截至12月12日，南寧百貨連續(xù)收獲7個(gè)漲停，股價(jià)已然翻倍。

帶動(dòng)這一輪行情的直接原因是，寶能系“彎道超車”，成為第一大股東，與控股股東、南寧國(guó)資旗下南寧沛寧形成對(duì)峙局面。

南寧沛寧緊急應(yīng)對(duì)，已準(zhǔn)備與第五大股東南寧農(nóng)工商集團(tuán)結(jié)成一致行動(dòng)人，控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)一觸即發(fā)。投資者們大有坐山觀虎斗、坐收漁翁之利的架勢(shì)。

前十大股東中尚有廣州國(guó)資背景的東百集團(tuán)未做表態(tài)，神秘的第三大股東洪琬玲更是神龍見(jiàn)首不見(jiàn)尾。

南寧百貨的故事應(yīng)該沒(méi)這么簡(jiǎn)單。

值得關(guān)注的是，此前飽受爭(zhēng)議的“野蠻人”姚振華，近年來(lái)重倉(cāng)能源、房地產(chǎn)、百貨、醫(yī)藥四大板塊，加之寶能集團(tuán)投資的汽車等業(yè)務(wù)，似乎正在向產(chǎn)業(yè)資本大佬轉(zhuǎn)型。

南寧百貨（600712.SH）是廣西首屈一指的商業(yè)企業(yè)，1956年成立，與王府井、鄂武商A、重慶百貨等同為中國(guó)首批百貨公司之一，1996年上市。

公司核心業(yè)態(tài)為百貨，同時(shí)涉足家電、超市、汽車銷售、電商等業(yè)務(wù)，以聯(lián)營(yíng)模式為主。

2018年末，公司旗下門店數(shù)量達(dá)27家，其中3家百貨商場(chǎng)占了總經(jīng)營(yíng)面積的接近一半，家電賣場(chǎng)10家、超市9家、汽車賣場(chǎng)1家。

近年，南寧百貨業(yè)績(jī)每況愈下。2016年-2018年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為22.07億元、23.21億元、21.29億元，歸母凈利潤(rùn)分別為-3427.64萬(wàn)元、177.08萬(wàn)元、-4486.49萬(wàn)元；2017年公司扣非凈利潤(rùn)-919.75萬(wàn)元，若不是拿了近千萬(wàn)拆遷款，同樣是虧損。

雖然直到最近才謀求南寧百貨控制權(quán)，但寶能系對(duì)這家公司覬覦已久。

2015年三季度，寶能系前海人壽舉牌南寧百貨，持股5.01%，一舉成為第二大股東；當(dāng)年四季度，繼續(xù)增持，兩個(gè)賬戶合計(jì)持股14.56%。

此后幾年，前兩大股東各經(jīng)少量增持，形成穩(wěn)定格局：第一大股東南寧沛寧持股18.26%，第二大股東寶能系持股14.65%。

2018年，南寧百貨董事會(huì)換屆，寶能系派駐董事陳琳，新任監(jiān)事會(huì)主席程靖剛也同樣來(lái)自前海人壽。

2019年，前海人壽將兩個(gè)賬戶所持的南寧百貨股票轉(zhuǎn)讓給富天投資。企查查顯示，富天投資為鉅盛華的全資孫公司，實(shí)際控制人為姚振華。

決定性的變局發(fā)生在12月4日，南寧百貨第四大股東北部灣電商所持的2291.23萬(wàn)股股票被司法拍賣，富天投資以8385.91萬(wàn)元成功競(jìng)得，富天投資持股比例將升至18.86%，超過(guò)南寧沛寧。

但是，寶能系要奪取南寧百貨實(shí)際控制權(quán)并非易事。

南寧沛寧背靠南寧國(guó)資，實(shí)力自不用說(shuō)。公司前十大股東中的其他國(guó)資公司，關(guān)鍵時(shí)刻自然會(huì)作出選擇。

值得注意的是，寶能系舉牌南寧百貨后，神秘自然人洪琬玲突然闖入，在二級(jí)市場(chǎng)瘋狂掃貨，快速躋身第三大股東，持股4.70%。她到底是誰(shuí)？企查查顯示，南寧百貨股份是其名下的唯一股權(quán)資產(chǎn)。洪琬玲足以左右戰(zhàn)局，目前態(tài)度不明。

一個(gè)什么樣的股票會(huì)被舉牌，甚至是被“野蠻人”敲門？

最典型的特征無(wú)非是：市值被低估，股權(quán)分散，公司本身有價(jià)值——無(wú)論是曾經(jīng)讓姚振華鎩羽而歸的萬(wàn)科A、格力電器，還是已經(jīng)被寶能系拿下實(shí)際控制權(quán)的南玻A、韶能股份，皆是這樣。

南寧百貨同樣如此。寶能系舉牌之前，公司控股股東持股不到20%，前十大股東持股不到30%，持股1%就可以進(jìn)入前五大股東名單，前海人壽沒(méi)費(fèi)什么勁就成為第二大股東。

南寧百貨市值持續(xù)低迷，即便此前舉牌兇猛，市值最高也僅有70億元；此輪連續(xù)漲停前，公司市值僅20億元。

在電商沖擊、租金上漲、消費(fèi)升級(jí)等多重壓力下，線下零售利潤(rùn)遭蠶食，接影響了資本市場(chǎng)對(duì)商業(yè)類上市公司的估值。

但是，百貨公司的價(jià)值毋庸置疑，貼近各大城市消費(fèi)習(xí)慣的品牌效應(yīng)，百貨業(yè)相較于超市等業(yè)態(tài)更豐富的盈利空間，更重要的是，各大百貨公司持有的商業(yè)物業(yè)。

截至2018年底，南寧百貨在南寧市自持的商業(yè)物業(yè)面積超過(guò)14萬(wàn)平方米，倉(cāng)庫(kù)接近1萬(wàn)平方米。

在這些邏輯的驅(qū)使下，寶能系在百貨板塊頻頻出手，除了南寧百貨，還重倉(cāng)合肥百貨、重慶百貨，目前分別持股6.72%和2.56%。

梳理寶能系的持股名單后發(fā)現(xiàn)，除了百貨行業(yè)，姚振華的籌碼還集中在能源、房地產(chǎn)、醫(yī)藥這三個(gè)板塊。

截至2019年三季度末，寶能系的持股集中在15家上市公司，其中包括：能源板塊的南玻A、韶能股份、鵬欣資源、明星電力、森源電氣；房地產(chǎn)板塊的萬(wàn)科A、華僑城A、金科股份；醫(yī)藥板塊的東阿阿膠、普利制藥、華海制藥，以及百貨板塊的合肥百貨、重慶百貨、南寧百貨等。

潮汕大佬姚振華，從“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”一戰(zhàn)成名，到被保監(jiān)會(huì)處罰10年禁入，其本人低調(diào)潛行，但毫不影響寶能系仍然在資本市場(chǎng)翻云覆雨。

不過(guò)，從早期舉牌兇猛到如今重倉(cāng)四大板塊，再加上寶能集團(tuán)在汽車、物流、金融等領(lǐng)域的投資，姚振華的投資風(fēng)格正在悄然發(fā)生變化。

被王石狙擊、被董明珠抵制、血洗南玻A飽受爭(zhēng)議后，他想用產(chǎn)業(yè)投資來(lái)洗刷自己野蠻人的標(biāo)簽么？