我們先來看一下可轉(zhuǎn)債的官方定義：
可轉(zhuǎn)換公司債券（Convertible Bond，CB），是指在一定時間內(nèi)可以按照既定的轉(zhuǎn)股價格轉(zhuǎn)換為指定股票（即所謂“正股”）的債券。轉(zhuǎn)股權(quán)是轉(zhuǎn)債持有者的權(quán)利，而非義務(wù)，投資者可以選擇轉(zhuǎn)股也可以選擇繼續(xù)持有轉(zhuǎn)債。
從這句話中，我們可以看出轉(zhuǎn)債的四個特點(diǎn)：債券是向投資者借錢， 借錢就要給投資者利息，到期還要還投資者錢。
可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)換為指定股票。轉(zhuǎn)債的持有者有權(quán)利將轉(zhuǎn)債申報轉(zhuǎn)換為上市公司的股票。更白話的說法是，每只轉(zhuǎn)債都可以變成對應(yīng)市場上的一只股票。
轉(zhuǎn)股需在一定時間內(nèi)，轉(zhuǎn)股價格是既定的一般轉(zhuǎn)債上市6個月后可以開始轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股價格是轉(zhuǎn)債發(fā)行的時候就規(guī)定了的。
可以簡單地將轉(zhuǎn)債看作“債券+轉(zhuǎn)股權(quán)利”的組合。為什么我們要關(guān)注可轉(zhuǎn)債？前一秒買，后一秒就可以賣，適合短線投資者。在遇到突發(fā)利好時，由于正股只能漲10%，轉(zhuǎn)債往往可以漲10%以上。舉例：2月3日第一天開盤，口罩概念603301振德醫(yī)療開盤漲停，但是它的轉(zhuǎn)債113555振德轉(zhuǎn)債當(dāng)日上漲了32%，而且盤中可以來回倒。前面說到了轉(zhuǎn)債本質(zhì)是上市公司向投資者借錢，要還本付息。除非上市公司沒錢違約，轉(zhuǎn)債的本金有較高的安全性。轉(zhuǎn)債并不是近兩年才有的產(chǎn)品，早在1993年，就有中國第一只轉(zhuǎn)債，寶安轉(zhuǎn)債?；厮輾v史上的轉(zhuǎn)債，大約80%以上的轉(zhuǎn)債提前強(qiáng)制贖回（不知道提前強(qiáng)贖啥意思，可以先記住，后面我們會講解將），而提前強(qiáng)贖時，轉(zhuǎn)債的價格咋130元以上。轉(zhuǎn)債的最長期限是6年，提前強(qiáng)贖一般發(fā)生在上市后的前3年。每只轉(zhuǎn)債都有一個轉(zhuǎn)股價格。舉例，振德轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價格是20.040元，意味著1張100元振德的轉(zhuǎn)債大約可以轉(zhuǎn)換為100/20.04=5股的振德醫(yī)療的股票。
轉(zhuǎn)股價值=100元/轉(zhuǎn)股價格*正股的市價。舉例，振德轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值=100/20.04*34.99=170.60元。也可以說1張振德轉(zhuǎn)債內(nèi)含的股權(quán)價值為170.60元。
轉(zhuǎn)債上市之日起6個月后才可以轉(zhuǎn)股，上市后6個月內(nèi)是不能轉(zhuǎn)股的。轉(zhuǎn)股起始日可以從行情軟件上查到。比如振德轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股起始日是2020/6/29。
投資者可在券商交易軟件（一般是PC版本，少部分券商支持手機(jī)），找到“債轉(zhuǎn)股”或者“可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股”，雙擊處于轉(zhuǎn)股期的轉(zhuǎn)債，即可申報轉(zhuǎn)股。T日轉(zhuǎn)股，T+1日股票到賬。轉(zhuǎn)股溢價率=（轉(zhuǎn)債的市場價格-轉(zhuǎn)股價值）/轉(zhuǎn)股價值。
我們一直說轉(zhuǎn)債=債+轉(zhuǎn)股權(quán)利，所以理論上轉(zhuǎn)債的市場價格會大于或者等于轉(zhuǎn)股價值。但是由于市場情緒以及轉(zhuǎn)股期限的存在，轉(zhuǎn)債的市場價格也會出現(xiàn)低于轉(zhuǎn)股價值的時候。
比如2月21日，振德轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值為170.06，但振德轉(zhuǎn)債的價格才147.27元，轉(zhuǎn)股溢價率為-15.65%，意味著轉(zhuǎn)債價格被低估了。
原因是振德轉(zhuǎn)債目前不能轉(zhuǎn)股。如果可以轉(zhuǎn)股，市場上聰明的投資者肯定會用147.27元買入低估的振德轉(zhuǎn)債，然后申報轉(zhuǎn)換成5股的振德醫(yī)療到市場上賣出，獲得170.06元的匯報，由于轉(zhuǎn)股套利資金的存在，振德轉(zhuǎn)債的市場價格將會和其轉(zhuǎn)股價值趨于一致。可是，振德轉(zhuǎn)債目前不能轉(zhuǎn)股，所以上述套利沒辦法進(jìn)行，負(fù)溢價也就會長期存在。
轉(zhuǎn)債的投資者務(wù)必要注意的就是強(qiáng)制贖回，強(qiáng)制贖回更詳細(xì)的知識在后續(xù)的文章里我們會講到。
為了快速上手，投資者要掌握的就是，務(wù)必在強(qiáng)制贖回登記日前將轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股或者直接賣出，否則會面臨大額的損失。
舉例，128068和而轉(zhuǎn)債多次公告贖回登記日是2020年2月20日，最后交易日是2月6日，價格為129.03.如果投資者沒有轉(zhuǎn)股或者賣出，上市公司將會以100.4元的價格贖回債券。投資者持有每張轉(zhuǎn)債將直接面臨129.03-100.4=28.63元的損失。
一個是行情軟件上會有標(biāo)注，另外一個可以掌握的是轉(zhuǎn)債的命名規(guī)則一般是取正股的前兩個字+轉(zhuǎn)債。比如振德醫(yī)療，我們就可以用振德轉(zhuǎn)債幾個字去搜是否存在對應(yīng)轉(zhuǎn)債。
這個每家券商不一樣，具體要咨詢自己的開戶券商。在未打折的情況下，上海轉(zhuǎn)債的標(biāo)準(zhǔn)傭金是萬二，最低收費(fèi)1元；深圳轉(zhuǎn)債的標(biāo)準(zhǔn)傭金是千一，無最低收費(fèi)。
大部分行情軟件都有專門的板塊'可轉(zhuǎn)債“，有興趣的投資者可以找一找。由于轉(zhuǎn)債屬于近兩年大發(fā)展的品種，很多券商的行情軟件沒有針對轉(zhuǎn)債進(jìn)行針對性開發(fā)，要查找轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價格、回售條款、贖回條款、轉(zhuǎn)股價值需要用F10進(jìn)行查詢。下面簡要介紹通過同花順軟件（券商的app大同小異），查找轉(zhuǎn)債的辦法。
在同花順APP，導(dǎo)航欄“行情”-其他-債券-可轉(zhuǎn)債。
我們要關(guān)注一只轉(zhuǎn)債，必須要了解轉(zhuǎn)股價值、轉(zhuǎn)股溢價率、對應(yīng)正股等信息。
