|
文/中道咨詢 一、行業(yè)研究的目的與要點 1、行業(yè)研究的任務(wù)與目的 行業(yè)研究的任務(wù)包括以下五方面：解釋行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國民經(jīng)濟中的地位；分析影響行業(yè)的各種因素以及判斷對行業(yè)影響的力度；預(yù)測行業(yè)的未來發(fā)展趨勢；判斷行業(yè)經(jīng)營和投資價值；揭示行業(yè)經(jīng)營和投資風(fēng)險。 行業(yè)研究的目的是為經(jīng)營和投資者提供決策依據(jù)，也就是為客戶公司制定戰(zhàn)略規(guī)劃提供依據(jù)。 2、行業(yè)研究應(yīng)關(guān)注的四個要點 1）把握行業(yè)的成長周期以及目前所處的階段以了解行業(yè)的成長性——研究進入或退出的時機問題； 2）找到行業(yè)內(nèi)最有價值的企業(yè)并研究其投資價值或經(jīng)營策略－－分析標(biāo)桿企業(yè)尋找經(jīng)營參照或投資對象； 3）預(yù)測行業(yè)的未來發(fā)展趨勢－－應(yīng)對未來可能的變化； 4）總結(jié)行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動因素和企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵成功因素－－制定企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)。 二、行業(yè)研究總體框架 1、產(chǎn)業(yè)鏈與行業(yè)地位。 以電力設(shè)備行業(yè)為例，電力設(shè)備行業(yè)處于電力產(chǎn)業(yè)鏈的中游，上游行業(yè)是鋼鐵、有色金屬等行業(yè)，下游是發(fā)電和輸變電行業(yè)；電力設(shè)備行業(yè)是為電力的生產(chǎn)、傳輸、變換、分配、使用等多個環(huán)節(jié)與多個領(lǐng)域提供各種裝備的行業(yè)。 其中，上游行業(yè)變化對電力設(shè)備行業(yè)主要產(chǎn)生以下兩方面影響：不合理的“閉口”合同制度，影響電力設(shè)備制造企業(yè)的利潤空間，進而影響企業(yè)的科技創(chuàng)新能力和發(fā)展后勁；電力設(shè)備領(lǐng)域某些重要原材料和關(guān)鍵零部件依靠國外供應(yīng)的現(xiàn)實情況，已經(jīng)成為嚴(yán)重制約國內(nèi)電力設(shè)備制造企業(yè)發(fā)展的瓶頸。 下游行業(yè)變化對電力設(shè)備行業(yè)的影響主要體現(xiàn)在以下兩個方面：節(jié)能減排對電力設(shè)備產(chǎn)業(yè)升級有積極影響；電網(wǎng)投資力度加大有利于輸變電設(shè)備行業(yè)發(fā)展 。 2、行業(yè)特性與行業(yè)分類 1）行業(yè)特性：以電力設(shè)備行業(yè)為例，電力設(shè)備行業(yè)具有市場競爭激烈、固定資產(chǎn)投入多、技術(shù)含量高和政策指導(dǎo)性強的行業(yè)特征。 2）行業(yè)分類：以電力設(shè)備行業(yè)為例，電力設(shè)備行業(yè)按照產(chǎn)品分類主要包括四個子行業(yè)：發(fā)電設(shè)備行業(yè)、輸變電一次設(shè)備行業(yè)、輸變電二次設(shè)備行業(yè)和電力環(huán)保設(shè)備行業(yè)。 3、行業(yè)發(fā)展概況 1）行業(yè)發(fā)展階段：以電力設(shè)備行業(yè)為例，電力設(shè)備行業(yè)發(fā)展深受電力行業(yè)影響，由于近年來我國電源和電網(wǎng)設(shè)備投資增加，電力設(shè)備需求旺盛，電力設(shè)備行業(yè)整體已進入“產(chǎn)業(yè)成熟期”，但風(fēng)電、核電和特高壓輸變電設(shè)備仍處于成長期。 2）行業(yè)生產(chǎn)總值：以電力設(shè)備行業(yè)為例，2004-2008年，電力行業(yè)投資使電力設(shè)備行業(yè)保持平穩(wěn)發(fā)展，行業(yè)規(guī)模逐步擴大，行業(yè)發(fā)展勢頭良好，2008年增速雖有所下降，但仍處于高位。 3）行業(yè)增長率：以電力設(shè)備行業(yè)為例，2009年上半年，電力設(shè)備行業(yè)產(chǎn)銷指標(biāo)的同比增速嚴(yán)重回落，三季度末開始穩(wěn)步回升；2010年呈現(xiàn)出“v”型反轉(zhuǎn)，且保持強走高的態(tài)勢，尤其是產(chǎn)銷指標(biāo)上半年增幅高達(dá)30％以上。 4）主要產(chǎn)品產(chǎn)量增幅：以電力設(shè)備行業(yè)為例，從2009年全年數(shù)據(jù)看，電力設(shè)備行業(yè)總共21種主要產(chǎn)品中有15種同比增長，增幅超過20％的有7種，6種產(chǎn)品同比減少。 5）主要產(chǎn)品的盈利率：以電力設(shè)備行業(yè)為例，最近5年電力設(shè)備制造業(yè)的各項盈利指標(biāo)基本保持穩(wěn)定，但這些指標(biāo)總體呈下降趨勢，原因是我國電源電網(wǎng)日趨完善，投入增速開始回落。 6）技術(shù)發(fā)展?fàn)顩r：以電力設(shè)備行業(yè)為例，我國電力設(shè)備行業(yè)的部分產(chǎn)品技術(shù)水平已進入國際先進行列，但由于科技投入不足和自主創(chuàng)新能力薄弱，核心技術(shù)主要依靠國外，影響其進一步發(fā)展。 4、行業(yè)競爭格局 電網(wǎng)設(shè)備與電網(wǎng)投資直接相關(guān)，高壓設(shè)備行業(yè)集中度高，中低壓設(shè)備市場分散，競爭激烈； 工業(yè)用電氣設(shè)備與整個工業(yè)的增長直接相關(guān)，市場分散，競爭激烈；自動化系統(tǒng)與設(shè)備需求與各主設(shè)備需求增長和整個電力工業(yè)的技術(shù)水平提升直接相關(guān)，中高壓領(lǐng)域市場集中度高，中低壓領(lǐng)域市場分散，競爭激烈。 5、行業(yè)發(fā)展趨勢 以電力設(shè)備行業(yè)為例： 趨勢一：水電、風(fēng)電、核電、天然氣、太陽能等新能源發(fā)電以及低碳環(huán)保將成為電力設(shè)備行業(yè)發(fā)展的主要趨勢； 趨勢二：智能電網(wǎng)建設(shè)的大力推進促使傳統(tǒng)電力設(shè)備向支持智能電網(wǎng)的先進設(shè)備轉(zhuǎn)變，這將帶給輸變電二次設(shè)備子行業(yè)前所未有的發(fā)展機遇； 趨勢三：國家對特高壓電網(wǎng)的發(fā)展投資將拉動對特高壓及配套設(shè)備的需求，未來5年特高壓電力設(shè)備將面臨最大的發(fā)展機遇； 趨勢四：隨著國內(nèi)電廠建設(shè)高峰的結(jié)束，電力設(shè)備行業(yè)，特別是發(fā)電設(shè)備企業(yè)，已能夠且必須開拓海外市場以保持市場銷售收入的持續(xù)增長。 |
|
|
