真的天馬 ，他剛好正值生活和投資的這兩個(gè)雙階段，那么他是怎么處理這兩個(gè)階段的呢？

球友們好，我是認(rèn)真的天馬，之前在一家A股上市公司做產(chǎn)品經(jīng)理。一個(gè)月前，我選擇了辭職，專職投資、碼字，成為了一名“坐家”。不少球友不太理解，一個(gè)人上班上的好好的，為啥突然要辭職呢？辭職之后他吃啥？會(huì)不會(huì)餓死？正好趁著這篇文章，向大家介紹一下我的投資歷程，看完之后，大家可能會(huì)理解我為什么會(huì)做出這樣的選擇。

“第一桶金”

與很多球友不同，我的“第一桶金”，是在初中時(shí)候賺到的。初一時(shí)，學(xué)校里上電腦課。那時(shí)候的計(jì)算機(jī)教室還是很神圣的地方，不能隨便進(jìn)入，腳上要套個(gè)塑料袋才行。學(xué)校不提供塑料袋，很多忘了帶塑料袋的同學(xué)只能去學(xué)校里面唯一的一家小賣鋪里買。小賣鋪賣的很貴，2個(gè)塑料袋，一塊錢，還要搶。

有一天我在家樓下的食雜店幫我媽買醋，順嘴問店老板：塑料袋多少錢一個(gè)？店老板說：“這東西哪有按個(gè)賣的啊，都是按卷賣的，10塊錢一卷，200個(gè)。”我當(dāng)場(chǎng)愣住，合計(jì)才5分錢一個(gè)??！學(xué)校小賣鋪賣5毛一個(gè)，也太黑了。第二天就有電腦課，我想試一試。

我拿出一個(gè)月的零花錢——10元錢，買了一整卷塑料袋，200個(gè)。第二天，臨上電腦課，一大堆同學(xué)又忘帶了塑料袋。我掏出塑料袋來，大喊4毛錢2個(gè)，要買的來找我。不一會(huì)就賣掉了40個(gè)塑料袋。塑料袋成本5分錢一個(gè)，售價(jià)2毛錢一個(gè)，單個(gè)塑料袋賺0.15元，首筆訂單40個(gè)，賺了6塊錢！這是我人生中賺的第一筆錢。對(duì)一個(gè)只知道看書、做題的書呆子來說，我第一次體會(huì)到，原來賺錢是這么開心的一件事。

后續(xù)我還將這項(xiàng)業(yè)務(wù)優(yōu)化，從現(xiàn)貨銷售改預(yù)售，交2元，可以預(yù)定未來5節(jié)課的塑料袋。還把業(yè)務(wù)拓展到了隔壁班。這項(xiàng)業(yè)務(wù)做了大半年，賺了400多塊錢。這400多塊錢，就是我賺的“第一桶金”。從金額上說，400元沒什么意義。但從理念上，對(duì)我的影響是巨大的。我的投資模式在那個(gè)時(shí)候就確定了——低風(fēng)險(xiǎn)投資。

知道什么時(shí)候買、什么時(shí)候賣。知道成本，知道未來的售價(jià)，成本與售價(jià)空間很大。一切都很清晰，不需要靠賭博。

大學(xué)的尷尬

高考填志愿的時(shí)候，可能是源于我之前賣塑料袋的成功經(jīng)驗(yàn)，我選擇了一所財(cái)經(jīng)院校。原以為學(xué)校里面的老師都是很厲害的，沒想到投資學(xué)的第一堂課，老師講的內(nèi)容就讓我大失所望。

我到今天都還清楚的記得那個(gè)老師講的內(nèi)容，他說：“世界首富是巴菲特，他用的方法叫價(jià)值投資。價(jià)值投資就是買便宜的股票，但是那些便宜的股票只在十幾年前有，現(xiàn)在已經(jīng)沒有了，所以價(jià)值投資已經(jīng)沒法用了?，F(xiàn)在股票沒有什么好機(jī)會(huì)，如果大家對(duì)投資感興趣，可以研究一下黃金”。然后他講了一下如何通過這線那線、這叉那叉來分析金價(jià)走勢(shì)。看見那些無厘頭的線啊、型啊、叉啊的，我就頭暈。這玩意沒邏輯啊。

