紅周刊

齊永超

中報(bào)披露已進(jìn)入最后的“沖刺周”

截至8月28日，兩市已有2529家披露上半年業(yè)績,占兩市69.3%。與此同時，兩市有331家上市公司搶先發(fā)布了三季度的業(yè)績預(yù)告，其中，電子、食品飲料、醫(yī)藥生物與家電仍是當(dāng)前預(yù)喜率居高的行業(yè)。從業(yè)績預(yù)告的個股當(dāng)中，那些有望實(shí)現(xiàn)利潤連續(xù)增長、三季度業(yè)績有望超預(yù)期的上市公司，無疑更值得關(guān)注。

兩市153家三季報(bào)預(yù)喜 預(yù)喜率略超5成

截至8月28日，兩市共有331家上市公司披露三季報(bào)業(yè)績預(yù)告，其中，近一周（8月21日~8月28日），公告家數(shù)即超過200家，提速明顯。觀察來看，它們主要集中在上海主板和中小創(chuàng)，分別為125家與191家。其中，預(yù)喜（預(yù)增、扭虧、略增、續(xù)盈）為153家，預(yù)憂（預(yù)減、續(xù)虧、首虧、略減）為140家，另有38家為不確定。以此測算，當(dāng)前三季報(bào)預(yù)喜率為45%，若剔除38家不確定的上市公司，預(yù)喜率則為52%，略超5成。

根據(jù)觀察，當(dāng)前已經(jīng)披露三季報(bào)預(yù)告的上市公司來看，按照申萬28個大類行業(yè)來看，電子、醫(yī)藥生物、食品飲料與家電等行業(yè)披露預(yù)增的上市公司家數(shù)居多，且預(yù)喜率均處于高位。（見附圖）

附圖，主要行業(yè)三季報(bào)預(yù)喜家數(shù)及預(yù)喜率

注：預(yù)喜率為根據(jù)已披露三季報(bào)預(yù)告的公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，并非代表全行業(yè)

參照歷史數(shù)據(jù)，上市公司業(yè)績出現(xiàn)數(shù)倍、甚至更高幅度的大幅增長，多或是因?yàn)樯夏晖诶麧櫥鶖?shù)低，或是因?yàn)榭糠墙?jīng)常損益粉飾利潤，如收到大額補(bǔ)貼、出售資產(chǎn)、合并報(bào)表等，依此實(shí)現(xiàn)凈利大幅增長的上市公司，已很難被市場“買單”。在三季報(bào)預(yù)喜的上市公司中，剔除未給出明確凈利預(yù)增區(qū)間的上市公司，以預(yù)增下限來看，包括天順股份、寧波富邦、同為股份、安利股份在內(nèi)的4家三季報(bào)預(yù)增幅度均在10倍以上，天順股份預(yù)增最高為5046.48%。

天順股份主要從事于大宗貨物和大件貨物的第三方物流業(yè)務(wù)，并從事于相應(yīng)的供應(yīng)鏈管理、物流園區(qū)經(jīng)營及物流金融監(jiān)管等業(yè)務(wù)。據(jù)其預(yù)告稱，三季報(bào)有望實(shí)現(xiàn)凈利潤為2600萬元~3500萬元，同比增幅為5046.48%~6827.95%。除受益于主營業(yè)務(wù)增長、盈利能力提升與費(fèi)用下降，政府扶持資金增加與處置子公司產(chǎn)生投資收益等非經(jīng)常收益也是重要“貢獻(xiàn)”，此外，也與2018年三季度同期較低的利潤基數(shù)有關(guān)。寧波富邦依靠出售資產(chǎn)或?qū)崿F(xiàn)扭虧。據(jù)寧波富邦發(fā)布三季報(bào)業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2019年1月~9月實(shí)現(xiàn)凈利潤同比將扭虧為盈，盈利金額在1.2億元左右，預(yù)增幅度達(dá)1767.74%。實(shí)現(xiàn)如此高增長主要因?yàn)橄蜿P(guān)聯(lián)公司出售資產(chǎn)獲利1.3億所致。

