2019年10月21日晚，藍思科技發(fā)布2019年3季報。3季度，藍思科技在營收（92.36億元）僅同比增長14.03%的情況下，實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤12.65億元，同比增長108.61%，扣非凈利潤同比增長276.84%，凈利潤增幅遠超營收增長。

2019年3季度，藍思科技的毛利率已從2019年上半年的18.97%，悄然提升至29.22%，毛利同比增長67.59%，這是凈利潤大幅增長的關鍵。

毛利率的提高，來自于公司高端產品占比的提高、產能利用率及良品率的提升。公司經(jīng)歷18年及19年上半年以來生產減員、自動化改造及經(jīng)驗積累，良品率在3季度迎來較大爬升，驅動利潤釋放。

自2018年4季度以來，藍思科技的業(yè)績開始變差，2018年4季度及2019年上半年，藍思科技都是虧損的。而2019年3季度業(yè)績轉好，很可能是藍思科技的業(yè)績向上拐點。

2018年4季度，藍思科技虧損4.28億元！4季度是公司的生產旺季，去年蘋果新款手機銷量不佳。但今年蘋果的新款手機iPhone 11 銷售不錯。另外華為的手機也賣的不錯。3季度不錯，2019年4季度的業(yè)績不會比3季度差。如此，4季度藍思科技10億元的凈利潤還是有的。

今年是5G元年，5G手機還剛試水。預計明年國內1、2線城市5G基礎設施就會建的差不多?；A設施有了，明年5G手機將會開始放量。明年上半年蘋果將發(fā)布SE2，下半年將推出5G手機。明年及后年，將會出現(xiàn)5G手機換機潮。

在5G時代，由于金屬對場有屏蔽和吸收作用，受無線充電、5G新技術的帶動，手機背板去金屬化明顯，玻璃面板確定性高，由此防護玻璃將迎來從單面到雙面的升級。2019年發(fā)布的華為P30、小米9，vivo X27、OPPO Reno等旗艦機均采用了玻璃做為前后防護蓋板，其大部分供給由藍思提供。另外，3D 玻璃能大幅提升手機顏值，是手機外觀創(chuàng)新的重要一步。未來，手機防護玻璃有望量價齊升，做為行業(yè)龍頭，屆時藍思的業(yè)績會更好。

毛估估，2019年藍思科技凈利潤為20億元，2020年凈利潤達30億，2021年凈利潤達45億元。2019年10月22日上午，藍思科技收盤價為13.03元/股，市值512億元。2021年45億的凈利潤，如市場給藍思科技30倍市盈率的估值，則藍思科技市值將高達1350億元，藍思科技升值潛力巨大。

  投資藍思科技有2個選擇，藍思科技股票或其可轉債【123003】，究竟買哪個好？

2019年10月22日上午，藍思科技收盤價為13.03元/股，其可轉債的交易價格為124.88元/張。

目前，藍思可轉債的轉股價為10.44元/股，藍思可轉債的轉股價值計算方法如下：

  轉股價值 = 當前藍思股價 ×  100 / 10.44

當前，藍思科技的股價為13.03/股，則其可轉債的轉股價值為：

  轉股價值 = 13.03 × 100 / 10.44  = 124.81元。

藍思可轉債的交易價格為124.88元，與其轉股價值 124.81元不差上下。這說明藍思可轉債內在價值和當前股票基本一樣，這時買可轉債更好一點，因為可轉債還具有債的屬性，如轉股時轉股價值低于100，持有可轉債，最終還能拿回100元，當然違約除外。

如藍思可轉債的轉股價值比可轉債的市場價格高很多，這說明可轉債低估了，買入可轉債，然后轉股后賣出就可以套利。如可轉債的轉股價值大幅低于可轉債的市場價格，這也是藍思轉債在2019年上半年時的一種常態(tài)，若看好藍思的未來，直接買入藍思股票更劃算一些。

藍思科技發(fā)布3季度業(yè)績預告后，基于對未來藍思科技業(yè)績的看好，在其可轉債轉股價值與股票價格差不多時，以130元/張左右的價格買入了一些藍思可轉債。目前藍思股票及其可轉債占比已達20%左右。

  文章要合為時而著，投資也要與時代合拍，2019年初到2019年10月22日，藍思股票漲了1倍，考慮到藍思科技未來優(yōu)秀的業(yè)績，也許投資藍思科技還不算晚。