中國(guó)投資成績(jī)出色的ETF實(shí)盤指導(dǎo)財(cái)富公號(hào)：定投十年十倍（ dtsnsb ）. 利用市場(chǎng)估值與投資者情緒變化，對(duì)ETF指數(shù)長(zhǎng)期持有，低買高賣，做多中國(guó)，這是最適合懶人小白的財(cái)富自由之路。

第三輪：定投ETF十年十倍計(jì)劃

建議：任何普通投資者，不碰分級(jí)基金！

ETF指數(shù)基金才是散戶盈利神器！

交易型開放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易基金(Exchange Traded Funds，簡(jiǎn)稱“ETF”)，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。

　　?? 特點(diǎn)

　　?? 交易型開放式指數(shù)基金屬于開放式基金的一種特殊類型，它結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時(shí)，又可以像封閉式基金一樣在二級(jí)市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買賣ETF份額，不過，申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。

　　?? 獨(dú)特的實(shí)物申購、贖回機(jī)制

　　?? 一級(jí)市場(chǎng)

　　?? 分級(jí)基金

　　?? 分級(jí)基金(Structured Fund)又叫“結(jié)構(gòu)型基金”，是指在一個(gè)投資組合下，通過對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級(jí)(或多級(jí))風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。

　　?? 特點(diǎn)

　　?? 將基金產(chǎn)品分為兩類或多類份額，并分別給予不同的收益分配。分級(jí)基金各個(gè)子基金的凈值與份額占比的乘積之和等于母基金的凈值。例如拆分成兩類份額的母基金凈值=A類子基凈值 X A份額占比% + B類子基凈值 X B份額占比%。如果母基金不進(jìn)行拆分，其本身是一個(gè)普通的基金。

　　?? 通常分級(jí)基金會(huì)分為A份額和B份額，A份額的特點(diǎn)是約定收益、定期折算分紅，B份額的特點(diǎn)是當(dāng)凈值小于或大于某數(shù)值有不定期折算，大部分沒有定期折算 。

　　?? ETF基金和分級(jí)基金區(qū)別

　　?? 1、市場(chǎng)之間的差異

　　?? 通過上面對(duì)分級(jí)基金概念的介紹應(yīng)該有一個(gè)基本的了解，市場(chǎng)上的分級(jí)基金大部分可以分為:母基金、子基金A、子基金B(yǎng)，A份額可以簡(jiǎn)單地理解有約定收益而B份額存在不確定性，隨著市場(chǎng)的變化而變化。雖然A份額有約定的收益但是也會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)，如基金在某一段時(shí)間內(nèi)基金資產(chǎn)出現(xiàn)極端損失情況下，基金份額持有人可能會(huì)面臨無法取得約定收益甚至損失本金的風(fēng)險(xiǎn)。大部分情況下母基金是不上市的，所以投資者如需購買的話只能通過一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行申購/贖回，而A、B子基金在二級(jí)市場(chǎng)上交易投資者可以通過股票賬戶進(jìn)行買賣操作和股票買賣操作類似。假設(shè)投資者在場(chǎng)外市場(chǎng)(一級(jí)市場(chǎng))申購了母基金由于只能通過場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行贖回，如果投資者想要進(jìn)行拆分的話需要投資者辦理轉(zhuǎn)托管，把母基金份額轉(zhuǎn)托管到場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)(二級(jí)市場(chǎng))進(jìn)行拆分，拆分成A、B子基金進(jìn)行交易，反之可以通過場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)購買A、B子基金合并成母基金份額轉(zhuǎn)托管到場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行贖回。

　　?? ETF基金具有一定的特殊性，雖然一、二級(jí)市場(chǎng)都可以進(jìn)行交易，但是要想在一級(jí)市場(chǎng)申購贖回是有一定的限制，一般情況下最低要50萬份起，一般的普通投資者無法達(dá)到。并且在一級(jí)市場(chǎng)操作是用一籃子股票去換取基金份額而不是用錢去購買，這個(gè)和分級(jí)基金存在一定的區(qū)別。相比二級(jí)市場(chǎng)上的ETF基金就比較簡(jiǎn)單了，普通投資者要想買賣ETF基金可以像購買股票一樣去買賣就可以了。

