12月18日晚間，聯(lián)想控股正式宣布，柳傳志提交書面辭呈辭去聯(lián)想控股董事長(zhǎng)職務(wù)，自2019年12月31日結(jié)束后生效?，F(xiàn)任聯(lián)想控股高級(jí)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官、執(zhí)行董事寧旻接任，寧旻曾擔(dān)任過(guò)柳傳志的秘書。

或許在很多人的印象里，聯(lián)想只是一家科技公司，是一個(gè)有些年歲、賣電腦的公司。但在過(guò)去的十多年里，聯(lián)想實(shí)際上已經(jīng)逐漸褪去濃厚的科技印記，變成了一家以投資為主體的控股公司。

主營(yíng)業(yè)務(wù)為電腦等硬件產(chǎn)品的聯(lián)想集團(tuán)，背后的母公司是聯(lián)想控股，后者是一家綜合性的投資公司。聯(lián)想控股旗下，擁有聯(lián)想之星、君聯(lián)資本、弘毅投資、聯(lián)想創(chuàng)投等投資平臺(tái)，它們投資了科大訊飛、神州專車、曠視科技等明星項(xiàng)目。

柳傳志

那些跟隨柳傳志打江山的人，比如朱立南、寧旻、賀志強(qiáng)等，都在投資上造詣?lì)H深。他們執(zhí)掌著百億資金，以投資的方式不斷擴(kuò)大聯(lián)想的業(yè)務(wù)版圖。

那些離開了聯(lián)想的人，如郭為、劉二海等，則成為各自領(lǐng)域突出的資本玩家。他們深諳資本玩法，用資本手段做強(qiáng)做大。

聯(lián)想已經(jīng)不是曾經(jīng)的聯(lián)想。在柳傳志周圍，形成了一個(gè)以資本為特色的聯(lián)想系，他們是不容忽視的資本玩家。

聯(lián)想的投資版圖

近年來(lái)，聯(lián)想電腦的銷量排名幾乎沒(méi)有從第一的神壇掉下來(lái)過(guò)，是當(dāng)之無(wú)愧的全球第一電腦廠商。憑借著全球第一廠商和民族企業(yè)兩塊招牌，聯(lián)想在國(guó)內(nèi)的認(rèn)可度曾一度極高，早年間，大多事業(yè)單位和個(gè)人買電腦都只認(rèn)聯(lián)想。

但近年來(lái)經(jīng)歷過(guò)內(nèi)部的一些拆分和變革，從聯(lián)想的公司架構(gòu)來(lái)看，它已經(jīng)悄然變成了一家投資公司。

何以見得？很多人會(huì)把聯(lián)想和聯(lián)想控股兩個(gè)概念弄混，事實(shí)上，在2000年柳傳志將聯(lián)想一分為二并成立聯(lián)想控股之后，大多數(shù)人所熟悉的那個(gè)老牌科技公司聯(lián)想，已然變成了以聯(lián)想之星、君聯(lián)資本、弘毅資本、聯(lián)想創(chuàng)投和聯(lián)想集團(tuán)為矩陣的聯(lián)想系。

那個(gè)賣電腦的聯(lián)想集團(tuán)，現(xiàn)在只是聯(lián)想控股旗下的一塊業(yè)務(wù)，在雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)布局下，財(cái)務(wù)投資占了大頭。

聯(lián)想系的財(cái)務(wù)投資業(yè)務(wù)布局在天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資到私募股權(quán)投資等各階段，且環(huán)環(huán)緊扣，聯(lián)想之星負(fù)責(zé)早期天使投資、君聯(lián)資本主要負(fù)責(zé)VC業(yè)務(wù)，而弘毅資本則為PE投資。在互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入下半場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)成為發(fā)力點(diǎn)，聯(lián)想創(chuàng)投為其補(bǔ)齊了這一塊的短板。

