這一年，美國藥品市場經(jīng)歷了什么？

wupin 2019-12-15

展開全文

美國藥品市場每一年似乎都在演繹著猶如好萊塢大片般精彩刺激的戲碼，在即將過去的2019財年里，藥品零售的市場規(guī)模越來越大，集中度也進一步提高。

作為行業(yè)兩大巨頭，沃博聯(lián)迎來了異常艱難的一年，前路不易，挑戰(zhàn)重重；CVS Health則在公布的第三季度財報中保持了良好的增長勢頭，實現(xiàn)了銷售和利潤的穩(wěn)步增長。兩大對手可謂是形成了冰火兩重天的鮮明對比。

沃博聯(lián)

利潤下滑55.22%，關(guān)閉400家門店

在公布的2019財年第四季度財報中，沃博聯(lián)延續(xù)年初下滑趨勢，利潤下滑55.22%，全年凈利潤下降20.7%，再次跌破華爾街預(yù)期，令人驚訝。

根據(jù)會計公認準則（GAAP）,該公司第四季度凈收入為6.77億美元，合每股0.75美元，低于去年同期的15.1億美元，即每股1.55美元，營業(yè)收入為8.78億美元，較上年同期下降37%。其中美國本土零售藥房收入同比增長2%至260億美元，與去年同期相比增長了4.2%。此外，藥品批發(fā)業(yè)務(wù)收入同比增長3.1%沒達到57億美元，增長原因主要是新興市場的銷售所推動的。

相比本土零售業(yè)務(wù)，第四季度，沃博聯(lián)國際零售業(yè)務(wù)下滑明顯，收入較去年同期下降6.3%，僅為27億美元。其中一直保持高速增長的英國Boots業(yè)務(wù)則受到英國國家醫(yī)療服務(wù)部門的數(shù)量和資金的減少的影響，繼年初以來繼續(xù)下跌。全年數(shù)據(jù)方面，凈利潤下降20.7%，至40億美元。公司的營業(yè)收入也比去年同期下降了20.5%，總計50億美元。

由于收入不斷下降，沃博聯(lián)已經(jīng)在報告中宣布計劃到2022財年消減超過18億美元的成本，并且將關(guān)閉美國本土的200家沃爾格林商店和英國200家Boots商店，此外還解雇了數(shù)目不詳?shù)亩嗟貐^(qū)員工。實際上，沃博聯(lián)2019財年的頹勢自第一季度便已顯現(xiàn)，第一季度財報顯示營利、營收均不及華爾街預(yù)期，并將全年的的營利增速展望從7%-12%大幅下調(diào)到與2018年持平。股票交易量處于近六年來的最低水平，銷售在下降，收益也在下降。報告一出，公司股價開盤便重挫13%，利空領(lǐng)跌。

關(guān)于2019財年數(shù)據(jù)的下降原因，沃博聯(lián)方面表示主要歸結(jié)于公司門店轉(zhuǎn)型需要耗費的成本增加。業(yè)內(nèi)分析師表示不要期望沃博聯(lián)的財報數(shù)據(jù)會在短期內(nèi)出現(xiàn)回升，未來幾年內(nèi)削減成本已經(jīng)成為必然。目前沃博聯(lián)正處于艱難時期，由于股票變現(xiàn)差強人意，據(jù)美國路透社11月5日發(fā)布的消息，沃博聯(lián)目前正在考慮退市私有化。其一直在與大型私募股權(quán)公司進行初步談判，交易一旦達成，這將是有史以來規(guī)模最大的杠桿收購。消息一經(jīng)發(fā)布，該公司股價于11月5大幅上漲。公告發(fā)布后，沃博聯(lián)的股價立即上漲了3.5%，盤中一度觸及54.50美元的高點。其競爭對手CVS Health和Rite Aid 則形成了鮮明對比，股價一度下跌，雖然已經(jīng)脫離當日最低點，但仍處于下跌區(qū)間。路透社表示，該公司正與投資銀行Evercore Partners就一項潛在交易展開合作，Evercore則拒絕發(fā)表評論。不過，對任何一家私人股本公司來說，收購沃博聯(lián)都并非易事。該公司當前估值約為530億美元，可能會以高于當前收購價格的價格出售。

沃博聯(lián)的股價在今年下跌了近10%，股票交易量處于近六年來的最低水平，成為2019年道指成份股中表現(xiàn)第二差的公司，僅次于制藥巨頭輝瑞制藥。對于沃博聯(lián)來說，這項私有化交易將可為其帶來一個遠離公眾視線的機會。

