受公共衛(wèi)生事件先后在國(guó)內(nèi)和海外爆發(fā)影響，今年一季度，恒指下跌16.27%，港股表現(xiàn)明顯差于A股。從資金流向看，期內(nèi)外資大幅流出，南下資金卻“大膽買跌”。

　　據(jù)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年1-3月，南向資金累計(jì)凈流入2058.67億元人民幣，同比增長(zhǎng)逾27倍，與北向資金的凈流出179億呈鮮明對(duì)比。

　　在這期間，南下資金都買入了哪些股票？收益率如何？隨著公募基金一季報(bào)的披露，滬港深基金的布局也逐漸清晰。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，一季度，滬港深基金對(duì)港股的配置比例上升的同時(shí)，重倉(cāng)港股的基金紛紛折戟。

　　過(guò)半滬港深基金港股配置比例上升

　　據(jù)國(guó)信證券，2020年一季度陸港通基金持港股總市值為516億元，去年四季度為419億元，環(huán)比上升97億元。其中通訊業(yè)務(wù)行業(yè)占比最大，非日常生活消費(fèi)品行業(yè)次之，能源行業(yè)一季度持股市值最小。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，港股投資市值占資產(chǎn)凈值比例較2019年末上升的陸港通(內(nèi)陸)基金共有289只，港股投資市值占資產(chǎn)凈值比例下降的陸港通(內(nèi)陸)基金共有220只。然而，在這些持有港股市值的基金中，僅約29%錄得正收益，超過(guò)70%出現(xiàn)凈值下跌。

　　從資產(chǎn)配置看，漲幅居前的滬港深基金主要增配了醫(yī)療健康板塊，而表現(xiàn)落后的基金大多重倉(cāng)銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)及石油股等。

　　32%基金錄得上漲，以重倉(cāng)醫(yī)藥股為主

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年一季度，已顯示凈值增長(zhǎng)率的陸港通(內(nèi)陸)基金共829只，累計(jì)單位凈值平均增長(zhǎng)率為-2.88%。

　　其中，累計(jì)單位凈值增長(zhǎng)率為正的基金267只，占32%；錄得負(fù)值的基金557只，占67%。表現(xiàn)亮眼的基金大部分是帶有“醫(yī)藥健康”或“醫(yī)療”字眼的基金，在公共衛(wèi)生爆發(fā)期間，醫(yī)藥行業(yè)中的子行業(yè)如部分醫(yī)療器械、耗材、診斷試劑、部分特定藥品等需求擴(kuò)大，醫(yī)藥板塊走強(qiáng)，不少重倉(cāng)醫(yī)藥股的基金也因此賺得盆滿缽滿。

　　表現(xiàn)最強(qiáng)的五只分別為工銀瑞信醫(yī)藥健康A(chǔ)、工銀瑞信醫(yī)藥健康C、寶盈醫(yī)療健康滬港深、嘉實(shí)醫(yī)藥健康A(chǔ)、嘉實(shí)醫(yī)藥健康C，增長(zhǎng)率分別為23.91%、 23.72%、22.1%、19.45% 、19.22%。

　　一季度末，寶盈醫(yī)療健康滬港深持有100.3萬(wàn)股中國(guó)生物制藥(01177)，較2019年末增持49.6萬(wàn)股，占凈值比例從2.76%升至3.66%。除了寶盈醫(yī)療健康滬港深，還有另外17只滬港深基金也重倉(cāng)了中國(guó)生物制藥。

　　物業(yè)股強(qiáng)勢(shì)，銀行保險(xiǎn)遭拋棄

　　富國(guó)藍(lán)籌精選是配置較多港股、且漲幅居前的基金。智通財(cái)經(jīng)了解，該基金的前十大重倉(cāng)股包含了5只港股：中海物業(yè)(02669)、李寧(02331)、安踏(02020)、春立醫(yī)療(01858)及永升生活服務(wù)(01995)。

　　與2019年第四季度相比，其重倉(cāng)股發(fā)生明顯變化，上海復(fù)旦(01385)、方達(dá)控股(01521)、康龍化成(03759)均已不在前十大重倉(cāng)股之列，說(shuō)明一季度富國(guó)藍(lán)籌精選對(duì)這些個(gè)股進(jìn)行了減持或清倉(cāng)。

　　對(duì)于目前的前十大重倉(cāng)股，富國(guó)藍(lán)籌精選對(duì)中海物業(yè)、李寧、春立醫(yī)療進(jìn)行了增持，并建倉(cāng)安踏體育。其中，增持最多的是中海物業(yè)，共增持81萬(wàn)股，占凈值比例從4.84%升至7.19%，同時(shí)減倉(cāng)了另一只物業(yè)股永升生活服務(wù)。