那個(gè)老師講的東西我實(shí)在是不想聽，于是我開始自己研究，想根據(jù)消息面做些投資。比方說，我發(fā)現(xiàn)最近油價(jià)跌了，石油是航空公司的成本，油價(jià)跌了，對(duì)航空公司應(yīng)該是利好。于是我買入南方航空的股票（因?yàn)閺睦霞疑洗髮W(xué)的路上，就是坐的南航的飛機(jī)）。沒想到，油價(jià)跌，南航的股票有時(shí)候也跟著跌。有時(shí)候油價(jià)漲了，有時(shí)南航也漲。漲跌完全是隨機(jī)嘛……

那個(gè)學(xué)期，我對(duì)股票和投資失去了興趣。在我那個(gè)時(shí)候的腦海中，這些東西都是用來賭博的道具，要遠(yuǎn)離。

2014，《聰明的投資者》

此時(shí)我已經(jīng)工作了幾年。工作一直很忙，也就沒想起投資的事來。國(guó)慶放假，我打算回家看望父母，要坐火車。我一直有看書的習(xí)慣，想選幾本書在火車上看。選什么書呢？陰差陽錯(cuò)，突然想到巴菲特是世界首富，他推薦的書應(yīng)該是好書吧。于是我搜索了一下“巴菲特推薦的書單”。

這一次搜索，徹底改變了我的人生。屏幕上顯示出了一個(gè)書單，書單上第一本書的名字叫：《聰明的投資者》，作者：本杰明·格雷厄姆。

如果沒有這次搜索，現(xiàn)在我應(yīng)該還是一個(gè)職場(chǎng)人。做著一份擅長(zhǎng)，但是并不喜歡的工作。但是命運(yùn)就是這樣有趣，安排我在那個(gè)特定的時(shí)間，搜了一個(gè)特定的詞，知道了這本特定的書。在火車上，我一頁(yè)一頁(yè)咀嚼著《聰明的投資者》的理念：投資與投機(jī)是不同的；股票的價(jià)格與價(jià)值是不同的；市場(chǎng)先生是神經(jīng)病，要利用市場(chǎng)先生，而不是被他利用；投資要有安全邊際……

我如癡如醉的看著，如果那時(shí)候我旁邊有個(gè)人觀察我的瞳孔，肯定是放大的。這些核心的理念，到現(xiàn)在也一直貫穿在我的投資之中。在火車上還發(fā)生了另外一件有趣的事，旁邊臥鋪箱的一個(gè)姑娘看到我在看《聰明的投資者》，好心告訴我：你若喜歡投資，可以到雪球上看看。于是我知道了雪球這個(gè)網(wǎng)站，在這個(gè)網(wǎng)站一滾就是6年。

那時(shí)候進(jìn)雪球，滿屏幕都是討論創(chuàng)業(yè)板和銀行股哪個(gè)更值得買的。有幾位大V，力挺創(chuàng)業(yè)板。也有幾位銀行股的死忠，力挺銀行?；诖藭r(shí)我對(duì)投資的理解，我選擇了招商銀行。PE、PB都很低，復(fù)合格雷厄姆的標(biāo)準(zhǔn)。另外一個(gè)原因是我的工資卡是招行的，每次去招行辦業(yè)務(wù)感受都很好。不像去中行，全都是板著臉的老阿姨。

我很難想到，剛買完招行沒多久，一場(chǎng)轟轟烈烈的大牛市就沖過來了。

2015，在瘋狂的人群后面撿錢

2015年的瘋牛，刷新了我對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知。銀行股在翻了一倍之后，就不怎么動(dòng)了，仿佛整個(gè)牛市與它們無關(guān)。看著互聯(lián)網(wǎng)、南北車，各種概念漲上天，自己手里的銀行股波瀾不驚，心理還真有點(diǎn)畸形。光生氣沒有用啊，好在市場(chǎng)還是給面子，瘋牛的時(shí)候給了不少做分級(jí)基金溢價(jià)套利的機(jī)會(huì)。印象中最爽的應(yīng)該是h股分級(jí)的溢價(jià)套利，溢價(jià)20%，砸了好幾輪，溢價(jià)率都砸不下來。

再就是那時(shí)候的打新，上市n連板，賺的很爽；還有就是陸金所在做新開戶的推廣，有很多羊毛的可以薅，收益率能達(dá)到年化10%，我薅的不亦樂乎?？粗磉叺耐潞陀H戚全都變成了股神，我默默站在后面，撿地上沒人要的金幣。

撿著撿著，股災(zāi)來了?？蓱z的銀行股，牛市不跟漲，股災(zāi)時(shí)一點(diǎn)也不少跌。眼看2015年上半年的利潤(rùn)快要跌沒了，一個(gè)新的投資機(jī)會(huì)進(jìn)入視野——分級(jí)A下折套利。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上的分級(jí)B份額處于高溢價(jià)狀態(tài)，很多分級(jí)A打到7折以下。隨著市場(chǎng)快速暴跌，分級(jí)B跌到了下折線，分級(jí)A將以凈值重新分派份數(shù)。

