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2020年的第一次解毒 ， 當(dāng)下祝各位百毒不侵~ 好久沒(méi)更新了，剛剛翻看最新一條留言還停留在去年的8月26號(hào)。
說(shuō)來(lái)慚愧。。。 花了一周末的時(shí)間，把之前講過(guò)的所有指標(biāo)都理了一遍。
建議先往下看，等回過(guò)頭再點(diǎn)擊藍(lán)字，逐篇好好看:…………
再自賣(mài)自夸一下，歡迎把本公眾號(hào)分享給身邊炒著股，但不知道財(cái)報(bào)是何物的朋友。希望在接下來(lái)的投資生活中，能對(duì)你們有所啟發(fā)。下邊隨便翻了下前幾篇文章的留言，以此佐證下，并非套路你關(guān)注我。
接下來(lái)會(huì)不定期持續(xù)開(kāi)始更新。。。如果想不定期學(xué)習(xí)一下單個(gè)指標(biāo)詳細(xì)解毒的話(huà)，還是建議你關(guān)注公眾號(hào)：財(cái)報(bào)解毒最后再介紹下我自己，人送外號(hào)：會(huì)長(zhǎng)。可能關(guān)注我的朋友股票一定會(huì)漲吧 本人在銀行授信十余年的從業(yè)經(jīng)歷，我看報(bào)表的份數(shù)，不說(shuō)能繞地球幾圈，小半圈估計(jì)也能有了。
本周不單獨(dú)分析某家公司，主要講一講，如果你有一定的財(cái)會(huì)基礎(chǔ)，怎么來(lái)整理速讀一份財(cái)報(bào)的攻略，從我總結(jié)了這么久的經(jīng)驗(yàn)角度，教你如何高效、快速的分析一份年報(bào)中最核心的數(shù)據(jù)。 有人會(huì)說(shuō)，簡(jiǎn)單啊，看F10不就完了。其實(shí)，今天我要告訴你，為了F10里的數(shù)據(jù)好看一些，哪家公司不做點(diǎn)小動(dòng)作，裝修裝修，粉飾粉飾。我們更多需要了解下指標(biāo)數(shù)據(jù)背后的東東。那么問(wèn)題又來(lái)了，一份上市公司年報(bào)，洋洋灑灑上百頁(yè)，叫人很難愛(ài)不釋手。十分鐘看懂一份財(cái)報(bào)，會(huì)長(zhǎng)你這是看開(kāi)玩笑吧，我想看全都難。更何況有些基友還是小白一枚，沒(méi)有任何會(huì)計(jì)基礎(chǔ)，這不等于讓我看天書(shū)嗎？做報(bào)表都是有套路的。咱們看報(bào)表其實(shí)也一樣，順著套路來(lái)，就能最大限度的還原真實(shí)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，了解一家企業(yè)背后的秘密。
首先咱們先瀏覽該公司基本狀況。頂多花2分鐘就可以了。花這二分鐘，主要是看一下公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)以及公司所在行業(yè)所面臨的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下，機(jī)遇只是噱頭，我們要知道，風(fēng)險(xiǎn)那才是實(shí)打?qū)嵉摹：苡锌赡芤呀?jīng)發(fā)生或者小范圍準(zhǔn)備發(fā)生。自己吹自己的多么牛逼的核心競(jìng)爭(zhēng)力，如果沒(méi)有拿得出手的像樣一點(diǎn)的案例與數(shù)據(jù)，你看過(guò)就行了。花3分鐘看下公司的主營(yíng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。在這一部分，通常會(huì)有最近幾年的經(jīng)營(yíng)情況對(duì)比，這里的變動(dòng)值及年報(bào)中提出的原因解釋最有意義。通過(guò)變動(dòng)原因解釋，我們明白該公司產(chǎn)生了收購(gòu)。變動(dòng)原因看到現(xiàn)金流量即可，后面的不用看。收入成本分析部分，要仔細(xì)瞥一眼，尤其是分產(chǎn)品、分業(yè)務(wù)線(xiàn)條的營(yíng)收占比，可以輕松的知道他家到底是干什么的。花1分鐘，看下報(bào)表中所提的風(fēng)險(xiǎn)章節(jié)，在此可以發(fā)現(xiàn)政策風(fēng)險(xiǎn)是第一大風(fēng)險(xiǎn)，平時(shí)觀察消息的時(shí)候就要留意相關(guān)行業(yè)的政策變化了。其他重要事項(xiàng)，可以走馬觀花過(guò)一遍就可以了。比如在“委托他人進(jìn)行現(xiàn)金資產(chǎn)管理的情況”一欄，如果有發(fā)現(xiàn)理財(cái)情況，由此你就可以發(fā)現(xiàn)，這家公司現(xiàn)金流狀況比較好，初步判斷基本面比較不錯(cuò)。由于中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不景氣，效益好的公司通常會(huì)選擇購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品作為保值增值的手段，效益不好的就顧不上了，忙著拆了東墻補(bǔ)西墻。所以看到一家公司的年報(bào)上有金額不菲的理財(cái)時(shí)，一般基本面不會(huì)太差。