原標(biāo)題：什么時候該買券商股？

　　報告摘要

　　1、政策周期中，券商機(jī)會往往先Alpha后Beta，當(dāng)下優(yōu)選龍頭Alpha。

　　2、中期維持戰(zhàn)略看多。結(jié)構(gòu)上，保留核心成長股，增配龍頭地產(chǎn)、龍頭券商。

　　3、當(dāng)下，成長與價值風(fēng)格裂口達(dá)到極值位。后續(xù)需關(guān)注風(fēng)格回補(bǔ)。

　　什么時候該買券商股？

　　上周市場顯著放量，賺錢效應(yīng)轉(zhuǎn)好，券商股大漲，但風(fēng)格分化依然持續(xù)。本周，我們主要討論了策略角度關(guān)于券商股的入場問題。

　　1) 交易熱度快速飆升，量價高度吻合下，短期市場或仍有動能，但創(chuàng)業(yè)板熱度逼近極值后波動風(fēng)險加大。

　　2) 政策周期轉(zhuǎn)暖，先關(guān)注龍頭Alpha，等行業(yè)基本面起底，再關(guān)注Beta。券商股機(jī)會往往來自監(jiān)管政策的調(diào)整，初期基本面主導(dǎo)下龍頭Alpha占優(yōu)。

　　3) 中期維持戰(zhàn)略看多。結(jié)構(gòu)上，短期關(guān)注基本面受影響較小，業(yè)績有支撐的核心成長股(計算機(jī)、5G)及龍頭券商，增配地產(chǎn)龍頭等低估值板塊。

　　行業(yè)配置：短期緊盯基本面，中期重視性價比

　　結(jié)構(gòu)上短期推薦計算機(jī)、5G手機(jī)鏈、券商龍頭等基本面受影響較小、行業(yè)邏輯改善的細(xì)分機(jī)會。中長期依然看好彈性角度的細(xì)分制造業(yè)中隱形冠軍，以及低估值板塊。

　　主題配置：短期關(guān)注生物科技，持續(xù)關(guān)注國改

　　政策助力及需求剛性，短期建議關(guān)注生物科技主題。央企復(fù)工率已恢復(fù)到80%以上并顯著高于民企，年度層面，建議積極關(guān)注有股權(quán)激勵意愿及方案的上市國企。

　　風(fēng)險提示：

　　1、經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑；

　　2、市場風(fēng)格超預(yù)期調(diào)整。

（文章來源：長江策略）

(責(zé)任編輯：DF064)