今年三季度，港股走勢(shì)疲軟，恒生指數(shù)圍繞26000點(diǎn)反復(fù)震蕩。不過(guò)，作為港股市場(chǎng)的重要參與者之一，南向資金卻在三季度逆勢(shì)凈流入790.38億元人民幣。隨著基金三季報(bào)陸續(xù)披露，公募對(duì)港股的投資路徑也隨之浮出水面。

　　在多位基金經(jīng)理看來(lái)，三季度的調(diào)整使得港股低估值優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，值得大舉加倉(cāng)。從投資方向來(lái)看，資金抱團(tuán)的部分消費(fèi)和科技板塊估值偏貴，或在一定程度上透支了未來(lái)業(yè)績(jī)，存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)可從低估值的板塊中尋找新的投資機(jī)會(huì)。

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，南向資金三季度合計(jì)凈流入790.38億元人民幣，其中，8月份凈流入528.89億元，單月凈流入額為滬港通、深港通開(kāi)通以來(lái)歷史第二位。

　　從最新披露的基金三季報(bào)來(lái)看，多只港股基金也明顯提升了倉(cāng)位水平。以匯豐晉信港股通精選股票為例，截至三季度末，該基金倉(cāng)位水平由二季度末的38.78%大幅提升至90.58%。此外，匯豐晉信滬港深、景順長(zhǎng)城滬港深精選股票、華泰柏瑞港股通量化混合等基金的倉(cāng)位水平均較二季度末出現(xiàn)了不同程度的提升。

　　華泰柏瑞新經(jīng)濟(jì)滬港深基金表示，目前港股仍是全球最便宜的市場(chǎng)，從投資性價(jià)比來(lái)看，未來(lái)仍有很大的配置價(jià)值。

　　匯豐晉信滬港深基金經(jīng)理程彧認(rèn)為，四季度有望看到港股市場(chǎng)盈利的拐點(diǎn)。

　　從港股半年報(bào)披露的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，盡管零售、金融等行業(yè)的本地股受到短期沖擊，但在港股上市的中資企業(yè)則普遍業(yè)績(jī)良好。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，港股恒生指數(shù)、國(guó)企指數(shù)、恒生綜指成分股的凈利潤(rùn)增速分別為2.8%、8.1%、5.3%。

　　反映在盤面上，港股醫(yī)療保健、資訊科技、消費(fèi)等行業(yè)三季度明顯跑贏大盤。多位基金經(jīng)理在三季報(bào)中表示，目前港股仍處于筑底、恢復(fù)信心的階段中，但市場(chǎng)依然存在結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，配置優(yōu)秀企業(yè)有望獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。

　　“三季度我們超配了消費(fèi)、TMT 和建材等行業(yè)，回避了商貿(mào)零售股等，獲得了好于港股市場(chǎng)表現(xiàn)的收益?！眳R添富滬港深大盤價(jià)值混合基金經(jīng)理稱。

　　展望未來(lái)，多位基金經(jīng)理表示，三季度市場(chǎng)抱團(tuán)取暖趨勢(shì)明顯，消費(fèi)和科技相對(duì)其他板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，需要警惕部分行業(yè)或個(gè)股透支未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)所帶來(lái)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　“我們不會(huì)再超配漲幅已經(jīng)很大的TMT板塊，但對(duì)業(yè)績(jī)有保證的個(gè)股還會(huì)繼續(xù)持有。對(duì)于低估值或者預(yù)期有政策支持的板塊，仍可能加大配置力度，比如房地產(chǎn)、基建和可選消費(fèi)?！比A泰柏瑞新經(jīng)濟(jì)滬港深基金稱。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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