繼續(xù)再往下看，看實(shí)際控制人的拓?fù)鋱D：看到這里可以知道該公司的實(shí)際后臺(tái)，如果是國(guó)資委，就不用擔(dān)心莫名的垮臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)。幺蛾子也就基本不會(huì)出現(xiàn)。有人喜歡看股東情況，我一般不看，如果你有興趣，可以額外拿出一分鐘過(guò)一遍股東?？纯从袥](méi)有熟人。我通常直接跳到財(cái)務(wù)報(bào)告部分了。 ………… 再花5分鐘看財(cái)務(wù)報(bào)告： 資產(chǎn)負(fù)債表（1分鐘）關(guān)注以下指標(biāo)：貨幣資金、應(yīng)收賬款（預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款）、在建工程、存貨（庫(kù)存商品）。 F10里會(huì)有貨幣資金在流動(dòng)資產(chǎn)的占比，這里有個(gè)便捷方法，看貨幣資金和應(yīng)收賬款的簡(jiǎn)單比例，通常貨幣資金比例越高越好，但某些行業(yè)應(yīng)收賬款額外多，這種行業(yè)就要關(guān)注一下壞賬準(zhǔn)備。應(yīng)收賬款和貨幣資金差不多甚至更多的時(shí)候，基本可以認(rèn)定現(xiàn)金流比較差，而且存在著壞賬風(fēng)險(xiǎn)，一般情況下，除非有特別理由，壞賬準(zhǔn)備不應(yīng)低于應(yīng)收賬款總額的十分之一（不絕對(duì)，滿(mǎn)足該數(shù)量級(jí)即可），再對(duì)比一下凈利潤(rùn)，如果應(yīng)收賬款的十分之一遠(yuǎn)比利潤(rùn)高，而且該公司有做大業(yè)績(jī)的主觀意愿（比如連續(xù)兩年業(yè)績(jī)不好，或者剛剛盈利），幾乎可以肯定壞賬準(zhǔn)備少提了。通過(guò)附表可以看到，壞賬準(zhǔn)備大約是應(yīng)收賬款的二十幾倍，又考慮到新增合并公司，勉強(qiáng)說(shuō)得過(guò)去。
在建工程里是魚(yú)龍混雜的，如果這家公司的在建工程金額巨大，則存在為了保證利潤(rùn)未轉(zhuǎn)資的事項(xiàng)。零售企業(yè)的存貨（庫(kù)存商品）是需要單獨(dú)看的，最好是能大體了解到平均單價(jià)。如果存貨遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于利潤(rùn)甚至收入，那他家的利潤(rùn)太容易通過(guò)存貨成本來(lái)調(diào)節(jié)了。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、管理費(fèi)用、投資收益、其他業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)。收入和成本能比較容易得出毛利率情況，以及這家公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是否真的盈利。我們經(jīng)常看到一些公司的利潤(rùn)是正的，但收入減成本卻是負(fù)的，這都存在著通過(guò)其他項(xiàng)目調(diào)整的可能。一般行業(yè)，管理費(fèi)用通常不應(yīng)該大于收入的十分之一，如果遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出，這家公司的管理模式肯定是存在問(wèn)題的。對(duì)于關(guān)聯(lián)公司眾多的企業(yè)來(lái)說(shuō)，投資收益額外需要留意。某ST摘帽公司通過(guò)對(duì)關(guān)聯(lián)公司的投資收益實(shí)現(xiàn)了盈利，而營(yíng)收并未得到實(shí)質(zhì)性改善，這種公司就是埋了雷，等你去踩。凈利潤(rùn)的數(shù)量級(jí)要和應(yīng)收賬款、壞賬準(zhǔn)備、在建工程和存貨對(duì)比一下，如果凈利潤(rùn)少得多，則需要額外留意一下。關(guān)注經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的金額對(duì)比，如果現(xiàn)金流入少很多，說(shuō)明賒銷(xiāo)太多，有壞賬風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)注經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~，該公司現(xiàn)金流量情況還可以，否則不會(huì)有閑錢(qián)去理財(cái)。上文提到的幾個(gè)關(guān)注點(diǎn)，如果存疑的話(huà)，則到附表里尋找明細(xì)。其中壞賬準(zhǔn)備一定要必看，金額過(guò)大的一定要核對(duì)下利潤(rùn)，我還沒(méi)見(jiàn)過(guò)壞賬準(zhǔn)備不作假的會(huì)計(jì)。雖然本周的文章，還不太適合小白看，但本文看財(cái)報(bào)的框架還是值得小白們收藏的，慢慢積累，按這個(gè)框架速讀一份財(cái)報(bào)，可以事半功倍。
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