理財就是理生活。今天開班，《股票初級訓(xùn)練營》學(xué)習(xí)開始羅

一、學(xué)習(xí)兩種價值投資法一是“撿煙蒂”投資法，一是“好公司”投資法

1、“撿煙蒂”投資法，就是投資毫不起眼，甚至被拋棄的公司。

原因：

“撿煙蒂”需要的成本遠低于他們本身的價值。

繼續(xù)下跌的概率小，上漲的概率大于下跌的概率。

2、“好公司”投資法，就是喜歡買好公司，偏愛食品行業(yè)。

方法：

找到好公司，在價值偏低的時候買入。

好公司的價值一定會顯現(xiàn)在股價上。

二、記住老祖宗的名言：占盡天時地利人和，則無所不勝。

（一）天時：找準買入時機，在便宜的時機進場

一家公司的價值=現(xiàn)在公司的價值+未來公司能賺取的價值。

市盈率PE=市值／凈利潤

=買下公司需要的錢／每年能賺到的錢

PE越?。乇灸晗拊蕉蹋接型顿Y價值

市凈率PB=市值／凈資產(chǎn)

=買下公司需要的錢／屬于公司自己的資產(chǎn)

 PB越?。瓋r格越低－－越有投資價值

（二）計算相應(yīng)的集合PE和PB

如果PE（一般比較近十年數(shù)值的0-50%區(qū)間）和PB（一般比較近十年數(shù)值的0-20%區(qū)間）都較低，代表所選的股票集合比較便宜，是入場投資的好機會；

如果PE和PB處于高位，代表所選的股票集合整體較貴，是應(yīng)該退出股市了。

利用滬深300、中證500的估值判斷入場時機：

滬深300、中證500中任意一個的PE和PB同時滿足

1、PE處于近十年數(shù)值的0-50%區(qū)間內(nèi)；

2、PB處于近十年數(shù)值的0-20%區(qū)間內(nèi)；

利用滬深300、中證500的估值判斷可入場時機：

1、滬深300的PE和PB同時滿足條件、但中證500沒有

2、中證500的PE和PB同時滿足條件、但滬深300沒有

3、滬深300、中證500的PE和PB同時滿足條件。

（三）一些需要了解的知識

1、估值法主要適用于那些無形資產(chǎn)對其收入、現(xiàn)金流量和價值創(chuàng)造起關(guān)鍵作用的公司，高風(fēng)險行業(yè)以及周期性較強行業(yè)，擁有大量固定資產(chǎn)并且賬面價值相對較為穩(wěn)定的企業(yè)；

不同行業(yè)的市凈率可能存在巨大差別，制造企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)不適合采用這種估值方法。

2、市盈率與市凈率的區(qū)別

市盈率和市凈率都是上市公司估值方法，準確來說屬于相對估值法的范疇。市盈率的高低意味著市場對于A公司預(yù)期的好壞，而市凈率無論是股票還是公司角度，更注重的是投資價值。

3、市盈率與PB也有其局限性。

（1）假如一些很有前景，但目前沒有利潤的創(chuàng)業(yè)型公司就不適合用市盈率法估值，因為負值的市盈率毫無意義。而擁有大量固定資產(chǎn)的制造行業(yè)和輕資產(chǎn)的新興行業(yè)來說，市凈率又變得不再適用。

（2）在財務(wù)報表中，可以調(diào)節(jié)利潤的其他科目非常多，因此，上市公司的利潤很容易被操控，從而導(dǎo)致市盈率指標失真。而市凈率也對固定資產(chǎn)依賴越來越少，看不見摸不著的知識財產(chǎn)權(quán)，商譽，品牌等在當今社會越來越重要，可這類資產(chǎn)卻很難估值。另外，由于科技進步或通脹導(dǎo)致的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)與市場值會相差很多。

（3）市盈率和市凈率更適合橫向?qū)Ρ群蜆I(yè)內(nèi)的縱向?qū)Ρ?，因為不同行業(yè)之間的指標差別實在太大了。像制造業(yè)是重資產(chǎn)行業(yè)，企業(yè)往往擁有大量實物凈資產(chǎn)，這樣一下子就會拉低市凈率。

PB的優(yōu)點和缺點

PB優(yōu)點如下：

（1）凈資產(chǎn)數(shù)值通常是正的，所以市盈率失效的時候，市凈率仍可用。

（2）每股凈資產(chǎn)比每股收益穩(wěn)定 ，當每股收益大幅波動的時候，市凈率指標更有用。

（3）實證研究顯示市凈率對于解釋長期股票回報差異時具有幫助。

PB缺點如下：

（1）公司規(guī)模有差異的時候，市凈率可能具有誤導(dǎo)性; 

（2）會計政策差異可能導(dǎo)致股東運用市凈率對于公司真實投資價值的判斷錯誤; 

（3）通貨膨脹和技術(shù)變革可能導(dǎo)致資產(chǎn)的賬面價值與市場價值之間差異顯著

玩周期股重要的是抓住正確時機及時拋出獲利了結(jié)，不然的話，好股票就會變成爛股票。

市盈率估值，強調(diào)的是企業(yè)盈利能力。

市凈率估值，強調(diào)的是企業(yè)資產(chǎn)安全性。

再簡單理解一下，股價其實就是你購買上市公司資產(chǎn)的單價，當市凈率這個比例大于1，說明你支付的價格高于其資產(chǎn)，小于1呢，等于打折買它的資產(chǎn)。

三、今天學(xué)的是把握天時，明天繼續(xù)學(xué)習(xí)地利。

地利：合理布局資金，建立自己的投資組合

人和：建立過硬的心理素質(zhì)。