軍工A、醫(yī)療A、互聯(lián)網(wǎng)A、一帶一A，這些分級(jí)A的下折套利，幾天時(shí)間就有20%以上的收益。年化收益率都不知道該怎么算。那些天，每次市場(chǎng)一暴跌，我就暴賺。中午吃飯時(shí)，同事問我：今天大盤怎么樣？我說：大跌，然后開始狂笑。一度我周邊的人覺得我虧瘋了。

當(dāng)市場(chǎng)趨于穩(wěn)定之后，又出現(xiàn)了新的套利品種——分級(jí)基金折價(jià)合并套利。當(dāng)時(shí)由于恐慌，分級(jí)基金的子份額合并后比母基金要便宜，印象中有3%-5%左右的套利空間。初一時(shí)賣塑料袋的經(jīng)驗(yàn)派上了用場(chǎng)。我把資金分成4份，在場(chǎng)內(nèi)以折價(jià)買入分級(jí)A和分級(jí)B，合并之后按凈值贖回賣出。4天一個(gè)周期，平均每次賺3%左右。

買入、合并、贖回。買入、合并、贖回，一輪又一輪的套利。最終，2015年以38%收益率圓滿收官。

2016，初入港股

2016年，由于AH差價(jià)很大，還是基于撿便宜的思想，開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。可能“好學(xué)生”心理作祟，總覺得港股更更成熟，做投資就應(yīng)該去成熟的市場(chǎng)做。加之格雷厄姆的方法中，有一項(xiàng)是買“廉價(jià)證券”，也就是買入那些市值遠(yuǎn)小于可清算凈資產(chǎn)的公司的股票。這樣的股票，在A股根本找不到，但是在港股卻有很多。于是我跑到港股，開始翻“垃圾堆”，挨個(gè)挨個(gè)的找那些沒人分析的“廉價(jià)證券”。

剛到港股時(shí)，真的是覺得過癮。破凈都是小意思，很多股票市值甚至低于賬面凈現(xiàn)金。3PE、4PE的股票隨便買。很多質(zhì)量不錯(cuò)的股票，PE也小于10。川河集團(tuán)、莊士中國(guó)、SOHO中國(guó)、英皇娛樂酒店、澳科控股、遠(yuǎn)東發(fā)展興達(dá)國(guó)際、陽光紙業(yè)……等等等等。我每天在幾十只股票上掛非常低的買入價(jià)，等魚上鉤。每次股市一暴跌，就會(huì)成交幾支。

這一年運(yùn)氣還算不錯(cuò)，雖然年初回撤很大，但是后面還是漲了回來，最終賺了23%。

2017，做投資不是奧林匹克

2017年，是我最痛苦的一年。這一年我繼續(xù)投入了大量的時(shí)間來研究廉價(jià)證券公司的財(cái)報(bào)，琢磨要如何與這些人品有問題的管理層斗爭(zhēng)。但公司的質(zhì)量并不以我個(gè)人的努力而改變，投入的精力并沒有什么額外的意義。

格雷厄姆喜歡買廉價(jià)證券，但人家是把公司控股了，然后清算拿錢。我們這些小散，就算買了廉價(jià)證券公司的股票又能怎樣？我們能讓公司清算嗎？不能，我們連讓這些公司把賬上的現(xiàn)金給分紅了都做不到。

另外香港股市歷史很長(zhǎng)，這些廉價(jià)證券之所以廉價(jià)，是因?yàn)樗鼈冇羞@樣那樣的問題。有的公司大股東人品不好，很喜歡出老千，比如英皇娛樂酒店這種，賬上全是現(xiàn)金，還是要融資擴(kuò)股。我持有的30多支股票中，一年內(nèi)就踩到了兩三個(gè)雷，苦不堪言。

相比我持有的這些廉價(jià)股，那些優(yōu)秀的公司今年漲幅巨大。貴州茅臺(tái)翻倍、騰訊翻倍、格力電器、招商銀行等都漲了70%-80%。持有這些優(yōu)秀的公司，不但股價(jià)漲的快，而且在持有過程中還可以學(xué)習(xí)到什么是優(yōu)秀的企業(yè)、優(yōu)秀的管理、優(yōu)秀的品牌。而和我持有的那些廉價(jià)股在一起，只能學(xué)到什么是老千、什么是耍詐。