　　智通財(cái)經(jīng)了解，年初以來(lái)，盡管受公共衛(wèi)生事件影響，全球股市劇烈波動(dòng)，但港股的物業(yè)板塊因其高成長(zhǎng)性、抗周期性及稀缺性走出了獨(dú)立行情，保利物業(yè)、中海物業(yè)、鑫苑服務(wù)等15只物業(yè)股漲幅超過(guò)20%，表現(xiàn)非常堅(jiān)挺，漲幅最高的永升生活服務(wù)股價(jià)已經(jīng)翻倍。

　　東興證券認(rèn)為，物管行業(yè)具有現(xiàn)金牛屬性，其基本邏輯為“短期看在管面積外拓能力，長(zhǎng)期看品牌服務(wù)能力”。未來(lái)兩三年，具備大型開(kāi)發(fā)商背景的物管公司在管面積將會(huì)隨著竣工面積的釋放而迎來(lái)一輪快速增長(zhǎng)。

　　不過(guò)，富國(guó)藍(lán)籌精選對(duì)物業(yè)股的偏愛(ài)只是個(gè)例，其他重倉(cāng)物業(yè)股的陸港通(內(nèi)陸)基金僅占少數(shù)。據(jù)智通財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，前十大重倉(cāng)股中出現(xiàn)永升生活服務(wù)、保利物業(yè)、中海物業(yè)、碧桂園服務(wù)的基金分別有6只、8只、14只及26只。

　　整體而言，據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計(jì)，從一季度行業(yè)持倉(cāng)占比變化看，2020年Q1滬港深基金大幅加倉(cāng)軟件服務(wù)行業(yè)，小幅加倉(cāng)零售、材料、醫(yī)藥等行業(yè)，同時(shí)大幅減持保險(xiǎn)、銀行等金融板塊個(gè)股。

　　個(gè)股層面，前三大加倉(cāng)個(gè)股分別為騰訊控股(00700)、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)(03690)、碧桂園服務(wù)(06098)，減倉(cāng)幅度較大的個(gè)股包括廣汽集團(tuán)(02238)、建設(shè)銀行(00939)、信義光能(00968)等。

　　累計(jì)單位凈值增長(zhǎng)率為負(fù)的陸港通(內(nèi)陸)基金中，民生加銀中證港股通、浙商港股通中華預(yù)期高股息、上投摩根港股低波紅利、長(zhǎng)安鑫禧及前海開(kāi)源滬港深新機(jī)遇表現(xiàn)最差，增長(zhǎng)率分別為-18.9%、-18.5%、-18%、-17%、-16.96%。這些基金主要重倉(cāng)港股的銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)等板塊。

　　對(duì)于地產(chǎn)股，景順長(zhǎng)城基金管理有限公司認(rèn)為，居民過(guò)高的杠桿率制約了地產(chǎn)周期繼續(xù)上升的可能性，這次公共衛(wèi)生事件會(huì)重創(chuàng)不少中小企業(yè)和杠桿率比較高的居民，同樣，高負(fù)債率的房企業(yè)可能率先頂不住這種現(xiàn)金流的壓力，這次公共衛(wèi)生事件可能引發(fā)房地產(chǎn)拐點(diǎn)的到來(lái)。

　　基金公司看好高性價(jià)比港股

　　展望2020年二季度，景順長(zhǎng)城表示依然看好權(quán)益市場(chǎng)，權(quán)益資產(chǎn)在歷史上處于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)高位，相對(duì)優(yōu)勢(shì)明顯，并認(rèn)為如果全球公共衛(wèi)生事件能看到拐點(diǎn)，疊加無(wú)限的流動(dòng)性和各國(guó)強(qiáng)力的財(cái)政刺激政策，權(quán)益市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)明顯反彈。

　　從性價(jià)比角度，景順長(zhǎng)城看好港股，認(rèn)為港股不管成長(zhǎng)股還是價(jià)值股，估值優(yōu)勢(shì)都很明顯，其港股通產(chǎn)品會(huì)加大港股的配置比例。隨著美元走弱，海外資金配置新興市場(chǎng)的需求增強(qiáng)，港股估值回歸是大概率事件。

　　同時(shí)，浙江基金管理有限公司也表示，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)前是港股市場(chǎng)很好的配置時(shí)點(diǎn)。經(jīng)過(guò)年初的下跌，港股中很多非常優(yōu)秀的公司估值非常誘人。未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注生活線上化的互聯(lián)網(wǎng)，在線教育，5G 通訊等；行業(yè)整合趨勢(shì)明顯的房地產(chǎn)，以及持續(xù)消費(fèi)升級(jí)的汽車，可選消費(fèi)等行業(yè)。

　　太平基金管理有限公司認(rèn)為港股的吸引力在增加，當(dāng)前是配置港股的時(shí)機(jī)。今年一季度，港股通凈買入金額創(chuàng)港股通開(kāi)通以來(lái)單季度凈買入最高金額，即是例證。港股的吸引力在于港股整體的低估值水平與高股息率。

（文章來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)）

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