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我們下周也會重點介紹下美股市場的優(yōu)秀品種和投資機會。巴菲特在投資股票的時候，一直是高度集中投資的類型，絕大部分資金集中在自己看好的少部分股票上。如果我們把對應個股的平均市盈率、市凈率、ROE找出來看一下，會發(fā)現前十大重倉股有兩個特點。目前美股標普500的市盈率大約是21倍。巴菲特的持倉比標普500的市盈率低一大截。蘋果的ROE處于最近幾年的歷史高位，ROE達到60%，是一個非常驚人的水平。當然這個ROE可能無法長期持續(xù)，但之后即便ROE下來了在美股中也是處于比較高的水平。美國運通、達美航空、穆迪等ROE都超過30%，也是對應行業(yè)中的佼佼者。巴菲特也重倉銀行股，美股銀行龍頭公司的ROE，跟A股的差不太多。如果不考慮金融公司，巴菲特其他持倉股的ROE平均超過30%，市盈率大約是25倍。如果考慮上幾家銀行股，巴菲特前十大持倉的平均ROE，大約是16%。市盈率平均是14.4倍。考慮到巴菲特資金量特別龐大，只能重倉一些大盤股，這個ROE數值還是很高的。并且不同行業(yè)分散持有，沒有只投資某一個行業(yè)。比如說，美股里很多消費類的股票ROE都很高，但巴菲特也不會只投資消費。如果只看巴菲特持有的股票，這幾年的平均收益是超過美股標普500的。估值低于標普500、ROE又長期高于標普500，那么這批股票的收益是大概率超過標普500的。不過，再考慮上巴菲特持有的現金和債券部分，那么伯克希爾這些年的股價則跑輸了標普500。目前巴菲特的股票和現金債券等的比例，大約是2:1。巴菲特很少100%滿倉，會保留一定的現金和債券用來公司運作。倉位高的時候能到八九成。現在處于倉位比較低的階段。而巴菲特手里的現金和債券比例最近一兩年達到歷史高位，這是巴菲特跑輸標普500的原因。不過，也正因如此，每次當美股大跌的階段，巴菲特就是市場信賴的救火隊員。因為這時手里有錢，投資風格也是熊市買入的風格。從90年代到2014年，巴菲特多次出手低位買入，拯救市場信心，同時也給自己買到了又好又便宜的股份。總結下巴菲特的風格，熊市買入又好又便宜的品種，牛市耐心持有上漲，積累現金和債券，等下次機會。作者：銀行螺絲釘（轉載請獲本人授權，并注明作者與出處）
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