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市盈率：21.39

總市值：309億

　　9月5日，森馬服飾一則實(shí)控人股權(quán)質(zhì)押的公告引得“森馬董事長忙套現(xiàn)”的傳言甚囂塵上。據(jù)披露，近日，森馬服飾董事長邱光和將其所持有的1.17億股股份質(zhì)押給中國銀河證券，目前其直接持有公司股份約4.56億股，累計質(zhì)押2.62億股，占公司總股本的9.71%，占其直接持股的57.41%。

　　9月7日，森馬服飾董事長邱光和在接受《證券日報》記者采訪時對市場的關(guān)注予以了回應(yīng)：“二次質(zhì)押股票融資累計約10億元左右，融資資金主要是用于投資健康產(chǎn)業(yè)?！鼻窆夂椭毖?，所謂其個人存在套現(xiàn)行為是市場的誤讀，質(zhì)押融資與減持套現(xiàn)是兩個截然不同的概念。

　　邱光和表示，自己多年來一直致力于發(fā)展服飾主業(yè)，以滿足人們對品質(zhì)時尚生活的需求，也希望通過投資健康產(chǎn)業(yè)推動我國醫(yī)療衛(wèi)生設(shè)施的進(jìn)一步完善，以滿足人們對醫(yī)療衛(wèi)生健康的需求。

　　經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大

　　存貨健康度改善

　　森馬服飾是一家以虛擬經(jīng)營為特色，以休閑服飾、兒童服飾為主導(dǎo)產(chǎn)品的企業(yè)集團(tuán)，旗下主要擁有“森馬”和“巴拉巴拉”兩大品牌。近年來，在邱光和的帶領(lǐng)下，森馬服飾在原有的基礎(chǔ)上，開始朝著“多系列、多品牌、國際化、平臺化”的方向不斷邁進(jìn)，規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。2019年上半年，森馬服飾實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入82.19億元，同比增長48.57%，實(shí)現(xiàn)凈利潤7.22億元，同比增長8.20%。

　　據(jù)披露，森馬服飾的童裝業(yè)務(wù)競爭力凸顯，旗下童裝品牌巴拉巴拉依舊保持市場第一份額，此外公司自行培育的馬卡樂、迷你巴拉等新品牌發(fā)展迅速，其中迷你巴拉上半年營收同比增速102.88%。童裝行業(yè)人士點(diǎn)評稱，森馬的發(fā)展策略還是取得了積極的成效，這兩個品牌目前收入體量在億元級別，占比還較小，未來有逐步做大的可能，有望為企業(yè)貢獻(xiàn)新的增長點(diǎn)。

　　截至6月末，森馬服飾存貨賬面余額約42億元，同比有所上升，環(huán)比下降。邱光和表示，隨著業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大，庫存有所增加，但這是發(fā)展過程中出現(xiàn)的階段性反應(yīng)，主要是因?yàn)槭召徠放撇⒈?、新品牌前期店鋪以自營為主和電商業(yè)務(wù)快速發(fā)展而引起的。

　　“目前公司的存貨中，新品、老品基本各占一半，其中老品中主要是2018年的貨品，新品主要是2019年的貨品，包括在售當(dāng)季貨品和入庫待發(fā)的新款貨品。上半年庫存管理工作已經(jīng)取得了一定成效，存貨賬面余額較2018年年末下降，存貨健康度有所改善?！鼻窆夂捅硎尽?/p>

　　追求合作共贏

　　推進(jìn)精細(xì)化運(yùn)營

　　在采訪中，《證券日報》記者了解到，創(chuàng)始人邱光和在企業(yè)成立之初就提出了“小河有水大河滿”的經(jīng)營理念。所謂“小河”是員工、消費(fèi)者、供應(yīng)商、加盟商等合作伙伴，以及股東等利益相關(guān)方，“大河”則代表了森馬事業(yè)平臺。這個看似很樸素的理念，其實(shí)隱含著“小河大河缺一不可”的生態(tài)觀、“以小河為先”的市場觀以及“先小河后大河”的秩序觀。在邱光和看來，讓“小河”先得到發(fā)展，森馬這條“大河”才能洶涌澎湃，奔流不息。

　　事實(shí)上，森馬在創(chuàng)業(yè)初期就構(gòu)建了“兩頭在外”的輕資產(chǎn)發(fā)展模式。邱光和表示，企業(yè)生產(chǎn)在外、銷售在外，而自身專注于產(chǎn)品設(shè)計、品牌推廣、供應(yīng)鏈管理以及零售管理。這樣的模式既最大化地整合了社會優(yōu)勢資源，又確保了公司在核心板塊和核心能力上的話語權(quán)。森馬作為整個供應(yīng)鏈的內(nèi)核，就必須與所有合作伙伴結(jié)成利益共同體、事業(yè)共同體和命運(yùn)共同體。

　　邱光和向《證券日報》記者表示，未來上市公司將聚焦以下三點(diǎn)：一是做深做精成人休閑裝基石業(yè)務(wù)；二是做強(qiáng)做大兒童服裝引擎業(yè)務(wù)；三是做優(yōu)做活電子商務(wù)種子業(yè)務(wù)。

（文章來源：證券日報）

(責(zé)任編輯：DF353)