作者：格隆匯·筠筠

日前，據(jù)央視財經(jīng)報道，自10月1日起，深圳最新實施的“控煙令”明確將電子煙納入控煙范疇。

值得注意的是，此次深圳修訂實施的控煙令，“嚴”可以說是其最大的特點。且主要體現(xiàn)在以下兩個方面：一是首次將電子煙納入了控煙范圍，這在國內(nèi)各地控煙政策中尚屬首次。研究證明，電子煙并非其所宣傳的那樣沒有危害，部分電子煙甚至比傳統(tǒng)香煙危害更大。

事實上，不得不說的是，當前的電子煙可謂是“危機四伏”，頗有行業(yè)嚴冬的氣勢，具體如下：

今年7月份，舊金山成為全美率先禁售電子煙的城市。緊接著兩個月后，圍剿電子煙的勢越來越緊急。川普考慮全美禁售調(diào)味電子煙，并表示“我們不能眼睜睜的看著民眾，尤其是年輕人遭受健康威脅?！北热鏙uul廣受歡迎的芒果、奶油、薄荷口味都將列入禁售范圍。

隨后，紐約州、密歇根州先后“禁售煙草和薄荷醇之外的所有口味電子煙”；主流媒體如CBS、CNN等，撤銷電子煙廣告；美國連鎖零售巨頭沃爾瑪宣布在美國門店停售電子煙，至此，全美進入了一個全面警戒的狀態(tài)。

此外，自電子煙疑似死亡案例出現(xiàn)以來，全球也燃起了對抗電子煙的戰(zhàn)火。據(jù)了解，目前在全球已有印度、日本、加拿大、新加坡、新西蘭、泰國、巴西等十幾個國家或地區(qū)全面或部分禁售電子煙。

與此同時，國內(nèi)的電子煙市場也遭到了不少“狙擊”。例如剛進中國的美國電子煙巨頭JUUL電子煙在中國已暫停銷售，目前通過天貓、京東搜索JUUL，均已搜索不到旗艦店頁面，不過仍有第三方店鋪售賣JUUL相關(guān)產(chǎn)品。

顯而易見的是，隨著監(jiān)管的趨嚴，這股禁煙之風已經(jīng)成為全球地區(qū)的共識。因此，令人好奇的是：行業(yè)監(jiān)管趨嚴之際，通過電子煙賺到盆滿缽滿的電子煙企業(yè)該何去何從？

電子煙浮出水面的“危害”

不得不說的是，打著“減害”的概念，電子煙自面世以來，市場的發(fā)展?jié)摿褪謴V闊。

據(jù)相關(guān)資料顯示，電子煙自2004年問世來，全球電子煙市場規(guī)模不斷擴大，2018年電子煙銷售額約247億美元，使用人數(shù)從2011年的約700萬迅速上升至2018年的4000萬， 2022年有望增長至6400萬，在各類型煙草制品中，電子煙占比逐年提升，銷售額已超過口嚼煙。

（資料來源：wind）

然而實際上，雖然打著“減害”的概念，也并不意味著其有害性低于傳統(tǒng)煙草。

據(jù)美國食品和藥物管理局（FDA）研究發(fā)現(xiàn)，電子煙中含有九種污染物，但煙草類香煙中含有1萬1000種物質(zhì)——就毒性而言，電子煙的毒性要遠低于煙草香煙。但這并非說電子香煙就完全無害。據(jù)《美國國家科學院院刊》記載的一組實驗，研究人員經(jīng)過長期觀察后發(fā)現(xiàn)電子香煙會對試驗老鼠的肺、膀胱及心臟造成傷害，減少肺中的DNA修復功能和蛋白質(zhì)生成。該結(jié)論應用到人類身上就有可能導致產(chǎn)生肺癌、膀胱癌以及心臟病。

此外，即使是羅永浩，在宣傳其產(chǎn)品時也坦承認霧化電子煙只是替代型產(chǎn)品，可以消滅傳統(tǒng)煙草的大部分危害，但并不能用于戒煙癮。顯然，電子煙也并非完全無害。

此外，存在個“電子煙也并非完全無害”的背景之下，這一行業(yè)的諸多弊端也逐漸暴露出來。

據(jù)相關(guān)媒體報道，美國此前禁售非煙草味電子煙，其原因主要最近甚囂塵上的電子煙肺病事件。具體而言，美國健康環(huán)保局發(fā)布一份報告顯示，截至9月6日全美共有450起因為使用電子煙而感染的肺病案例，遍布33個州。而其中，已經(jīng)有6人因肺病死亡，其死亡病例中大部分為25歲以下的青少年。