根據(jù)聯(lián)想控股2019年半年報(bào)來(lái)看，在2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入人民幣1793.11億元，同比上升15%，歸屬于公司權(quán)益持有人凈利潤(rùn)26.65億元。從半年報(bào)可看出，聯(lián)想控股整體增長(zhǎng)得益于聯(lián)想的雙輪戰(zhàn)略，即戰(zhàn)略投資和財(cái)務(wù)投資的雙重發(fā)力。

在資本寒冬中，2019年上半年聯(lián)想控股的財(cái)務(wù)投資業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)仍同比增長(zhǎng)187%至13.5億元。高增長(zhǎng)要?dú)w功于其旗下的三只基金——君聯(lián)資本、弘毅投資和聯(lián)想之星，這三支基金在半年內(nèi)募資總額超過(guò)90億，新投資項(xiàng)目合計(jì)近40個(gè)，退出項(xiàng)目超過(guò)40個(gè)，8家被投企業(yè)在境外上市。另一方面，戰(zhàn)略投資也保持了15%的穩(wěn)步增長(zhǎng)。

相比之下，可以很直觀地發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)投資業(yè)務(wù)對(duì)聯(lián)想控股的整體增長(zhǎng)發(fā)揮了重要作用。

時(shí)間拉回到2000年，這一年是聯(lián)想的新舊交替年，彼時(shí)，楊元慶和郭為正是柳傳志門下的當(dāng)紅小生。柳傳志將聯(lián)想拆分為兩大部分，一是聯(lián)想集團(tuán)，負(fù)責(zé)聯(lián)想的PC端業(yè)務(wù)，交給楊元慶管理，二是神州數(shù)碼，主導(dǎo)代理和軟件業(yè)務(wù)，由郭為掌舵。業(yè)務(wù)拆分之后，郭為與聯(lián)想漸行漸遠(yuǎn)。而實(shí)際操作這場(chǎng)拆分的幕后關(guān)鍵人物，就是后來(lái)君聯(lián)資本的朱立南。他十分擅長(zhǎng)調(diào)節(jié)復(fù)雜關(guān)系，在他的調(diào)解下，這場(chǎng)拆分異常順利便完成了。完成拆分后，他帶著柳傳志給的3500萬(wàn)美元，成立了聯(lián)想投資，即現(xiàn)在的君聯(lián)資本，承擔(dān)起了投資業(yè)務(wù)的重任。

君聯(lián)資本在成立后的第三個(gè)月，以300萬(wàn)美元注資科大訊飛，這是君聯(lián)資本正式成立后的第一個(gè)項(xiàng)目。得益于人工智能的風(fēng)口，身處智能語(yǔ)音領(lǐng)域的科大訊飛迅速成為行業(yè)龍頭，七年后，科大訊飛成功上市，總市值超過(guò)600億元，成為了君聯(lián)資本第一期基金最成功的項(xiàng)目之一。

在科大訊飛之后，君聯(lián)資本又投資了寧德時(shí)代、藥明德康、B站、神州專車、作業(yè)幫、智聯(lián)招聘、拉卡拉、人人網(wǎng)、高德地圖等項(xiàng)目。

2003年前后，中國(guó)企業(yè)進(jìn)入了國(guó)有企業(yè)股份制改造的浪潮，企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y成為一門好生意，弘毅資本成立了。它先后操盤了中國(guó)玻璃、中聯(lián)重科等生產(chǎn)制造類企業(yè)的改制重組，參與了今日頭條、ofo等風(fēng)口上的項(xiàng)目投資。

誰(shuí)在為聯(lián)想做投資？

“搭班子、定戰(zhàn)略、帶隊(duì)伍“是柳傳志經(jīng)典的管理三要素。在聯(lián)想的投資版圖中，柳傳志搭建起了投資業(yè)務(wù)的管理班子，他們各個(gè)深諳投資之道，手握巨量資金，用投資組合拳的方式拓展著聯(lián)想的邊界。