這一年獲得20%的收益，勉強(qiáng)跟上了滬深300，但是卻是最累的一年，身心俱疲。

2018，第一次轉(zhuǎn)變

經(jīng)過上一年的折磨，我終于可以理解為什么巴菲特說：“我從不試圖去翻越7英尺高的跨欄,我只是專注尋找1英尺高的跨欄，然后很輕易的跨過去”。有那么多優(yōu)秀的好公司的股價(jià)還趴在地上，我們干嘛非要去翻垃圾堆呢？在成熟股市賺的錢是錢，在A股賺的錢就不是錢啦？

2018年，我趁著股市大跌，我開始換入騰訊、招行、茅臺(tái)等優(yōu)秀的公司，完成了我投資生涯中的一次重要轉(zhuǎn)變。雖然這一年最終收益率是-13.29%，但是理念上的成長(zhǎng)是巨大的。我學(xué)會(huì)了放棄與豬摔跤，開始擁抱價(jià)格合理的偉大企業(yè)。

2019，找到新方向

這一年，我?guī)缀鯖]做什么動(dòng)作，拿著招行、騰訊、茅臺(tái)，偶爾看看財(cái)報(bào)。用的精力是2017年的十分之一都不到，但是收益率卻有40%+。這就是買優(yōu)秀企業(yè)帶來的好處，我們與它一起享受利潤(rùn)增長(zhǎng)就行了，不需要擔(dān)驚受怕。

原以為2019就會(huì)這樣過去，突發(fā)的一件事情再一次改變了我對(duì)投資的看法。下半年，一個(gè)同事請(qǐng)教我，要如何選股票。“好為人師”的我，興高采烈地把怎么做業(yè)務(wù)分析、財(cái)務(wù)分析、估值分析給他講了一遍，一口氣講了2個(gè)多小時(shí)。

他很認(rèn)真的聽完后，茫然的看著我說：沒太懂，有沒有簡(jiǎn)單點(diǎn)的方法。這時(shí)我才明白，選股的門檻太高了，大家并沒有時(shí)間和精力來學(xué)這一整套的東西。更為簡(jiǎn)單的指數(shù)基金可能是更適合大家的投資工具。

這幾年我辛辛苦苦的研究股票，運(yùn)氣也還算不錯(cuò)，算下來年化收益率也就是20%。但是指數(shù)基金投入的精力要少的多得多，而收益率卻能達(dá)到10%-15%，明顯性價(jià)比更高。于是我開始梳理指數(shù)基金的投資方法，希望可以打造一套大家學(xué)得會(huì)、搞得清楚背后邏輯的指數(shù)基金投資方法。

天馬定投計(jì)劃的早期文章，我的這位同事是第一個(gè)讀者。當(dāng)他表示“你寫的東西，我能看懂，很好懂”時(shí)，我非常非常開心。原來教別人投資、幫別人賺到錢，是件比自己投資賺到錢更有成就感的事情。

2020，我辭職了

文章前后寫了100多期，所幸有不少讀者捧場(chǎng)。有的讀者是剛剛開始學(xué)投資，剛好看到了我的文章，很開心的學(xué)著。還有更多的讀者，是炒股好多年，虧了不老少的，在很無助的狀態(tài)下，看到了我的文章。

印象最深的是一位老大哥，他50多歲了，在一個(gè)三線城市做圖書生意。十幾年前就開始炒股票、炒期貨，一分錢沒賺到，還虧了一百多萬。去年期貨爆倉(cāng)，直接腦溢血，差點(diǎn)命都丟了。今年改跟著一個(gè)什么群主，炒基金，還是虧。

在交流中我發(fā)現(xiàn)，這些讀者太需要正確的、穩(wěn)健的投資知識(shí)了。就以這位老哥為例，年過半百，拼搏半生，正是應(yīng)該把積蓄進(jìn)行正確的資產(chǎn)配置，獲取穩(wěn)健復(fù)利收益的時(shí)候。可惜，他不但沒有獲取穩(wěn)健的收益，反而因?yàn)橥稒C(jī)，損失百萬，還差點(diǎn)傷了性命。錢沒賺到，生活也搞得一團(tuán)糟。

投資，本應(yīng)該是為生活服務(wù)的，但在現(xiàn)實(shí)生活中，很多人的生活被投機(jī)操控了。這樣的例子很多很多，國(guó)內(nèi)有太多太多的人需要穩(wěn)健的投資知識(shí)。然而，這樣的知識(shí)卻并不好找。愿意教別人穩(wěn)健投資知識(shí)的人，也并不多見。

