文：小朱佩奇

轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明作者和來(lái)自新康界（XKJ0101)

了解一個(gè)行業(yè)或者具體某個(gè)公司，在了解和研究之前，我們需要先有一套研究流程，簡(jiǎn)單的說(shuō)就是從宏觀—行業(yè)—公司—財(cái)務(wù)與估值

1、宏觀分析，可以從經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)及技術(shù)四個(gè)方面進(jìn)行分析，具體工具為PEST分析模型

宏觀環(huán)境主要是從國(guó)內(nèi)外整個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行了解分析，具體主要以PEST工具進(jìn)行分析，它是宏觀環(huán)境分析的基本工具，主要分為四個(gè)方面分別為政治環(huán)境（Political）、 經(jīng)濟(jì)環(huán)境（Economic）、社會(huì)環(huán)境（Sociocultural），以及技術(shù)環(huán)境（Technological）。

經(jīng)濟(jì)方面主要內(nèi)容有經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、規(guī)模、增長(zhǎng)率、政府收支、通貨膨脹率等；政治方面有政治制度、政府政策、國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策、相關(guān)法律及法規(guī)等；社會(huì)方面有人口、價(jià)值觀念、道德水平等；技術(shù)方面有高新技術(shù)、工藝技術(shù)和基礎(chǔ)研究的突破性進(jìn)展。企業(yè)所處的宏觀環(huán)境是企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展戰(zhàn)略的重要參考依據(jù)。以醫(yī)藥行業(yè)為例，包括全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政府財(cái)政支出、相關(guān)行業(yè)政策、政治環(huán)境、人口結(jié)構(gòu)的變化、醫(yī)藥行業(yè)的市場(chǎng)增速等。

2、行業(yè)研究分析，可以從縱向和橫向兩個(gè)維度進(jìn)行研究分析，具體工具為波特五力分析模型

從縱向和橫向維度分別為：

• 縱向維度，確定我們的想了解或研究對(duì)象所處在的行業(yè)，包括分析公司所處在的產(chǎn)業(yè)鏈位置，比如你需要了解它所處在研發(fā)、生產(chǎn)、流通及終端的哪個(gè)環(huán)節(jié)，所處在的環(huán)節(jié)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)狀況如何；

• 橫向維度，包括行業(yè)壁壘和產(chǎn)品差異性，了解公司主要產(chǎn)品市場(chǎng)的地域分布和市場(chǎng)占有率，結(jié)合行業(yè)排名、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等情況，對(duì)公司主要產(chǎn)品的行業(yè)地位進(jìn)行分析。

行業(yè)環(huán)境分析-波特五力分析模型：

用于競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的分析，可以有效的分析客戶(hù)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。五力分別是：供應(yīng)商的議價(jià)能力、購(gòu)買(mǎi)者的議價(jià)能力、潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入的能力、替代品的替代能力、行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)能力。五種力量的不同組合變化最終影響行業(yè)利潤(rùn)潛力變化。

3、公司研究分析，可以從公司的治理與內(nèi)控、戰(zhàn)略、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與商業(yè)模型、企業(yè)行為等方面進(jìn)行分析，具體工具

公司研究框架按照研究的先后，包括公司選擇是自上而下還是事件性驅(qū)動(dòng)；公司治理與內(nèi)控；戰(zhàn)略、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及商業(yè)模式，是公司研究的核心所在，特別需關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；企業(yè)行為，包括營(yíng)銷(xiāo)行為、財(cái)務(wù)行為、資本運(yùn)作等內(nèi)容，并結(jié)合公司戰(zhàn)略進(jìn)行研究等。