 胡新輝 執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0570615120001   張姐是投顧路經(jīng)理的好朋友，路經(jīng)理有著多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，這天，張姐主動(dòng)來找大路聊聊。 張姐：大路啊，最近銀行的人天天給我發(fā)微信，讓我辦ETC什么的。我想起來，你前陣子也給我說起ET啥的。你這邊能辦ETC嗎？ 大路：謝謝張姐記著我啊。ETC我們證券公司還真辦不了。ETC是開車的時(shí)候，高速公路或橋梁自動(dòng)收費(fèi)的系統(tǒng)。你的車上裝上電子標(biāo)簽和銀行卡，經(jīng)過收費(fèi)站的時(shí)候，收費(fèi)站會(huì)自動(dòng)識(shí)別出來，不用停車，直接利用計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與銀行進(jìn)行后臺(tái)扣費(fèi)結(jié)算處理。 張姐：哦，這樣不用停車，直接快捷收費(fèi)，提高了效率。 大路：張姐，我們證券公司提供的是ETF，也可以提高投資效率，提供更多的交易策略，是個(gè)股交易的升級(jí)版哦。 張姐：ETF的中文叫什么呢？ 大路：中文名字叫“交易所交易基金”。ETF有好幾個(gè)類型，貨幣，黃金，其他商品，債券，股票，不過最常見的是股票指數(shù)ETF。股票指數(shù)ETF首先是個(gè)指數(shù)基金，跟蹤的是一個(gè)股票指數(shù)。 張姐：啥叫跟蹤呢？要天天跟在股票指數(shù)后面？ 大路：股票指數(shù)是反映了構(gòu)成這個(gè)股票指數(shù)的成分股的整體的價(jià)格表現(xiàn)。跟蹤指數(shù)呢，就是希望基金的漲跌幅，和指數(shù)的漲跌幅盡量一致，兩者之間的差異越小越好。 張姐：基金經(jīng)理怎么做呢？ 大路：基金經(jīng)理主要的手法是全面復(fù)制，就是按照指數(shù)的成分股，以及每個(gè)股票的比例來配。就是說，ETF基金的股票和指數(shù)的股票名稱啊，比例啊，都需要盡量的一樣。 張姐：我看是不是這樣理解。我經(jīng)常買水果，有時(shí)買蘋果，有時(shí)買葡萄。后來呢，我發(fā)現(xiàn)超市把很多水果放在一起做成水果籃子，品種更多，我就經(jīng)常買個(gè)水果籃子，價(jià)格也沒有更貴。  大路：是的，指數(shù)就相當(dāng)于水果籃子，有各種各樣的水果，配好了比例。 張姐：這樣基金經(jīng)理我也可以當(dāng)，不就把不同的水果放在一起嘛。 大路：沒這么簡(jiǎn)單哦。指數(shù)的成分股會(huì)變，股票可能分紅，股票還有合并，停牌等，都需要基金經(jīng)理考慮的。 張姐：我搞懂了。咱買入一個(gè)ETF，就相當(dāng)于買入了一個(gè)指數(shù)，指數(shù)漲，基金也漲，指數(shù)跌，基金也跌。ETF怎么來交易呢？直接用現(xiàn)金嗎？ 大路：ETF的交易，分兩個(gè)階段。第一個(gè)階段呢，是在ETF基金募集發(fā)行階段，就是一個(gè)新的基金在初期成立，募集資金的時(shí)候。在這個(gè)階段，有兩種方式買入ETF，一種是直接以現(xiàn)金認(rèn)購，這是最主要的方式。第二種，就是以成分股認(rèn)購，拿指數(shù)中的成分股來換ETF份額。 張姐：第二種方式新鮮了，怎么換呢？ 大路：換購是指在ETF發(fā)行期間，投資者可以用一只或者幾只成分股來換取ETF基金份額。相較于認(rèn)購用現(xiàn)金購得基金的模式，換購方式采用手中的成分股換取基金單位，相當(dāng)于以物換物。 張姐：換購有啥好處呢？ 大路：把成分股換成ETF份額，更為分散了。原來你拿著的是一個(gè)股票，現(xiàn)在換成ETF可是有更多的股票組成的。其次，即使停牌的股票，也可以換購ETF的。 張姐：哦，就是用股票換ETF基金。平時(shí)也可以用一只或幾只股票換嗎？ 