導讀：人民銀行頒布的關于境外機構投資的新規(guī)明確并簡化境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理要求，進一步便利境外投資者參與我國金融市場，全面取消了合格境外投資者投資額度限制。QFII 和 RQFII 額度的取消雖然是我國資本市場進一步對外開放的改革信號，但短期不會帶來資金集中涌入，利好有限。

5月7日，為貫徹落實黨中央、國務院決策部署，進一步擴大金融業(yè)對外開放，2020年5月7日，中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規(guī)定》（中國人民銀行 國家外匯管理局公告〔2020〕第2號，以下簡稱《規(guī)定》），明確并簡化境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理要求，進一步便利境外投資者參與我國金融市場。

事實上，相關的決定在2019年9月便已經做出，當時人民銀行表示，國家外匯管理局正在按程序報請國務院取消相應行政許可項目，待批準后，由國務院統(tǒng)一對外公布。如今相關正式落地也意味著境外機構投資者迎來在境內投資的新時代。

值得注意的是，人民銀行此次放開的并非只有境外機構投資者的額度限制，還對進一步完善了對QFII/RQFII的規(guī)則配套。

新規(guī)都有哪些亮點？

一是落實取消合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者（以下簡稱合格投資者）境內證券投資額度管理要求，對合格投資者跨境資金匯出入和兌換實行登記管理。

二是實施本外幣一體化管理，允許合格投資者自主選擇匯入資金幣種和時機。

三是大幅簡化合格投資者境內證券投資收益匯出手續(xù)，取消中國注冊會計師出具的投資收益專項審計報告和稅務備案表等材料要求，改以完稅承諾函替代。

四是取消托管人數量限制，允許單家合格投資者委托多家境內托管人，并實施主報告人制度。

五是完善合格投資者境內證券投資外匯風險及投資風險管理要求。

六是人民銀行、外匯局加強事中事后監(jiān)管。

取消 QFII/RQFII 額度限制對境內市場意味著什么？

合格境外投資者制度是中國金融市場開放最重要的制度之一。自2002年實施QFII制度、2011年實施RQFII制度以來，來自全球31個國家和地區(qū)的超過400家機構投資者通過此渠道投資中國金融市場，在分享中國改革開放和經濟增長成果的同時，也積極促進了我國金融市場健康發(fā)展。

記者了解到，多年來，國家外匯管理局一直堅持在有效防范風險的前提下，積極主動推進金融市場對外開放，持續(xù)推動合格境外投資者制度外匯管理改革，已于2018年取消相關匯兌限制。

此次全面取消合格境外投資者投資額度限制，是國家外匯管理局在合格境外投資者外匯管理領域的又一重大改革舉措。今后，具備相應資格的境外機構投資者，只需進行登記即可自主匯入資金開展符合規(guī)定的證券投資，境外投資者參與境內金融市場的便利性將再次大幅提升，中國債券市場和股票市場也將更好、更廣泛地被國際市場接受。

新規(guī)利好是否有限？

市場普遍認為，QFII 和 RQFII 額度的取消雖然是我國資本市場進一步對外開放的改革信號，但短期不會帶來資金集中涌入，利好有限。

一家股份制銀行研究院的研究員告訴記者：

“QFII和RQFII額度的放開，并不代表短時間內會有大量資金涌入中國資本市場。一方面，根據去年情況，已經獲批的QFII和 RQFII 額度并未用盡，額度空閑了不少；另 一方面，陸股通開通后，北上資金的規(guī)模已經大幅超過了 QFII 和 RQFII， 此時放開額度的實際意義有限?！?/p>

基于這樣的判斷，市場普遍認為此次放開QFII/RQFII 額度限制是希望中長期吸引更多外資增量資金入市，持續(xù)完善股市投資者結構。

“雖然短期影響可能有限，但從中長期看，外資進入中國資本市場的意愿將會不斷提高。境內 A 股市場已經處于相對低位，低估值對于長線資金具有吸引力，同時，隨著 A 股納入各類國際指數的比重不 斷提高，被動投資與主動投資的需求都會持續(xù)上升。同時，境內債券市 場的收益率也顯著高于歐美市場，特別是安全性高的利率債，將會繼續(xù) 受到外資的青睞，當然，QFII 和 RQFII 引入的資金更多的是投資于交易所債券市場，對銀行間市場影響有限，銀行間市場的外資介入，主要是依靠債券通來實現的?！鼻笆鲅芯繂T表示。

不過另一方面，一些機構認為此前QFII和RQFII使用額度空閑較多的核心原因在于審批較為麻煩，此次監(jiān)管層大幅簡化了各類針對QFII和RQFII的要求，或能在一定程度上提升外資通過QFII和RQFII渠道配置中國的積極性。