　　2、基金份額能否拆分差異

　　?? 分級(jí)基金和ETF基金同屬特殊類型基金，而兩者存在一定區(qū)別。前者可以把母基金拆分成兩級(jí)或多級(jí)具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益，依據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好的不同，選擇適合自已的產(chǎn)品，選擇性方面要比ETF基金廣，操作上也比靈活。ETF基金是不可以進(jìn)行拆分的，而且在一級(jí)市場(chǎng)操作有資金要求方面的限制，普通投資者如果資金能達(dá)到要求但受制于客戶端限制，操作上也不是很方便。雖然市場(chǎng)上出現(xiàn)了一些專用軟件來解決ETF在一、二市場(chǎng)進(jìn)行操作，可能投資者需要付出代價(jià)。

　　?? 3、是否具有杠桿

　　?? ETF基金是沒有杠桿性質(zhì)的，說道底所有的操作都是投資者自有資金。分級(jí)基金具有杠桿性我們也可以把它稱之為杠桿基金，雖然也是使用客戶自有資金去操作，為什么說它具有杠桿性質(zhì)呢?我們可以通過下面的例子進(jìn)行說明。例如，某只分級(jí)基金按照1:1的比例進(jìn)行分拆，拆分成子基金A和子基金B(yǎng)。根據(jù)母基金的凈值計(jì)算公式(母基金凈值=A類子基凈值* A份額占比 + B類子基凈值* B份額占比)可以看出A份額子基金凈值為1時(shí)，B份額子基金的凈值增長(zhǎng)是母基金凈值增長(zhǎng)的兩倍(即B份額擁有2倍初始杠桿)。假設(shè)目前B份額的子基金的凈值是2元，母基金的凈值是1.5元(1*50%+2*50%)，那么母基金相比之前的凈值增長(zhǎng)了0.5元。而B份額子基金相比之前的凈值增長(zhǎng)了1元，1除以0.5等于2。通過以上計(jì)算可以推倒出B份額擁有2倍的杠桿。因此，當(dāng)A類子基金凈值穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下，B類子基金凈值具有杠桿特性。即，當(dāng)母基金凈值上漲時(shí)，B類凈值漲幅高于母基金漲幅;當(dāng)母基金凈值下跌時(shí)，B類凈值跌幅高于母基金跌幅。所以在一定程度上分級(jí)基金的風(fēng)險(xiǎn)要比ETF基金大。

　　?? 4、跟蹤標(biāo)的差異

　　?? ETF基金是跟蹤標(biāo)的指數(shù)，考察ETF基金的收益是通過對(duì)比標(biāo)的指數(shù)的走勢(shì)。標(biāo)的指數(shù)走勢(shì)好相對(duì)于而言ETF基金的收益較高，兩者呈正相關(guān)關(guān)系。而分級(jí)基金是跟蹤市場(chǎng)行情變化，如果市場(chǎng)行情好的話，B份額持有的收益可能大幅高于市場(chǎng)的平均收益，因?yàn)锽份額具有杠桿性。

　　?? 不管是分級(jí)基金也好，ETF基金也罷。本質(zhì)上沒有好壞之分，只有在瞬息萬變的市場(chǎng)行情找到適合投資者的產(chǎn)品才是最重要的。好比風(fēng)險(xiǎn)積極的投資者抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，預(yù)測(cè)未來市場(chǎng)行情將走好，那他可以選擇分級(jí)基金B(yǎng)進(jìn)行投資，如果行情真的像他預(yù)測(cè)那樣，那他的收益將大幅度提高。如果是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者，討厭風(fēng)險(xiǎn)不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，那他可以選擇分級(jí)基金A或者ETF基金獲得市場(chǎng)的平均收益或者低于市場(chǎng)的平均收益。所以，找到自已適合的金融產(chǎn)品才是最重要的。（中國(guó)基金網(wǎng)）

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2020年03月14日