此外，預(yù)增在100%~1000%的有49家，如光正集團(tuán)、福鞍股份、天際股份、摩恩電氣等，另有53家預(yù)增在30%~100%，如立訊精密、視源股份、燕塘乳業(yè)、微光股份等。

相對于依靠非主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤大幅增長上市公司，那些業(yè)績此前就長期穩(wěn)定良好的個股，它們的業(yè)績預(yù)告“中規(guī)中矩”，依舊能長期招來市場“橄欖枝”。

以立訊精密為例，其預(yù)計(jì)今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤變動區(qū)間24.85億元~26.51億元，變動幅度為50.00%~60.00%，據(jù)其表示，業(yè)績平穩(wěn)增長得益于告期內(nèi)公司整體業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，項(xiàng)目取得明顯成效。作為消費(fèi)性電子連接器的頭部公司，其自2009年以來其均實(shí)現(xiàn)了凈利潤的連續(xù)增長，二級市場上，該股自8月以來逆市上漲20%。

71家上市公司有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績超預(yù)期增長

在上半年業(yè)績良好的基礎(chǔ)上，第三季度（7~9月）業(yè)績超預(yù)期增長的上市公司無疑更具關(guān)注價值。觀察來看，在三季報(bào)業(yè)績預(yù)喜的153家上市公司中，有71股第三季度的凈利有望超過前一、二季度的“平均值”，另有包括視源股份、中興通訊、歌爾股份等在內(nèi)的22股第三季度的業(yè)績有望超過上半年之和。

視源股份上半年凈利潤為5.64億元，其預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤變動區(qū)間為12.32億元~14.44億元，變動幅度為45%~70%。視源股份主營為液晶顯示主控板卡，據(jù)其表示，業(yè)績預(yù)增主要受益于公司主營業(yè)務(wù)繼續(xù)保持良好盈利能力。以其前三季度預(yù)增下限12.32億元來測算，僅在第三季度其實(shí)現(xiàn)凈利潤即超過了上半年之和，顯然，其業(yè)績表現(xiàn)大超市場預(yù)期。二級市場上，視源股份股價在發(fā)布業(yè)績預(yù)增（8月24日）后出現(xiàn)連續(xù)反彈，進(jìn)一步印證了資本對于業(yè)績超增股的追捧。

從歌爾股份的三季報(bào)預(yù)告中也發(fā)現(xiàn)，其第三季度的凈利潤有望超過上半年之和。歌爾股份上半年凈利潤為5.23億元，其預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤為8.99億元~10.70億元，變動幅度為5%~25%。按預(yù)增上限10.70億元來看，第三季度將有望實(shí)現(xiàn)凈利潤5.47億元，超越上半年之和。

需要指出的是，并非所有三季報(bào)預(yù)喜的上市公司都能在第三季度同樣“預(yù)喜”，不乏一些個股依靠上半年的利潤“老本”實(shí)現(xiàn)同比增長，如此類個股應(yīng)該給予警覺。

以*ST羅普為例，其預(yù)計(jì)今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤為2500萬元~4800萬元，與上年同期相比扭虧為盈。上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤為5408萬元，同比增長223%，通過查閱，這主要由于當(dāng)期轉(zhuǎn)讓銘德鋁業(yè)、銘鐫精密100%股權(quán)獲利9173萬所致。以*ST羅普三季報(bào)預(yù)增上限4800萬元與中報(bào)利潤對比，其第三季度并未產(chǎn)生盈利，反而為虧損。（注：文中個股僅為參考，非買賣建議）微信添加小韭菜好友， ID：hzkxmt 獲取更多行業(yè)研究研報(bào)及市場資訊

附表1，第三季度業(yè)績增長有望超預(yù)期的部分上市公司

附表2，三季報(bào)預(yù)喜且前兩個年度（2017~2018）均實(shí)現(xiàn)凈利增長的部分上市公司