而正是出于對青少年健康和防止青少年吸食電子煙上癮的考慮，美國食品藥品管理局才對非煙草味電子煙下殺手。

除此之外，這次印度禁煙也表示，考慮到電子煙對民眾健康，尤其是對青少年健康的影響，將頒布法令全面禁止電子煙。具體來看，談及電子煙的危害，西塔拉曼援引美國的數(shù)據(jù)稱，美國在校學生中電子煙的使用量增長77.8%，令人驚訝的是，中學生吸食電子煙的比例上升48.5%。

事實上，就目前而言，這一行業(yè)規(guī)范性亟待加強；在此基礎(chǔ)上，圍繞電子煙的“戒煙”的虛假宣傳也在誤導相關(guān)消費者，畢竟通過今年央視315晚會“點名”電子煙就可以看出，電子煙依舊也會釋放有害物質(zhì)，危害吸煙者和被動吸煙人群的健康，甚至長時間吸食電子煙同樣會產(chǎn)生對尼古丁的依賴；與此同時，加上資金和技術(shù)并未達到一定的標準，產(chǎn)品品控參差不齊且缺乏售后保障，如一些電子煙的漏油、糊芯等問題仍待解決，畢竟這不僅影響使用口感，也會對人體健康帶來威脅，進而使得不少人紛紛質(zhì)疑電子煙的安全性。

至此可知，隨著全球電子煙監(jiān)管不斷加嚴，以前市場廣闊的電子煙江湖將不再那么好混了。

相關(guān)企業(yè)該何去何從？

綜合盤面來看，近期以來，在行業(yè)監(jiān)管趨嚴的背景之下，相關(guān)電子概念股的日子似乎并不好過。

例如，當?shù)貢r間9月20號，美國連鎖超市品牌沃爾瑪宣布將停售電子煙，此消息一出，使得電子煙板塊在23日（星期一）近乎“全軍覆沒”。其中，Wind電子煙概念指數(shù)下跌近3%。其中億緯鋰能跌停，順灝股份下跌4.27%，東風股份下跌2.7%.

而值得一提的是，自當?shù)貢r間9月11日美國白宮宣布將頒布調(diào)味電子煙的銷售禁令之后，整個電子煙板塊便開始“萎靡不振”了。具體而言，自9月11日以來，wind電子煙概念指數(shù)下跌幅度累計為15.76%。

（資料來源：wind）

此外，整個板塊低迷之際，相關(guān)公司的股價走勢也不太理想，就比如持有行業(yè)龍頭麥克維爾不少股份的億緯鋰能。

據(jù)公開資料顯示，麥克韋爾是目前全球最大的電子煙供應商之一，旗下?lián)碛芯艂€大型生產(chǎn)基地，主要從事電子霧化器和開放式電子霧化設(shè)備APV的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。據(jù)查詢顯示，億緯鋰能手上現(xiàn)時持有麥克韋爾37.55%的股權(quán)，為麥克韋爾第二大股東。而因為參投電子煙產(chǎn)業(yè)鏈龍頭麥克韋爾，其股價表現(xiàn)一直比較生猛。

但這一切的美好自美國白宮宣布將頒布調(diào)味電子煙的銷售禁令以來，便被打破了。自9月12日以來，其股價已累計下跌30.22%，且仍有繼續(xù)下跌的趨勢。

（資料來源：wind）

此外，從財報數(shù)據(jù)可知，麥克韋爾今年中報凈利潤9.7億，貢獻給億緯鋰能的利潤就高達3.68億，占億緯鋰能總利潤的7成之多。對此，便有業(yè)內(nèi)評論指出，“現(xiàn)在電子煙業(yè)務(wù)存在被FDA暫停銷售的預期，就如同金礦的金子都被挖走，億緯鋰能光靠鋰電池業(yè)務(wù)很難支撐目前的市值?！?/p>

不過，值得注意的是，9月16日，億緯鋰能曾發(fā)布公告表示，其全資孫公司EBIL將認購SIHL37.55%的股權(quán)。據(jù)了解，這個SIHL有一家全資孫公司叫作思摩爾，億緯鋰能在認購SIHL股權(quán)的同時，又把麥克韋爾37.56%的股權(quán)以4.1億的價格轉(zhuǎn)讓給了思摩爾。轉(zhuǎn)讓完成后，億緯鋰能不再持有麥克韋爾的股權(quán)。

因此，電子煙監(jiān)管趨嚴對該公司未來的影響，目前暫且還不能判斷。