價值投資最早是由本杰明格雷漢姆在80\90年前最先形成的一套體系。在價值投資中，今天重要的領(lǐng)軍人物、代表人物當(dāng)然就是我們熟知的巴菲特先生了。但是它包含什么樣的含義呢？其實很簡單，價值投資的理念只有四個，前三個都是巴菲特的老師本杰明·格雷厄姆的概念，最后一個是巴菲特自己的獨特貢獻。 


第一，股票不僅僅是可以買賣的證券，實際上代表的是對公司所有權(quán)的證書，是擁有公司的部分所有權(quán)。這是第一個重要的概念，投資股票實際上是投資一個公司，公司持續(xù)的成長，在市場經(jīng)濟中不斷被認可的時候，公司本身的價值就會被整個社會持續(xù)的挖掘。那么在創(chuàng)造價值的過程中，作為部分所有者，我們持有的那部分的股票價值也會隨著公司價值的增長而增長。如果我們以股東形式投資，支持這個公司，那我們在公司價值增長的過程中也能享受應(yīng)得的紅利，這是可持續(xù)的。


第二，理解市場是什么。股票是我們享有公司部分所有權(quán)的憑證，也是一個可以自由交換的籌碼，可以隨時進行買賣。這個市場中永遠都有人叫價購買，怎么來理解這個現(xiàn)象？在價值投資人看來，市場的存在是為投資群眾服務(wù)的，可以給大家提供機會，去購買公司的所有權(quán)，從長期來看，或許也可以給自己帶來收益。當(dāng)然這個零和的市場不會告訴你股票真正的價值是什么，它告訴你的只是當(dāng)前形勢下，股票的價格，這個市場是你博弈的戰(zhàn)場，或許你上繳了學(xué)費，它才會告訴你。


第三，投資的本質(zhì)是對未來進行預(yù)測，而預(yù)測能得到的結(jié)果不可能是百分之百準確，只能是從零到接近一百。那么當(dāng)我們做判斷的時候，就必須要預(yù)留很大的空間給自己思考，因為你無法分辨，投資行為的正確與否，當(dāng)某個階段你買入股票的價格低于公司的內(nèi)在價值時，才能讓自己在一定程度上受益。股票實際上是公司的一部分，公司本身是有內(nèi)在的價值，而市場本身的存在則是讓投資者有機會參與到其中，可以和它共同成長。當(dāng)我們持有某公司的股票到一定時候，真正具有成長性的好公司的股票價格自然會被市場上的廣大投資者所接受；當(dāng)然也有可能公司會出現(xiàn)經(jīng)營上的危機，或者出現(xiàn)突發(fā)情況，而發(fā)生連鎖反應(yīng)而影響了公司的未來發(fā)展，此時，我們就得及時果斷做出選擇，賣出此家公司的股票。


第四，巴菲特經(jīng)過自己五十年的投資實踐經(jīng)歷增加了一個概念：投資人可以通過長期不懈的努力，真正建立起自己的能力圈，能夠?qū)δ承┕尽⒛承┬袠I(yè)獲得超出幾乎所有人更深的理解，而且能夠?qū)疚磥黹L期的表現(xiàn)，做出高出所有其他人更準確的判斷。在這個圈子里面就是自己的獨特能力。


能力圈概念最重要的就是邊界。沒有邊界的能力就不是真的能力。如果你有一個觀點，你必須要能夠辯證性的來反證這個觀點，這它才能說明此觀點是具有科學(xué)性的觀點。能力圈這個概念為什么很重要？對于交易投資者而言，交易市場存在的最本質(zhì)性目的就是為了發(fā)掘人性的弱點?；蛟S你還不知道自己真正的缺點是什么，可到了交易市場上，你會發(fā)現(xiàn)原來你是如此的脆弱。市場本身是所有人的組合，是所有人性的集合體，如果我們不敬畏市場、敬畏人性，這個市場一定會在某一個時刻將你擊倒。這就是為什么，在交易的前期，聽到的都是大家賺錢的故事，可最后的結(jié)果確實大家都被擊垮了。


只有懂得這個意義，并明白投資是有風(fēng)險的，才是真正的風(fēng)險。我們要把這個能力圈定義的非常清楚，只有在這個狹小的自我認知邊界里，才有可能通過持續(xù)長期的努力建立起真正對未來的預(yù)測能力。


這四個方面合起來就構(gòu)成了價值投資全部的含義和最根本的理念。價值投資的理念，講起來很簡單、很清晰，是一條大道、正道，正道就是可持續(xù)的東西?？沙掷m(xù)的東西都具有一個共同的特點，就是你得到的東西在所有其他人看來，都是你應(yīng)得的東西，這就可持續(xù)了?？扇绻匀税涯阗嶅X的方法公布于眾，而且毫無保留時，大家都覺得你是一個騙子，那這個方法肯定不可持續(xù)。如果把賺錢的方法一點一滴毫無保留告訴所有的人，大家都覺得你這個賺錢的方法好，這就是可持續(xù)，這就叫正道。


成長投資怎么樣

我們都理解價值投資，那成長投資又是什么？成長投資：一種選擇高成長潛力的股票投資策略。在大多數(shù)情況下，成長型股票具有高于所在行業(yè)平均收益水平的特點。


兩種投資方式的異同點


其實這兩種概念是有相通性的，那么淺談一下兩者的異同點：


1、二者都是受基本面驅(qū)動的兩種投資方法。


2、價值投資者的目標是得出證券當(dāng)前的內(nèi)在價值，并在價格低于當(dāng)前價值時買進；而成長投資者的目標是尋找未來將迅速增值的證券。


3、價值投資者相信當(dāng)前價值高于當(dāng)前價格，從而買進股票（即使它們的內(nèi)在價值顯示未來的增長有限）；成長投資者相信未來的價值的迅速增長足以導(dǎo)致價格大幅上漲，從而買進股票（即使它們的當(dāng)前價值低于當(dāng)前價格）。


4、對價值投資者來說，資產(chǎn)是一種有形實物，應(yīng)有明確的內(nèi)在價值，價值投資強調(diào)的是有形因素，如重資產(chǎn)和現(xiàn)金流，追求的是低價，其首要目標是識別公司的當(dāng)前價值，并在價格足夠低時買進。而成長投資介于枯燥乏味的價值投資和沖動刺激的動量投資之間，其目標是識別具有光明前途的企業(yè)，側(cè)重于企業(yè)的潛力而非當(dāng)前屬性。


5、價值投資關(guān)注當(dāng)前價值，成長投資關(guān)注未來價值。但是確定企業(yè)的當(dāng)前價值是需要考慮企業(yè)未來的。因此二者沒有明確的界限，價值投資者將企業(yè)的潛力視為“增長”，而成長投資者則明確表達了對未來價值、未來潛力的敬意，這只是一個程度的不同而已。