用3天的時間看完了這本書，給自己梳理一下。合抱之木，生于毫末；九層之臺，起于壘土，老子的這句話說的很有道理。37年，22筆投資，賺得第一個1億美元。

投資，事后都易，當(dāng)下最難，絕大多數(shù)人終其一生追求幸福的努力過程，就是將一手不夠好的牌漸漸換成一手好牌的過程。

1.投資的定義：投資是經(jīng)過深入分析，可以承諾本金安全并提供滿意回報的行為。不能滿足這些要求的行為就是投機(jī)。要想成為優(yōu)秀的投資者，性格比智商更為重要。投資者最大的敵人往往是自己，要想勝出其他人，就必須懂得什么是真正的專注。只要超越大盤幾個百分點，就足以累積巨大的財富，不要輕易接受市場先生的報價，要做好自己的研究。

2.1949年之前，巴菲特也是一個投機(jī)者，但從那時讀到了格雷厄姆的聰明的投資者開始改變。不要執(zhí)著于你付出的買入成本，對你真正有意義的，是股價的未來走勢。除非有必勝的把握，不要拿別人的錢投資。

3.你既不會因為大眾同意你而正確，也不會因為大眾反對你而錯誤。一切以事實為根據(jù)，而不是大眾的看法。認(rèn)真做一些努力，你會發(fā)現(xiàn)自己不比所謂的專家差。

4.構(gòu)建自己的安全邊際，拒絕那些建立在最佳假設(shè)結(jié)果上的估值。每一個投資者都會犯錯，少有例外。你必須接受你會犯錯這個事實，這與能力圈有關(guān)。你必須不斷自我提升，從失敗中學(xué)習(xí)成長。

5.深入思考公司的行動及其對未來價值的影響非常重要。機(jī)會只會展現(xiàn)給那些腳踏實地的人，給那些日復(fù)一日在干草堆里尋針的人。

6.安全邊際，買價低于凈流動資產(chǎn)價值。當(dāng)你擁有巨額資金時，就擁有了更大的影響力，投資人可以掌控一家公司進(jìn)行良好溝通，說服志同道合的人。

7.商業(yè)邏輯是一回事，不被喜歡是另一回事，兩者往往無法平衡。擁有令人喜歡，信任，尊敬的管理層的公司，巴菲特喜歡長期，積極，正面的關(guān)系。優(yōu)秀的管理人可以創(chuàng)造奇跡，耐心終將得到報償。

8.分析公司本身，機(jī)會出現(xiàn)時要大舉投資，當(dāng)絕佳的機(jī)會出現(xiàn)，一定要投入有分量的資金。資金較大的大型投資者無法投資于小型公司，因為他們無法在不明顯影響股價的情況下，買入足夠數(shù)量的股票。

9.市場先生可能是個笨蛋，雖不總是如此，但有時的確如此。那種需要少量資本即可不斷產(chǎn)生利潤的公司是金礦（迪士尼），在日常生活中觀察品質(zhì)，留心觀察生活，注重調(diào)研喝聊天的價值。

10.拒絕情緒化（巴菲特的憤怒導(dǎo)致他控制了一家衰敗的公司70%的股份—伯克希爾哈撒）。高質(zhì)量的管理和忠誠至關(guān)重要。

11.在收購一家公司之前，應(yīng)該做好觀察數(shù)年的準(zhǔn)備，若沒有機(jī)會，就將資金投資于具有安全邊際的目標(biāo)。保險公司的浮存金可以用于投資賺錢。長期持有優(yōu)秀公司。

12. 以合理價格買進(jìn)一家好公司，遠(yuǎn)勝過以好價格買進(jìn)一家一般的公司。優(yōu)秀的騎手在良馬上會表現(xiàn)出色，但在劣馬上可能毫無作為。避開有麻煩的企業(yè)。保持終身學(xué)習(xí)，是作為一個投資者的前提條件，要善于糾正錯誤。

13.能力圈，每個人都有自己的能力圈，但是有些人會高估自己。以至于他們自以為是的能力圈超過其實際情況。與熱衷于削減成本的人合作是件好事。尊重人的價值與給予金錢報酬同樣重要。

14.市場總會在相當(dāng)長的時期內(nèi)處于非理性狀態(tài)。無論好的時候，還是壞的時候，都要堅守投資原則。賺錢并不是人生的全部，甚至賺錢都不是特別重要的部分，良好的人際關(guān)系非常重要。如果考慮到基金管理收取的高額管理費，大多數(shù)基金經(jīng)理都無法超越大盤，因為這些費用與投資表現(xiàn)無關(guān)。

15.以合理的價格投資于優(yōu)秀的企業(yè)，更加錦上添花的是，如果你能以低價買到優(yōu)秀的企業(yè)，你會得到一個十分滿意的結(jié)果。對于偉大的企業(yè)，你應(yīng)該多買一些股權(quán)，最好大比例持有。如果一家企業(yè)的創(chuàng)始人在出售公司時，非常關(guān)心買主是誰，而不是只想以最高價出售，這是一個非常好的信號。

16.以非理性賺來的錢，也會同樣以非理性的方式迅速溜走。人生的價值，不僅是追求短期的金錢收獲。不要忘記品質(zhì)，人的品質(zhì)和關(guān)系對于巴菲特而言非常重要。

