禹唐體育注：

靠賣瑜伽褲沖出重圍的黑馬lululemon正逐步逼近Nike的寶座。

據(jù)時尚商業(yè)快訊，Cowen分析師John Kernan在最新一份報告中指出，加拿大瑜伽服飾品牌lululemon未來的發(fā)展態(tài)勢與全球最大運(yùn)動服飾集團(tuán)Nike此前的成長路線愈發(fā)相似，John Kernan表示得益于新產(chǎn)品、整合營銷和線上業(yè)務(wù)方面的戰(zhàn)略布局，以及品牌消費(fèi)者極高的忠誠度，lululemon的成長、恒久性和資本投資回報率結(jié)構(gòu)與Nike愈發(fā)接近，如果lululemon可以維持類似Nike的自由現(xiàn)金流本益比，市值有望推升至400億美元。

John Kernan還強(qiáng)調(diào)，lululemon的男裝業(yè)務(wù)和國際業(yè)務(wù)將會是業(yè)績增長催化劑，此前有分析稱相較于瑜伽服飾的傳統(tǒng)消費(fèi)群體年輕女性而言，男性消費(fèi)群體一旦認(rèn)準(zhǔn)品牌，其忠誠度甚至更高。

值得關(guān)注的是，Cowen并非唯一一個看好lululemon的投資分析機(jī)構(gòu)。Piper Jaffray分析師早前也在報告中特別指出，隨著男裝及國際市場機(jī)遇的加速增長，該品牌在一個增長迅速的細(xì)分市場中占據(jù)了一定的份額，看好lululemon在男裝類別中的增長潛力，預(yù)計該品牌男裝業(yè)務(wù)有望翻倍。

Forbes分析師Andria Cheng也發(fā)文稱運(yùn)動品牌需要感到警惕，隨著lululemon的戰(zhàn)略已延伸至瑜伽服以外的范圍，未來或直接參與到Nike、adidas和Under Armour的競爭之中。 

Miller Tabak股票策略師Matt Maley則認(rèn)為，從2018年初以來lululemon已經(jīng)連續(xù)5次業(yè)績大幅超出預(yù)期，每次股價都會出現(xiàn)17%至27%的漲幅。財富管理機(jī)構(gòu)Strategic Wealth Partners總裁Mark Tepper強(qiáng)調(diào)，lululemon具備抵御零售市場低迷的實力，該品牌擁有行業(yè)中最忠誠的消費(fèi)群體。

不過花旗集團(tuán)認(rèn)為lululemon近期減價促銷情況增多，并且外套轉(zhuǎn)入清倉，這可能帶來意外的利潤率壓力。該投行還表示，lululemon進(jìn)入外套和配飾這樣開發(fā)不充分的市場可能導(dǎo)致未來整體商品利潤率更加易變。

lululemon由創(chuàng)始人Chip Wilson于1998年在加拿大創(chuàng)立，品牌抓住了瑜伽運(yùn)動這一細(xì)分小眾市場來切入，并對市面上瑜伽服飾功能性上的缺陷加入科技元素作出改良后快速推向市場。Chip Wilson同時是位雄心勃勃的創(chuàng)業(yè)專家和營銷天才，區(qū)別于Nike、adidas等競爭對手與運(yùn)動巨星或明星聯(lián)手的策略，他選擇與全球各地的瑜伽教練或健身教練合作，通過提供一年免費(fèi)服裝等方式邀請他們擔(dān)任品牌大使。 

憑借這一創(chuàng)新推廣模式，以及贊助社區(qū)瑜伽課程，lululemon迅速積累了規(guī)模龐大的粉絲。在精準(zhǔn)市場定位和健康生活理念推廣的助力下，lululemon逐漸從眾多運(yùn)動服飾品牌中脫穎而出，成為年輕女性運(yùn)動時的首選，而后借助Athleisure風(fēng)氣慢慢發(fā)展成一個全品類品牌，并于2007年正式登陸美國納斯達(dá)克證券交易市場。

盡管lululemon一度因為管理層“歧視女性”的不當(dāng)言論、產(chǎn)品質(zhì)量和設(shè)計問題導(dǎo)致大規(guī)模召回，市值嚴(yán)重縮水，甚至瀕臨破產(chǎn)邊緣，后期推出的女童運(yùn)動服飾品牌Ivivva也因銷售不佳于2017年被迫關(guān)閉，但lululemon的團(tuán)隊從未放棄，而是通過自我反省和對市場的深度觀察來尋找新的突破口。

真正讓lululemon擊破自我天花板的轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在去年。2018年8月， 全球最大奢侈品集團(tuán)LVMH旗下的美妝連鎖零售店Sephora原高管Calvin McDonald臨危受命，接替因行為不當(dāng)而離職的Laurent Potdevin成為lululemon的首席執(zhí)行官。

在Calvin McDonald的主導(dǎo)下，lululemon不斷在已有的基礎(chǔ)上加強(qiáng)護(hù)城河，從今年起先后拓展至個人護(hù)理和男裝領(lǐng)域，并逐步推行付費(fèi)會員服務(wù)，進(jìn)一步增強(qiáng)品牌與消費(fèi)者之間的聯(lián)系。據(jù)悉，這項會員計劃的年費(fèi)初步定為 128美元。在支付會費(fèi)后，會員不僅可以根據(jù)自己的需要選擇免費(fèi)獲得一條瑜伽褲或是參加品牌組織的健身課程和活動，在線上平臺購物也可以享受免郵服務(wù)。分析師稱該計劃可以貢獻(xiàn)7億美元的銷售額。

