今日上證指數(shù)跌91.22，跌幅3.01%，收2943.29，成交額4381.4億。深證成指跌474.27，跌幅4.09%，收1108.55，成交額6480.8億。創(chuàng)業(yè)板指跌99.88，跌幅4.55%，收2093.06，成交額2063.6億。

滬深300跌141.38，跌幅3.42%，收3997.13，成交額3054.3億。中證500跌238.04，跌幅4.13%，收5525.82，成交額2120.4億。

從板塊方面來(lái)看，港口航運(yùn)、機(jī)場(chǎng)航運(yùn)、園區(qū)開(kāi)發(fā)為凈流入榜前三，但均為微幅凈流入，計(jì)算機(jī)應(yīng)用，證券，光學(xué)光電子為凈流出前三，分別為97.63，85.77，69.19億元。除了口罩和運(yùn)輸外其他概念或板塊均為下跌。

北向資金今日凈流出143.19億元，中國(guó)平安凈賣出15.79億元，茅臺(tái)凈賣出9.92億元，格力電器凈賣出6.56億元，五糧液凈賣出5.37億元。但寧德時(shí)代獲凈買入1.03億元，東方財(cái)富獲凈買入0.43億元。其中寧德時(shí)代已經(jīng)連續(xù)多個(gè)交易日獲外資凈買入。

今日成交額再度破萬(wàn)億，但明顯是資金在不計(jì)成本的出逃，因此今日的成交量不具備檢測(cè)市場(chǎng)人氣指標(biāo)的意義。

接下來(lái)A股將仍然持續(xù)下跌調(diào)整。本輪上漲的核心邏輯“極其寬裕的流動(dòng)性”已經(jīng)接近尾聲，央行連續(xù)多日不進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，流動(dòng)性持續(xù)回籠。外資今日凈流出上百億，之前幾個(gè)交易日也是在資金力流入流出上反反復(fù)復(fù)猶豫不決，在全球市場(chǎng)狂跌的背景下，外資能否再作為A股的增量資金值得審慎看待。而對(duì)于公募基金而言，尤其是被譽(yù)為接盤俠的ETF基金，其增長(zhǎng)幅度明顯放緩。同時(shí)基金規(guī)模大幅增長(zhǎng)的時(shí)期也是年后市場(chǎng)最火爆的時(shí)期，這個(gè)時(shí)候涌入的資金多為眼紅市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的資金，不少人以前沒(méi)有二級(jí)市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)。而這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)的下跌幅度對(duì)他們來(lái)說(shuō)也基本都到了難以承受的幅度，因此這部分資金很可能會(huì)出逃。至此年后上漲的“三駕馬車”基本都無(wú)法再作為市場(chǎng)上漲的推手了。

今日原油市場(chǎng)閃崩。主要原因是歐佩克減產(chǎn)協(xié)議談崩，沙特開(kāi)啟價(jià)格戰(zhàn)。市面上普遍的解讀是沙特降價(jià)加增產(chǎn)意圖殺穿毛子，迫使其回到談判桌上。而俄羅斯財(cái)政部稱俄羅斯能承受石油價(jià)格在6-10年內(nèi)維持在25-30美元水平，國(guó)家財(cái)富基金超過(guò)1500億美元，可以在長(zhǎng)期低油價(jià)情況下使用。6-10年肯定是夸張了，但是撐6-10個(gè)月應(yīng)當(dāng)沒(méi)有問(wèn)題。畢竟前幾年俄羅斯央行一直在拋售美國(guó)國(guó)債增持黃金，而黃金喜提七年新高，可能值得憂慮的是在疫情影響下接下來(lái)幾個(gè)月俄羅斯主權(quán)基金的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格將會(huì)一直低迷，會(huì)影響到其在外匯市場(chǎng)上的表現(xiàn)。那么問(wèn)題來(lái)了，沙特也能在25-30美元的石油價(jià)格上繼續(xù)過(guò)富裕日子，頂多少攢點(diǎn)錢，那么究竟誰(shuí)在這個(gè)價(jià)位扛不住呢？答案是美國(guó)頁(yè)巖油，網(wǎng)上普遍的觀點(diǎn)是其開(kāi)采成本在50美元左右，就算這幾年成本控制做的好，技術(shù)進(jìn)步了，降到40美元一桶了。但仍然是幾大產(chǎn)油國(guó)中成本最高的，而原油開(kāi)采又是個(gè)開(kāi)始就停不下來(lái)的行業(yè)。沙特與毛子明著廝殺一番，暗地里卻把美國(guó)油打個(gè)半死，這是極其有可能出現(xiàn)的事情（只要油價(jià)在目前的位置保持三個(gè)月）。而目前全球石油需求極其疲軟，就算是減產(chǎn)對(duì)油價(jià)的支撐也不如以前那么強(qiáng)勁了。所以就后續(xù)走勢(shì)而言，可能性最大的是油價(jià)將在目前的價(jià)格震蕩或下行，如果美國(guó)不施加強(qiáng)力政治干擾，可能6月份之前都是這個(gè)走勢(shì)。

目前來(lái)看世界也都清楚了，在全球化的疫情面前，半導(dǎo)體與芯片產(chǎn)業(yè)能維持在之前的水平就不錯(cuò)了。半導(dǎo)體與芯片的需求都極其低迷，譬如1、2月份汽車與手機(jī)的出貨量都直接跳水。而半導(dǎo)體一是建設(shè)投資數(shù)以年計(jì)，二是一旦開(kāi)始就不能停止。上游廠家在疫情結(jié)束前將會(huì)堆積大量的產(chǎn)品賣不出去或運(yùn)不到產(chǎn)業(yè)鏈下游，而生產(chǎn)卻還在繼續(xù)，這對(duì)半導(dǎo)體與芯片產(chǎn)業(yè)而言是一個(gè)巨大的利空。

美股開(kāi)盤道指就跌了8個(gè)點(diǎn)，標(biāo)普500直接熔斷，歐洲股市也是6-8個(gè)點(diǎn)的跌幅。明天的A股開(kāi)盤絕對(duì)不容樂(lè)觀。但無(wú)可置疑的是，疫情基本在湖北以外結(jié)束的中國(guó)，會(huì)是世界主要經(jīng)濟(jì)體中首先恢復(fù)過(guò)來(lái)并向外輸出產(chǎn)能與資本的國(guó)家，有人把A股稱作全球資產(chǎn)的避風(fēng)港也確有道理。但A股相對(duì)于2.3開(kāi)市后漲幅依然巨大，各指數(shù)仍然處在高位。同時(shí)年報(bào)期來(lái)臨，A股在4月中旬以前基本不會(huì)再出現(xiàn)2月份單邊上漲的行情了，綜合分析來(lái)看將會(huì)處于震蕩橫盤或跟隨海外市場(chǎng)進(jìn)行一定程度的下跌。以上結(jié)論建立在央行不釋放超額流動(dòng)性的基礎(chǔ)上。

以上內(nèi)容僅作為觀點(diǎn)交流，不構(gòu)成投資建議。