“個(gè)體戶掙點(diǎn)錢可以，可舞臺(tái)太小，長(zhǎng)此以往意義不大，回聯(lián)想吧?！倍嗄昵暗囊煌娫?，柳傳志將當(dāng)時(shí)一心想創(chuàng)業(yè)的朱立南再次召回了聯(lián)想。

回歸聯(lián)想后，朱立南先后擔(dān)任了業(yè)務(wù)發(fā)展部副總經(jīng)理、總經(jīng)理、企劃辦副主任，逐漸開始著手更多的業(yè)務(wù)發(fā)展和公司整體戰(zhàn)略。柳傳志多次夸他在“集中集體智慧”方面做的非常成功，能夠把很多事情拆分的很清楚。這一點(diǎn)，從當(dāng)年有條不紊拆分聯(lián)想可以得到驗(yàn)證。君聯(lián)資本成立之后，他思路很清晰，擅長(zhǎng)層層拆解。一方面君聯(lián)資本在管理上吸收了聯(lián)想經(jīng)典管理三要素，另一方面摒棄了科層制，新創(chuàng)了合伙制的決策體制。

然而成立之初的君聯(lián)資本，發(fā)展卻并不順?biāo)?。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，早期朱立南因?yàn)椴欢绾巫鯲C，曾與騰訊馬化騰失之交臂，在VC成長(zhǎng)的路上繳足了學(xué)費(fèi)。

成立第三個(gè)年頭，機(jī)會(huì)來(lái)了，時(shí)逢國(guó)企改制重組，聯(lián)想有機(jī)會(huì)以低價(jià)介入更多好項(xiàng)目，迅速鋪開自己的盤子。但朱立南心思縝密，他不想賺快錢，于是拒絕了在內(nèi)部開展PE業(yè)務(wù)。他的堅(jiān)持在一年后得到了認(rèn)可，2004年中訊軟件赴港IPO，卓越賣給了亞馬遜，君聯(lián)資本活了。

與此同時(shí)，他的這次拒絕也成就了趙令歡。趙令歡是柳傳志團(tuán)隊(duì)中唯一一個(gè)“外來(lái)人”。2003年，他加入聯(lián)想并創(chuàng)辦弘毅投資。相比跟隨柳傳志多年的聯(lián)想元老們，趙令歡在聯(lián)想的資歷是最淺的，但他卻是一個(gè)天生的投資家，投出了今日頭條這種新經(jīng)濟(jì)小巨頭，也參與了WeWork和ofo的投資。

聯(lián)想創(chuàng)投可以視為聯(lián)想對(duì)未來(lái)的一次投資。它的掌門人賀志強(qiáng)，曾在長(zhǎng)達(dá)15年時(shí)間里擔(dān)任聯(lián)想CTO和聯(lián)想研究院院長(zhǎng)。2016年聯(lián)想創(chuàng)投成立，賀志強(qiáng)從技術(shù)轉(zhuǎn)型投資人。圍繞著智慧互聯(lián)網(wǎng)這條線，聯(lián)想創(chuàng)投先后投出了寒武紀(jì)、曠視科技等獨(dú)角獸企業(yè)。

在投資方面，朱立南、趙令歡、賀志強(qiáng)等人身上都有著一些共同的特性——“聯(lián)想系低調(diào)”。但相比之下，最為低調(diào)的還得是剛剛從柳傳志手中接班聯(lián)想控股的寧旻。

寧旻

寧旻為人十分低調(diào)，網(wǎng)上鮮有其報(bào)道，但江湖上流傳著各種他的“傳說(shuō)”。他從柳傳志的助理做起，一路升至助理總裁兼董事會(huì)秘書、副總裁、高級(jí)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官、執(zhí)行董事、執(zhí)委會(huì)成員，并成為柳傳志最終的接班人。除此之外，寧旻不僅是聯(lián)想之星的執(zhí)行董事，還在君聯(lián)資本和弘毅資本中，也擔(dān)任著董事的身份。

