可轉(zhuǎn)債是一種兼具防守和進(jìn)攻特性的附權(quán)債券其特點(diǎn)十分突出對投資者來說其具了債券的本金保護(hù)作用還有機(jī)會分享股票暴漲帶來的好處就是所謂下保底上不封頂而對于發(fā)行企業(yè)來說也非常具有優(yōu)勢就是支付的利息非常低還可以通過轉(zhuǎn)股完全免去債務(wù)可轉(zhuǎn)債融資通過監(jiān)管的審核的時(shí)候也比較容易這種巧妙的設(shè)計(jì)能夠給投資者和發(fā)行方都帶來了滿意的結(jié)果其天然具有的安全邊際債性也是投資的重點(diǎn)對象

當(dāng)然事情還沒有那么簡單因?yàn)槲覀儾豢赡軆H僅通過一種巧妙的設(shè)計(jì)就使得雙方都受益而使投資風(fēng)險(xiǎn)消失獲取轉(zhuǎn)換權(quán)的同時(shí)債券質(zhì)量和利息就要做出讓步僅僅因?yàn)槭强赊D(zhuǎn)債就認(rèn)為其具有吸引力是很不夠的我們還需要具體的問題具體分析

在選擇可轉(zhuǎn)債方面我們要考察四個(gè)方面的指標(biāo)債的安全性價(jià)格轉(zhuǎn)股溢價(jià)率正股情況

債的安全性具有債底安全性這是我們選擇可轉(zhuǎn)債投資的一個(gè)非常重要的原因這也是一種安全邊際可以直接選擇高評級債券比如AAA級AA+級的或者金融企業(yè)可轉(zhuǎn)債這些債券安全性很高還有一個(gè)原因很多大機(jī)構(gòu)只能購買高評級債券也使得這些債券成為稀缺資源抗跌性強(qiáng)我們還可以通過考察利息保障倍數(shù)資產(chǎn)負(fù)債比關(guān)系來考察債券質(zhì)量這種通常運(yùn)用于普通債券對于可轉(zhuǎn)債考察評級即可評級查詢集思錄和同花順皆有

價(jià)格可轉(zhuǎn)債的價(jià)格也決定了安全性選擇面值附近100附近的可轉(zhuǎn)債是具有債底的AAA級可轉(zhuǎn)債可以放寬到110以內(nèi)而高于120的高價(jià)轉(zhuǎn)債已經(jīng)失去下行保護(hù)不宜選擇

轉(zhuǎn)股溢價(jià)率溢價(jià)率就是轉(zhuǎn)股價(jià)與可轉(zhuǎn)債價(jià)格按轉(zhuǎn)股價(jià)換算之間的差價(jià)一般溢價(jià)率越低可轉(zhuǎn)債和股票之間的價(jià)格聯(lián)動(dòng)性為好為了能夠享受到股票暴漲帶來的好處盡量選擇低溢價(jià)率的可轉(zhuǎn)債一般在20%以內(nèi)為好

正股考察當(dāng)然正股質(zhì)地越好為好如果正股也同時(shí)滿足我們的選股要求定量加定性最好具體要求見選股策略系列1-5如果不能完全滿足也盡量向標(biāo)準(zhǔn)靠攏為宜

總結(jié)可轉(zhuǎn)債選擇要求為高評級AAAAA+面值附近低溢價(jià)正股優(yōu)質(zhì)我們可以用這些條件來進(jìn)行篩選