對于業(yè)績下滑的不良表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士認為，首先國際業(yè)務(wù)方面所面臨著支付問題所帶來的巨大壓力。海外市場的疲軟也加快了沃博聯(lián)退市的決心，“退歐”也是其中一個重要原因。今年早些時候，沃博聯(lián)在與分析師的電話會議中表示，由于“受到脫歐的影響，英國的消費者前景十分的不明朗”；其次，美國本土門店方面，仍舊沒有同CVS Health一樣禁止銷售煙草產(chǎn)品為其帶來了不小的負面影響——FDA認為沃博聯(lián)是銷售煙草產(chǎn)品的門店中最大的違規(guī)者，其中22%的地方為非法銷售。雖然大幅卻減成本可以幫助其平緩收入方面所帶來的下降，但卻無助于業(yè)務(wù)的長期增長。

此外，近年，作為實體零售藥店巨頭之一，沃博聯(lián)以及CVS Health、Rite Aid都受到了來自沃爾瑪和亞馬遜在藥品零售領(lǐng)域的激烈沖擊。沃博聯(lián)在美國的前端門店也受到了諸如Costco和Dollar General等廉價零售商的擠壓。

盡管在人口老齡化的推動下，美國許多醫(yī)療保健股都具有巨大的增長前景，但是沃博聯(lián)CEO卻表示：“未來的經(jīng)營環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，前路不易，我們會在挑戰(zhàn)與機遇中繼續(xù)對公司成本進行控制以便能夠節(jié)省資金用于投資以實現(xiàn)未來的增長?！?/section>

CVS Health

Q3營收648億元，保持穩(wěn)定增長勢頭

另一連鎖巨頭CVS Health 于11月6日美股盤前，公布了2019年第三季度財報。報告顯示，CVS Health第三季度總收入達648億美元，同比增長36.5%。

財報顯示，CVS Health本季度總收入達648億美元，同比增長36.5%。CVS Health本季度的凈利潤為15.3億美元，同比增長10%。CVS Health本季度經(jīng)調(diào)整后的收益為1.84美元，去年同期為1.73美元。本季度，藥房服務(wù)業(yè)務(wù)收入為360億美元，同比增長6.4%。運營利潤達13億美元。零售及長期護理業(yè)務(wù)營收為214億美元，同比增長2.9%。運營利潤為11億美元。醫(yī)療保健福利業(yè)務(wù)本季度營收171億美元，同比增長167%增長的主要原因是收購Aetna帶來的營業(yè)收入增長和長期護理業(yè)務(wù)的增收。與Aetna保險的“垂直”整合交易可以鞏固CVS Health在其醫(yī)療保健服務(wù)上的實力，同時整合兩家公司的業(yè)務(wù)，將其門店轉(zhuǎn)化為社區(qū)健康中心，擴大和升級現(xiàn)有的迷你診所的布局，兩家公司也將共享更多的數(shù)據(jù)資源，從這一點看，此項交易的達成，CVS Health將繼續(xù)鞏固其作為全美最大的處方藥物買家和賣家的地位。

同時，財報披露了CVS Health對于全年的收入預(yù)期，預(yù)計2019年全調(diào)整后的運營利潤為152-154億美元，之前預(yù)期為151-153億美元。同時，預(yù)期全年調(diào)整后的攤薄后每股收益為6.97-7.05美元，此前為6.89-7.00美元。CVS從年初至今運營產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為102億美元。

CVS Health總裁兼首席執(zhí)行官Larry Merlo表示：“自今年年初以來在整個公司我們看到了積極的勢頭，最終第三季度業(yè)績也達到了目標。我們所有核心業(yè)務(wù)的業(yè)績均達到或高于預(yù)期，反映了我們高效的運營執(zhí)行力?！?Larry Merlo認為創(chuàng)新已經(jīng)成為了CVS Health基因中的一部分，公司內(nèi)30萬名員工在為顧客提供服務(wù)方面已經(jīng)變得得心應(yīng)手。

盡管如此，據(jù)悉在11月6日CVS Health提交給美國證券交易委員會的文件中，該公司宣布計劃在2020年第一季度關(guān)閉22家業(yè)績表現(xiàn)不佳的零售門店。文件指出，這22家門店在2019財年第三季度的支出成本為9600萬美元，遠遠大于收入盈利，主要是受到門店經(jīng)營租賃使用權(quán)資產(chǎn)減值的影響。

本文為中國藥店原創(chuàng)/整理

圖片來源：品牌方提供