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引言 大體來看，技術(shù)指標(biāo)可以分為兩類：趨勢型和震蕩型。對趨勢型技術(shù)指標(biāo)而言，背后往往有一個重要假設(shè)：市場是在趨勢中運(yùn)行的，當(dāng)前的市場走勢更有可能延續(xù)而不是中止。那么接下來的問題就是：如何確認(rèn)一個趨勢的開始，當(dāng)前這種趨勢會延續(xù)多久，又什么時候會終止？ 為了對價格運(yùn)行的趨勢加以確認(rèn)，我們可以基于波動率來構(gòu)建相應(yīng)的趨勢突破技術(shù)系統(tǒng)。度量波動率的指標(biāo)很多，他們之間有什么不同呢？哪一種波動率指標(biāo)構(gòu)成的技術(shù)系統(tǒng)能更好的確認(rèn)一個趨勢的開始及結(jié)束呢？ 概念簡介 一般常見的波動率測度指標(biāo)有四種類型：通過最高價和最低價衍生得到的價格波動區(qū)間、價格圍繞趨勢線的分散程度、歷史波動率以及由期權(quán)定價反推出來的隱含波動率。 四種波動率測度類型中，Perry J. Kaufman 首推ATR (Average True Range)；在John Bollinger 選擇波動率指標(biāo)構(gòu)造布林帶時，他考慮了七種計算方法，但最終選中了SD (Standard Deviation)。對于上文提到的兩種波動率指標(biāo)，我們在此處先作以簡要介紹。 ATR（Average True Range） ATR（真實(shí)波幅）主要應(yīng)用于了解股價的震蕩幅度和節(jié)奏，在窄幅整理行情中用于尋找突破時機(jī)。通常情況下股價的波動幅度會保持在一定常態(tài)下，但是如果有主力資金進(jìn)出時，股價波幅往往會加劇。另外，在股價橫盤整理、波幅減少到極點(diǎn)時，也往往會產(chǎn)生變盤行情。ATR正是基于這種原理而設(shè)計的指標(biāo)。 計算方法 TR=∣最高價-最低價∣和∣最高價-昨收∣和∣昨收-最低價∣的最大值 真實(shí)波幅（ATR）=TR的N日簡單移動平均 Wilder推薦的時間窗寬N為14。 SD（Standard Deviation） 標(biāo)準(zhǔn)差是概率論與數(shù)理統(tǒng)計中最常使用的量度數(shù)據(jù)分散程度的指標(biāo)，它反應(yīng)了數(shù)據(jù)集內(nèi)個體的離散程度。 計算方法 σ = √(1/N ∑_(i=1)^N?(x_i-μ)^2 ) 其中，μ 是過去N個時間點(diǎn)數(shù)據(jù)的平均值，N即通常所謂的時間窗寬。 在構(gòu)造布林帶時，常用的時間窗寬N為20，布林帶乘數(shù)因子為2。 策略思路 我們沿用研報中對于一個波動率指標(biāo)是“好”的的定義，構(gòu)建實(shí)證研究策略。 一個“好的”波動率是指，當(dāng)價格改變原有狀態(tài)朝某一方向移動時，如果某個波動率測度指標(biāo)能及時反映價格最新運(yùn)行方向上的正常波動狀態(tài)，那么可以認(rèn)為這個波動率是“好的”波動率。一旦價格突破了這個正常的波動區(qū)間，我們通?？梢詫ο鄳?yīng)突破方向的價格趨勢加以確認(rèn)。 為對比檢驗(yàn)基于SD 和ATR 的趨勢交易系統(tǒng)的效果，我們使用研報中提及的兩個趨勢交易系統(tǒng)。 模型一：通道突破交易系統(tǒng) 每次價格向上（下）突破了由不同的波動率指標(biāo)構(gòu)造的上（下） 軌道之后，我們對上（下）行的趨勢加以確認(rèn)并做多（空），直至價格再次觸及下（上） 軌道之后平倉。 模型二：SAR（Stop and Reverse）交易系統(tǒng) 基于當(dāng)前多頭（空頭）頭寸持有過程中的最高（最低）收盤價減去（加上）一定倍數(shù)的波動率測度指標(biāo)（SD 或ATR）值得到止損反向通道，當(dāng)價格突破該通道后平掉原有頭寸并建立反向頭寸。 策略細(xì)節(jié) 模型一：通道突破交易系統(tǒng) 使用的通道帶寬構(gòu)建因子為2，也即通過當(dāng)前時間窗寬內(nèi)的移動平均價格加上或減去2 倍SD 或ATR 來得到上下軌道。