那些離開聯(lián)想的資本玩家們

脫離了聯(lián)想系的束縛，那些離開聯(lián)想的資本玩家們，似乎要更有膽魄、更加高調(diào)和激進(jìn)。

曾經(jīng)被外界看好的聯(lián)想系“準(zhǔn)接班人”孫宏斌，在樂(lè)視賈躍亭的套路中差一點(diǎn)為夢(mèng)想窒息。樂(lè)視崩盤之前，融創(chuàng)中國(guó)以接近170億元的價(jià)格投資樂(lè)視網(wǎng)，孫宏斌從賈躍亭手中接下樂(lè)視董事長(zhǎng)的位置。一年后，孫宏斌承認(rèn)樂(lè)視網(wǎng)投資失敗，卸任董事長(zhǎng)一職。

賈躍亭（左）孫宏斌（右）

在房地產(chǎn)界，孫宏斌獲得非常高調(diào)的風(fēng)評(píng)。他的資本運(yùn)作邏輯是將土地拍到手后，快速銷售，閃電速度回款，接著開工，靠賣樓的錢來(lái)支付買地的錢，但這種模式資金鏈極易斷裂，十分冒險(xiǎn)，他的第一家地產(chǎn)公司順馳，就因?yàn)橘Y金鏈斷裂最終賣給香港單偉豹。和堅(jiān)決不賺快錢的朱正南完全相反，孫宏斌明白自己擅長(zhǎng)賺快錢。

近年來(lái)在風(fēng)險(xiǎn)投資界崛起的人中，劉二海是最個(gè)性鮮明的一個(gè)。離開君聯(lián)資本之后，劉二海自立門戶成立了愉悅資本，成立四年投出了瑞幸咖啡、摩拜單車、蔚來(lái)汽車、蛋殼公寓、小豬短租等明星項(xiàng)目。

劉二海

在聯(lián)想體系內(nèi)，他曾任君聯(lián)資本董事總經(jīng)理，負(fù)責(zé)TMT領(lǐng)域的投資，先后參與了易車網(wǎng)、人人網(wǎng)、神州租車、智聯(lián)招聘等上市項(xiàng)目。也正是在君聯(lián)資本，他結(jié)識(shí)了資本狂人陸正耀，二人均為資本市場(chǎng)的高階玩家，可謂膽大心細(xì)。

劉二海和陸正耀最亮眼的合作，是以擅長(zhǎng)資本玩法著稱的瑞幸咖啡。在兩人的聯(lián)手操盤下，僅成立18個(gè)月的瑞幸咖啡，就赴美上市，從成立到上市燒了至少5.5億美金，頂著“算不過(guò)賬來(lái)”的外界壓力，瑞幸成為近年來(lái)最受爭(zhēng)議的項(xiàng)目之一。

從聯(lián)想系剝離出來(lái)的郭為，褪去“聯(lián)想系低調(diào)”的外衣，神州數(shù)碼2001年在香港高調(diào)掛牌上市。從傳統(tǒng)分銷商到IT服務(wù)商再到構(gòu)建智慧城市，郭為在不停地拓展著神州系的邊界。在郭為的系列資本操作下，神州數(shù)碼將旗下神州信息借殼 *ST太光上市，將市值提升到百億級(jí)。如今，神州數(shù)碼將目光投向了更長(zhǎng)遠(yuǎn)的市場(chǎng)智慧城市，試圖與阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作搭建智慧城市生態(tài)系統(tǒng)。

在中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)界，聯(lián)想系是一個(gè)特殊的存在。在聯(lián)想不斷向投資傾斜的過(guò)程中，他們開始用更加資本化的方式，參與到市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中。

柳傳志退休，留下了一個(gè)更加資本化的聯(lián)想。不論是主動(dòng)為之，還是順勢(shì)為之，聯(lián)想都已不是曾經(jīng)的聯(lián)想。而柳傳志將聯(lián)想控股董事長(zhǎng)的位置，交棒年輕人，則意味著柳傳志的時(shí)代成為過(guò)去式。

但聯(lián)想系的投資故事，仍將繼續(xù)。