PE估值法是使用最廣泛的估值方法，PE即市盈率。PE=P/E=股價／每股收益。股價是現(xiàn)成的，而每股收益的變化直接影響PE值，所以PE的扭曲主要是由于每股收益被扭曲。

企業(yè)未來的每股收益是多少是難以預(yù)估的。所以PE被扭曲的主要原因有以下兩種：
1、企業(yè)的經(jīng)營狀況每況愈下，每股收益越來越低，PE越跌越高；
2、一些非經(jīng)常性損益不代表企業(yè)可持續(xù)的盈利能力。
在發(fā)現(xiàn)低PE股票，需要排除以上兩種情況，以免踏入低PE陷阱。

PS估值法，是將PE估值法稍作調(diào)整而得出的：
PE=股價/每股收益=股價/（每股營業(yè)收入*平均凈利潤率）
PS=股價/每股營業(yè)收入=PE*平均凈利潤率
即：PS等于PE和平均凈利潤率的乘積。


對于困境反轉(zhuǎn)的股票，特別是周期股的困境反轉(zhuǎn)，用PS法估值會更加合適。對于困境中的企業(yè)來說，利潤很少，甚至為負，PE很高甚至為負數(shù)。而運用PS法估值，預(yù)估企業(yè)反轉(zhuǎn)后的所能實現(xiàn)的凈利潤率，從而導(dǎo)出每股收益，最后得到股價對應(yīng)的隱含PE。


如果是周期型困境反轉(zhuǎn)企業(yè)，可以考察企業(yè)歷史景氣周期階段的凈利潤率進行計算，但要注意的是，下一個景氣周期，并不一定可以到達上一個景氣周期的頂點，可能低，也可能更高。一般取上一輪或上幾輪的周期中的平均凈利潤率（保守），或上一輪或幾輪周期中，該企業(yè)在中等景氣周期時的平均凈利潤率（激進）。
也可參考同類企業(yè)凈利潤率，但如果同行業(yè)中個體經(jīng)營差別巨大，凈利潤率則不能作參考.