實際上從去年開始，一向?qū)?biāo)女性消費(fèi)者的lululemon就將男裝產(chǎn)品視為新的增長點，“男裝是我們最不為人知的秘密”，lululemon負(fù)責(zé)人預(yù)計其男裝將在3年內(nèi)實現(xiàn)年銷售額10億美元，而Nike的男裝銷售額為90億美元。在女裝業(yè)務(wù)方面，John Kernan預(yù)計lululemon的零售銷售額為43億美元，同店銷售額增幅約為10%，與Nike和adidas目前的全球女裝業(yè)務(wù)保持一致。

此外，lululemon還趁勝追擊于9月初正式推出全新奢侈品牌Lab，搶占更高端的市場。新系列共有44款服飾，產(chǎn)品單價在80美元到500美元之間，將在lululemon官網(wǎng)及北美、歐洲和亞洲的 45家門店發(fā)售。據(jù)lululemon介紹，Lab的設(shè)計以極簡主義為主，包括男裝系列、女裝系列以及少部分中性服飾，剪裁較lululemon更加寬松簡約。

lululemon發(fā)布的首個個人護(hù)理產(chǎn)品系列也表現(xiàn)良好，包括除臭劑、唇膏、潤膚霜與免洗洗發(fā)水4款產(chǎn)品，均配合日常運(yùn)動場景使用，在50家指定門店和官網(wǎng)發(fā)售。有分析人士認(rèn)為，該系列的推出有可能進(jìn)一步拉高lululemon的整體毛利率，畢竟美妝行業(yè)的毛利率通常高于服飾。

據(jù)時尚商業(yè)快訊數(shù)據(jù)，在截至8月4日的第二季度內(nèi)，lululemon營收大漲22%至8.834億美元，已連續(xù)6個季度錄得超過20%的增速，繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，同店銷售額增幅為15%，毛利率錄得55%，凈利潤大漲31%至1.25億美元，均超過分析師預(yù)期。

Nike在截至8月31日的三個月內(nèi)的總收入則同比增長7%至106億美元，超過分析師預(yù)期，凈利潤大漲24%至13.6億美元，毛利率為45.7%，運(yùn)營費(fèi)用支出增長10%至23億美元，主要由于集團(tuán)對轉(zhuǎn)型計劃的持續(xù)投資。報告期內(nèi)，核心的Nike品牌營收增長10%至101億美元，原因在于品牌批發(fā)渠道和消費(fèi)者對運(yùn)動鞋服需求的增長。

而與lululemon相似，憑借男士健身服起家的Under Armour發(fā)展則不太順利，更于近日被曝存在業(yè)績造假的嫌疑。在截至9月30日的第三季度內(nèi)，該品牌銷售額再度錄得下跌1%至14億美元，毛利率為48.3%，凈利潤錄得1.02億美元。其中服裝收入增長1%至9.86億美元，鞋履收入大跌12%至2.51億美元，配飾收入增長2%至1.18億美元。

有分析報告指出，雖然單從收入方面而言，lululemon的規(guī)模還不及Nike品牌的十分之一，但lululemon擁有服裝零售業(yè)最高的坪效，2017年該品牌直營店每平米年銷售額就高達(dá)1.7萬美元，在全美零售業(yè)中位列第四，僅次于蘋果、墨菲美國（加油站）和奢侈珠寶品牌Tiffany，Under Armour和Nike均不及它的三分之一。

Calvin McDonald表示，品牌早前提出的5年革新計劃正在順利進(jìn)行，在以產(chǎn)品創(chuàng)新、全方位體驗和市場擴(kuò)張三大增長支柱為核心的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，lululemon的市場份額在短短兩年內(nèi)就獲得明顯提升。截至第二季度期末，lululemon在全球的門店總數(shù)達(dá)460家，整個網(wǎng)絡(luò)的零售空間超過152萬平方英尺。

Calvin McDonald特別強(qiáng)調(diào)，lululemon在當(dāng)下最受矚目的中國市場仍處于“充滿增長潛力的早期階段”，這也擴(kuò)大了市場對lululemon的想象空間。目前該品牌在中國只有28家門店，今年在中國開通了電商業(yè)務(wù)，令該渠道銷售額大漲70%。鑒于積極的增長態(tài)勢，lululemon提高了全年業(yè)績預(yù)期，并預(yù)計到2023年國際銷售額翻兩番。該品牌將于12月11日發(fā)布第三季度業(yè)績報告。

更令業(yè)界感到警惕的是，lululemon今年4月宣布將進(jìn)軍鞋履市場。或許是感受到了競爭壓力，Nike和Under Armour于今年10月同時宣布將更換首席執(zhí)行官，其中接替Mark Parker的是Nike集團(tuán)董事會成員John J.Donahoe，Under Armour 創(chuàng)始人Kevin Plank則將于明年1月辭去首席執(zhí)行官一職，由首席運(yùn)營官Patrik Frisk接任。

自今年以來，lululemon股價已累計上漲81%，目前市值約為290億美元，Nike集團(tuán)的市值則為1460億美元。 

本文轉(zhuǎn)載自LADYMAX，圖片除署名外均來自網(wǎng)絡(luò)，原標(biāo)題：下一個Nike？分析稱lululemon市值有望達(dá)400億美元