大路：換購只能在基金發(fā)行期間進(jìn)行，當(dāng)基金成立、上市之后，就只能按照基金公司每天公布的清單中的一籃子股票來申購了。 張姐：啥叫一籃子股票?。课覜]見過股票還用籃子裝的。 大路：是這樣的，張姐。ETF基金呢，有三個(gè)最基本的特征。一是指數(shù)投資，按指數(shù)權(quán)重配置指數(shù)成份股以跟蹤指數(shù)走勢(shì)。第二個(gè)特征呢，是可以交易的，ETF與股票一樣，通過證券公司在二級(jí)市場(chǎng)以現(xiàn)金方式實(shí)時(shí)交易，只能通過證券公司哦。ETF是以股票方式交易，獲取指數(shù)收益的基金。第三個(gè)特征是，是開放式的，就是可以直接申購贖回，不過申購的時(shí)候，不是直接用現(xiàn)金，是用一籃子股票和一些現(xiàn)金替代，來換ETF的基金風(fēng)份額。一籃子股票，就是這個(gè)指數(shù)的成分股，各個(gè)成分股的比例，基本上是指數(shù)中成分股的比例。說白了。就是要求申購的投資者，用指數(shù)來申購。如果贖回，也是贖回一籃子股票和少量的一些現(xiàn)金替代。 張姐：那申購也困難啊。滬深300指數(shù)，咱得買好了300個(gè)股票，再去申購，是不？ 大路：是這樣的，所以申購ETF，基本上是大資金玩的。中小投資者可以直接通過交易所，象股票買賣一樣買賣ETF基金的。所以申購呢，好比你和廠商直接打交道，他們生產(chǎn)額外的ETF份額給你。二級(jí)市場(chǎng)買賣呢，就是你從別的ETF投資者手中，把他們的ETF份額買回來，EFT總的份額沒有變，還是這么多。 張姐：那是申購便宜吧？找廠商直接買，總歸要便宜點(diǎn)把？ 大路：這個(gè)還真不是這樣的，有個(gè)套利的機(jī)制，使得直接申購和二級(jí)市場(chǎng)買入，價(jià)格不會(huì)相差太多。 張姐：套利？說來聽聽。 大路：ETF有兩個(gè)交易機(jī)制，一是交易所直接買賣，二是申購贖回，而且這兩個(gè)機(jī)制之間是打通的。比如二級(jí)市場(chǎng)買入ETF了，可以當(dāng)天就贖回，得到一籃子股票，再當(dāng)天把股票賣掉。ETF在交易的時(shí)候，有買賣的價(jià)格，還有實(shí)時(shí)的凈值，如果價(jià)格與凈值之間相差太遠(yuǎn)，就會(huì)有資金進(jìn)行套利。比如說價(jià)格過高了，那就有資金先買入一籃子股票，申購ETF，得到ETF份額之后，再賣出就可以獲得利潤(rùn)了。  張姐：這樣，ETF的價(jià)格和凈值就不會(huì)相差太遠(yuǎn)了，套利的資金我知道，還是很多的。中小投資者，看來是以二級(jí)市場(chǎng)買賣為主。但是，ETF交易，和個(gè)股直接買賣相比，有啥優(yōu)勢(shì)呢？ 大路：ETF基金和個(gè)股相比，有三個(gè)不同。一是實(shí)現(xiàn)了即使投資金額小，也能實(shí)現(xiàn)更為分散的投資，避免個(gè)股的踩雷。二是可以緊密的跟蹤一個(gè)指數(shù)，避免看對(duì)了市場(chǎng)，選錯(cuò)了個(gè)股的尷尬。三是ETF的買入的股票，都是透明的，不會(huì)受到基金經(jīng)理風(fēng)格不穩(wěn)定的影響。 張姐：哦，我覺得把，買入個(gè)股就好比到飯店點(diǎn)菜，點(diǎn)一兩個(gè)我們看好的。買入ETF就是點(diǎn)一桌子菜，每個(gè)菜都點(diǎn)一些，不過每個(gè)菜點(diǎn)的少一些，吃得更健康些。  大路：這個(gè)比方太好了。咱們點(diǎn)菜，也得講究搭配，多樣。 張姐：是這個(gè)理。今天我學(xué)到不少，下次我再來，你給我講講市場(chǎng)上有哪些ETF，怎么選，怎么投。 大路：沒問題，張姐隨時(shí)來找我。ETF今年來，規(guī)模還上得很快，品種也越來越豐富了。我估計(jì)啊，后面和ETC一樣，越來越多的投資者會(huì)認(rèn)識(shí)到ETF是個(gè)不錯(cuò)的配置品種的。  |
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