比如，很多投資者在股市跌的時(shí)候拿不住股票，這完全可以通過股債平衡組合來解決。滬深300指數(shù)+債券基金的組合，這種在《聰明投資者》中格雷厄姆強(qiáng)烈推薦的簡(jiǎn)單好理解組合，竟然從來沒見哪個(gè)大V給讀者推薦過。市場(chǎng)上充斥的都是些教人暴富的秘籍、無比復(fù)雜的組合，沒人想要教別人慢慢增長(zhǎng)。

虛榮心作祟，我想做點(diǎn)事情。我想把我學(xué)會(huì)的穩(wěn)健投資知識(shí)，寫給需要這些知識(shí)的人。他們是一群善于獨(dú)立思考的人，希望通過資產(chǎn)的持續(xù)復(fù)利來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的增值，他們是對(duì)家庭有責(zé)任心的人，是熱愛學(xué)習(xí)的人。為這樣一群人寫優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，應(yīng)該也是一件很有未來的事情。

但是寫文章和回答讀者問題，非常占用精力，無法與工作同時(shí)進(jìn)行。我是一個(gè)單線程思考的人，沒辦法前一分鐘解答讀者問題，后一分鐘做公司的工作。好在我已經(jīng)有了一些積蓄和被動(dòng)收入，加之生活比較簡(jiǎn)樸，權(quán)宜再三，我在上個(gè)月決定辭職。

辭職這件事，我考慮了很久。我在一家IT行業(yè)的A股上市公司做產(chǎn)品經(jīng)理，一畢業(yè)就在。我們公司屬于A股少有的做實(shí)事的公司，我很欽佩公司老板的情懷和拼搏精神。老板是工作狂，所以帶著全公司的人一起工作狂。特別是我所處的部門，內(nèi)部創(chuàng)業(yè)，更是忙到起飛。雖然很忙，但說實(shí)話，工作起來還是挺開心的。管理垂直，人員關(guān)系簡(jiǎn)單，沒有勾心斗角。全部門的人奔著同一個(gè)目標(biāo)努力，連續(xù)多年實(shí)現(xiàn)超高增長(zhǎng)，很有成就感。就這么忙并快樂著好幾年。

直到我開始寫內(nèi)容，我發(fā)現(xiàn)，我的精力不夠用了。我每天是6點(diǎn)起床碼字，8點(diǎn)寫完發(fā)文。簡(jiǎn)單點(diǎn)的文章還搞得定，一旦涉及到需要深入分析的文章，時(shí)間就不夠用。比如一個(gè)基金分析，我很久之前就寫完了一半內(nèi)容，剩下一半根本沒時(shí)間寫。我思考了很久，工作和寫號(hào)，這兩件事我只能選一件來專心做，才有能做好。

就在猶豫不定的時(shí)候，一位讀者給我留言，說她可轉(zhuǎn)債中簽剛賣掉，入市2年多，終于在股市里賺到一次錢了，很感謝我……我由此下定決心，要把這個(gè)號(hào)堅(jiān)持著寫下去。不為別的，就是想讓我的讀者投資時(shí)能夠安穩(wěn)賺到錢。這件事，值得我拼盡全力去做。

我和我領(lǐng)導(dǎo)提離職的時(shí)候，領(lǐng)導(dǎo)很詫異。領(lǐng)導(dǎo)說：部門發(fā)展這么好，今年又是這么一個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，你這是何苦啊？我說：人生短短幾十年，發(fā)現(xiàn)自己想做的事情，就應(yīng)該盡全力把它做好。

既然我寫的東西對(duì)大家有用，而我又喜歡做這件事，為啥不專心把這件事做好呢？人生短短幾十年，發(fā)現(xiàn)自己想做的事情，就應(yīng)該盡全力去做。

辭職后，我把家搬到了海南，面朝大海，春暖花開。

最后，給各位讀者三點(diǎn)建議吧：

第一、 投資是為生活服務(wù)的，不會(huì)影響你心情的投資才是好投資；

第二、 目標(biāo)不要設(shè)太高，10%左右的收益率是A股能給的，知足常樂；

第三、 投資要先學(xué)會(huì)不虧，再學(xué)賺錢。不虧的要義就四個(gè)字：不懂不碰。

以上是我與投資的故事，緣分因它而起，人生因它而變。

感謝格雷厄姆，給我以知識(shí)；感謝我的讀者，給我以肯定；感謝雪球，讓我認(rèn)識(shí)到大家。

謝謝。

投資路上，秀哥一路都在，歡迎大家私信報(bào)名秀哥，說出你的故事，我們一起傾聽一起交流～

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