數(shù)學(xué)表達(dá)為： Upper_bound = Mean + 2 indicator Lower_bound = Mean – 2 indicator 模型二：SAR（Stop and Reverse）交易系統(tǒng) 使用的通道帶寬構(gòu)建因子為3，這是Wilder 推薦的常用參數(shù)。數(shù)學(xué)表達(dá)為： Upper_bound = Low + 3 indicator Lower_bound = High – 3 indicator 策略實(shí)現(xiàn) 交易標(biāo)的：滬深300股指期貨主力合約 交易信號：通道突破 波動率指標(biāo)：SD 回測時間：2014.08.01~2017.08.01 回測時長：3年 交易標(biāo)的：滬深300股指期貨主力合約 交易信號：通道突破 波動率指標(biāo)：ATR 回測時間：2014.08.01~2017.08.01 回測時長：3年 為方便對比，我們將策略（1）（2）的回測結(jié)果一起展示，每個部分的第一張圖為策略（1）的回測結(jié)果，第二張圖為策略（2）的回測結(jié)果。 收益曲線   收益歸因   業(yè)績分析   3）交易標(biāo)的：滬深300股指期貨主力合約 交易信號：SAR 波動率指標(biāo)：SD 回測時間：2014.08.01~2017.08.01 回測時長：3年 4） 交易標(biāo)的：滬深300股指期貨主力合約 交易信號：SAR 波動率指標(biāo)：ATR 回測時間：2014.08.01~2017.08.01 回測時長：3年 為方便對比，我們將策略（3）（4）的回測結(jié)果一起展示，每個部分的第一張圖為策略（3）的回測結(jié)果，第二張圖為策略（4）的回測結(jié)果。 收益曲線   收益歸因   業(yè)績分析  基于以上的回測結(jié)果，我們可以發(fā)現(xiàn)，無論是使用通道突破作為交易信號還是使用SAR作為交易信號，使用ATR作為波動性指標(biāo)的策略均強(qiáng)于使用SD作為波動指標(biāo)的策略前者表現(xiàn)出更高的收益率、更低的波動率，以及更高的夏普率。僅從實(shí)戰(zhàn)效果來看，ATR確實(shí)是一個更好的波動率測度指標(biāo)。值得注意的是，本文的目的并不是構(gòu)造一個高收益的交易系統(tǒng)或者是優(yōu)化這一系統(tǒng)，因此本文并未對相應(yīng)的交易信號進(jìn)行過濾或優(yōu)化，對期貨交易也并沒有施加杠桿。雖然以SAR作為交易信號、ATR作為波動率指標(biāo)的交易策略取得了較好的收益，在實(shí)際投資中仍需謹(jǐn)慎使用。 關(guān)于回測平臺、歷史數(shù)據(jù)，可以在這里下載：http://www./#/introduce，這個平臺的數(shù)據(jù)都是經(jīng)過清洗的，而且策略不會外露，有保密系統(tǒng)，還是比較安全的。 想學(xué)習(xí)更多量化策略，也可以來這里看看：http://www./#/lzClass 想學(xué)習(xí)更多關(guān)于量化投資策略相關(guān)內(nèi)容的，可以關(guān)注微信：量化投資與金融科技（微信號：QuantumFintech） 微信二維碼： 小結(jié) 本文通過實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)的方式，對兩個不同的趨勢跟隨策略分別應(yīng)用SD、ATR作為波動率指標(biāo)，并比較回測成果。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在本文所介紹的回測條件下，ATR指標(biāo)均優(yōu)于SD。這一結(jié)果對于未來投資者構(gòu)建自己的策略無疑有著積極的作用。當(dāng)然，僅從收益率、波動率、夏普率等指標(biāo)來評判SD與ATR指標(biāo)的優(yōu)劣有一定的片面性。研報中還涉及了對SD、ATR本身波動率的研究，對交易觸發(fā)頻率、平均盈利、最大盈利等其他指標(biāo)進(jìn)行對比，以及對不同市場趨勢下兩種指標(biāo)表現(xiàn)情況的分析。希望進(jìn)一步了解的讀者可以前往參考。 Code -- FROM 222.65.2.* |
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