17.內(nèi)在價值是關(guān)注的焦點，市場或許會在一段時期內(nèi)將股價推動偏離其內(nèi)在價值，但最終價格會反映價值。

18.市場情緒的變化對于價值投資者而言也是莫測難料的，此時需要謹(jǐn)慎小心。有良好安全邊際的投資機(jī)會欠缺時，在投資組合中保留較多的現(xiàn)金是適當(dāng)?shù)牟呗?。你?yīng)該與正直勤奮的人為伍。短期表現(xiàn)（一年或更短）對于衡量投資能力毫無意義，奉行穩(wěn)健的投資原則，好結(jié)果自然隨之而來。小投資者資金少，反而擴(kuò)大了他們可以選擇的投資標(biāo)的范圍。

19.對于一個經(jīng)驗豐富的投資者而言，浮存金是獲得額外回報的非常有用的工具，可提供無息資金。當(dāng)很多股票持有者三心二意的時候，往往是買家買進(jìn)的好機(jī)會。經(jīng)營有問題的企業(yè)未必是糟糕的投資。

20.在有多個賣家競爭的市場購買原料；在你擁有定價權(quán)的市場銷售產(chǎn)品。總是稱贊你的重要經(jīng)理人，琢磨客戶想法。追求以小資產(chǎn)取得高回報，為特許權(quán)出價物超所值。持續(xù)進(jìn)化，開始青睞大的品牌。

21.在評估企業(yè)內(nèi)在價值時，一定不要被短期遭遇的問題蒙蔽雙眼。如果你買入之后股價大跌，不必感到沮喪。如果公司能夠繼續(xù)保持較高的資本回報率，就繼續(xù)持有。如果股價足夠低，回購股份對于股東而言是件好事。不要為過熱的公司支付高價。高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)特權(quán)也有可能喪失（比如報紙）。不要頻繁更換你的投資組合。

22.將聲譽(yù)視為極為重要的資產(chǎn)。資產(chǎn)配置可能會犯錯。

巴菲特20歲前還是個投機(jī)者，但從這時候開始轉(zhuǎn)變成一個價值投資者，跟著格雷厄姆學(xué)習(xí)，畢業(yè)的時候是格雷厄姆唯一一個給A＋的同學(xué)。他從小就想變得富有，很努力的賺錢，在高爾夫球場撿球出售；購買整箱的可口可樂，然后拆開零售；買過二手的勞斯萊斯，用于出租賺錢；在理發(fā)店做彈球機(jī)項目；每天上學(xué)前完成三份華盛頓郵報的投遞。在15歲的時候就能拿出1200美元，買下一個農(nóng)場。這些一般人都做不到，所以成功并非偶然。

26歲的時候，他就累計了14萬～17.4萬美元的財富，那時是1956年，他就不用找工作了。而我們有多少人能做到呢？早期一直謹(jǐn)遵格雷厄姆的理念，買的公司安全邊際都很高，后來受芒格和費雪的理念，不再撿煙蒂，如果不是他們，巴菲特不會買喜詩糖果，那不是他本身的能力圈，可以看到他一直在成長，一直在學(xué)習(xí)，這是最值得我們學(xué)習(xí)的地方。投資，如果不堅持閱讀，學(xué)習(xí)，不到生命的盡頭，你不知道你這輩子投資到底是不是成功。

發(fā)現(xiàn)巴菲特資金大了以后，買公司會買入很多數(shù)量的股份，進(jìn)入董事會，但他不會干預(yù)公司的運營，會提一些建議，這一點深受公司股東和創(chuàng)始人的尊重，大家合作的很愉快。有人忘了自己賣了公司，有人忘記了自己買了公司，真的很有意思。另外做人也很重要，如果不是好的人品和做事風(fēng)格，巴菲特應(yīng)該沒有機(jī)會接手韋斯科金融公司，很多事情都是相互的，好好做事好好待人，堅守自己的能力圈，一定不會太糟糕。巴菲特很擅于利用浮存金進(jìn)行投資，不然不會這么成功，不管是伯克希爾哈撒韋還是藍(lán)籌印花公司，還是之后的韋斯科。

人生的價值不僅是追求短期的金錢，那只是一部分。而我呢本來就沒有錢，不用擔(dān)心自己的買入會推高股價，選擇的公司很多，機(jī)會很多，主意比資金多的多的多。關(guān)鍵是不要貪，等待，耐心等待機(jī)會到你的圈子里的時候，你再順便撿起來。可是這貪字會伴隨你一輩子，這是人性，真的很難克服，特別是早期沒有錢的時候，看到低估的機(jī)會就想趕緊買，深怕錯過。這也算不上對或者錯，只是你要接受更低估更便宜的時候，而你沒有資金買了，可能套3個月也可能3年甚至更久，你能接受嗎？做任何事都對自己的選擇負(fù)責(zé)，更重要的是活的開心，如果投資不幸福，那不如不買。找到一個適合自己的方式，收益放低一些，結(jié)果放淡一點，好好享受人生這趟旅程?？鞓?能力÷欲望

喜歡一段話，關(guān)于讀書的正確姿勢。

有位朋友問道：“讀書而硬記不住，該怎么辦呢？”

先生說：“只要理解了，為什么非要記?。恳览斫庖咽谴我牧?，重要的是使自己的心本體光明。若僅求記住，就不能理解；若只求理解，就不能使自心的本體光明。”